长江电力：持续加强水电核心业务 积极进军新能源发电领域
来源：览富财经 2021-07-15 18:22:42
据国家能源局近日发布的最新数据显示，6月份全社会用电量持续增长，达到7033亿千瓦时，同比增长9.8%。
数据显示，当前我国各行业用电量正在延续快速增长态势，因今年以来经济恢复性增长速度加快，经济社会发展对电力的消费需求加大。同时，当前进入夏季用电高峰，用电需求不断增加。
长江电力（600900）为全球最大的水电上市公司，拥有总装机容量4549.5万千瓦，在全球水电行业中具有引领地位，同时，长江电力积极把握清洁能源发展趋势和机遇，近年来通过多种形式不断进军新能源发电领域。其7月15日披露的业绩快报显示，公司2021年上半年营业总收入198.92亿元，净利润83.94亿元，同比增长6.22%。
水电龙头持续盈利能力强 毛利率高
今年来，我国经济发展呈现恢复加快态势，生产需求继续回升。最新消息显示，上半年我国GDP取得同比增长12.7%的好成绩。这也带动了各行业的用电需求。我国目前发电仍以火力发电为主，火力发电占比超过70%，但火电由于受到近期煤价高位的成本压力影响，盈利空间受到压制，而水电、光伏、风电等清洁能源近年来一直受到政策大力鼓励，其盈利水平也相对火电更高。同时，即将正式上线的全国碳交易市场也将为电力行业带来新的变化，为实现碳中和的目标，未来我国将加快推进清洁能源所占发电比例。
长江电力是A股最大的电力上市公司，亦是全球最大的水电上市公司。目前，长江电力拥有长江干流上的三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝4座水电站，旗下电站属于“西电东送”骨干电源，发电量稳定。截至2020年末，公司总装机容量4559.5万千瓦，其中国内水电装机4549.5万千瓦，占全国水电装机总量的12.32%。
资料显示，长江电力持续盈利能力较强，毛利率很高。过去10余年，长江电力销售毛利率保持在50-60%，销售净利率维持在40%左右，这个水平在A股市场属于佼佼者。
除了高毛利、一直稳定盈利的水电业务外，长江电力近年来还不断进军潜力巨大的新能源发电市场。
长江电力日前在互动平台回答投资者问询时表示，为落实国家“碳达峰”“碳中和”重大战略部署，公司把握清洁能源发展趋势和机遇，发挥新能源与大水电、智慧综合能源的协同效益，设立了长电新能有限责任公司，主要围绕以大水电为基础的水风光一体化可再生能源综合开发及与智慧综合能源解决方案配套的新能源项目的投资。
此外，长江电力还投资了多家上市公司，这些公司均涉及新能源业务。如湖北能源年报披露，公司清洁能源装机容量为628.49万千瓦，占公司可控装机容量的59.60%。
长江电力还是川投能源的第二大股东。川投能源在2020年年报中称，预期随着风电和光伏发电成本进一步下降，未来这一优势会逐渐弱化。为此，公司在聚焦水电发展主业的同时，也在持续挖掘风电和光伏发电的投资机遇。
我国水电开发潜力大 行业企业迎来风口
据相关数据，2019年全球水电装机量为1308GW，水力发电容量达4306TWh，创造水电行业新纪录，也是历史上可再生能源的最大年发电量。
其中，我国不论是已探明的水电资源蕴藏量，还是可开发的水能资源，都居世界首位。
水电装机容量和发电量占比分别为27.2%和30.2%，分别是排名第二欧洲的1.4倍、2.0倍，领先优势十分明显。据IEA预测，未来5年全球水力发电量将增长9.5%，且仍将是世界上最大的可再生电力来源，其中最大的增量来源是中国，预计将增加107TWh，其次是装机容量增长正在加速的亚太地区。
但是与发达国家相比，我国水电开发程度较低，未来还有很大提升空间。具体来看，瑞士、法国、意大利水电开发程度已超过80%，德国、日本、美国水电开发程度也在67%以上，而我国水电开发程度仅为37%，稍高于全球平均水平，但与发达国家相比仍有较大差距。
我国水能蕴藏量丰富，可开发水资源充足。我国可开发河流主要集中在西南地区对应流域，全国水能资源蕴藏量高达6.8亿千瓦。近几十年来，我国水电装机容量和水力发电量平稳上升，2020年全国水电装机容量3.7GW，占水能蕴藏量的54%，可开发水资源充足。
今年是碳中和的元年，也是碳市场的元年，电力企业是第一批进入全国碳交易所的行业企业，这也意味着很多电力企业将迎来风口，作为水电龙头，在装机容量、发电量、营收、利润、市值等方面均为领头羊的长江电力或将迎来更快速的发展机遇期。
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