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拭目以待！全面降准后A股怎么走，六大券商最新预判出炉，后市仍继续看多这一主线

来源：中国证券报 2021-07-12 09:24:58

再度经历震荡行情后，本周央行宣布降准的消息点燃了市场的情绪。面对此次降准后有望释放的巨量流动性，A股后续市场行情将如何演绎无疑是各方关注的重点。

在多家券商看来，预计未来一个阶段货币政策将维持中性偏宽松基调，此外受益风险评价下行持续、中报业绩预告预喜率高等积极因素，后市拉升行情如箭在弦。配置上，成长主线依旧是布局重点，同时也建议关注部分低估值大金融与顺周期的表现。

拉升行情或如箭在弦

对于此次降准，安信证券策略团队认为，其主要作用是降低企业融资成本、弥补未来一段时间的流动性缺口、同时释放更加“灵活”的货币政策信号，预计未来一个阶段货币政策将维持中性偏宽松基调，但持续显著宽松加码也面临制约。从整体上看，下半年A股市场整体还是震荡市，结构性容忍高估值，但并不是显著的估值扩张环境。

中信证券(行情600030,诊股)策略团队认为，预计6月宏观数据整体平稳，但结构性扰动有所增多，全面降准主要为应对阶段性经济扰动并防范金融风险；短期市场极致分化接近尾声，7月中下旬或有阶段性修正，但预计修正后成长制造板块在中报季仍将主导市场，直至三季度末经济复苏节奏重新加快才会逆转当前的市场分化格局。

国泰君安(行情601211,诊股)证券策略团队认为，分母端看好后市的核心驱动，一方面风险评价下行驱动持续，另一方面未来伴随通胀回落以及稳增长压力，无风险利率下行将成为行情的核心驱动；分子端亦有助力，中报业绩预告预喜率高，二季度盈利有望延续高增。往后看，拉升行情如箭在弦，当前正是买入赔率-胜率极佳时刻。

海通证券(行情600837,诊股)策略团队给出了看好下半年行情的三大理由：一是宏观流动性并不紧，而微观流动性依旧充裕，未来居民资产配置转向权益的趋势仍将继续；二是牛市的指数高点略提前于盈利指标高点，而本轮盈利回升周期在时间和空间上都没走完，今年A股利润增速存在向上超预期的可能；三是风险偏好显示本轮牛市仍处在中后期，牛市没走完。

开源证券策略团队认为，降准未必带来无风险利率的下降和股市流动性的全面提升，但信用结构调整下的全面降准可能会催化结构性的机遇。就本次降准而言，其意味着应对短期通胀目标的央行开始为能源转型的长期通胀中枢上移作出政策调整，周期行业盈利能力中枢的上移将具有确定性。

粤开证券策略团队认为，一方面经济复苏并不均衡叠加海外流动性收紧步伐渐行渐近，宏观环境存在复杂多变的不确定性；另一方面货币政策在维持“稳字当头”的基调下，更加重视结构性调整，此次超预期降准也扭转市场对下半年流动性担忧，打消市场对资金面的担忧。通过近十年降准后市场表现来看，短期对市场情绪面或有提振作用。

继续看多成长主线

后市配置方面，中信证券策略团队继续推荐新能源（锂电及材料）、科技自主可控（MCU、电源管理、半导体设备和材料）、国防安全和智能制造（服务机器人(行情300024,诊股)、AIoT设备）的中长期主线，此外重点关注近期相对滞涨的军工（航空发动机、军队信息化、军工新材料及航空配套）、计算机（云服务、网络安全、工业软件）等行业。

安信证券策略团队认为，在发现新的景气成长板块之前，整固期之后市场中期方向大概率依然将围绕新能源、半导体、医美、医疗等核心成长赛道进行演绎，同时在成长期高景气行业的股票选择中，进一步向中小盘延伸。

国泰君安证券策略团队建议聚焦中报盈利，掘金科技成长。行业配置重点推荐：新能源的电池材料、动力电池、锂电、光伏；电子高景气的半导体；新兴消费的医美、化妆品以及汽车。

海通证券策略团队认为，下半年以茅指数为代表的龙头仍是较好配置，盈利增长快的智能制造更有弹性，建议从三个方向挖掘投资机会：一是信息技术的应用，包括人工智能、工业软件、工业互联网等领域；二是新能源技术的应用，包括智能汽车等领域；三是传统制造技术改进与升级，包括智能家电、工业机器人等领域。

开源证券策略团队推荐三条主线：一是化工（纯碱、化纤、钛白粉）、有色（铜、铝）和电力；二是长期通胀中枢上移下的长期盈利改善价值修复的煤炭、钢铁；三是银行、建筑、房地产、航空等。

粤开证券策略团队建议下半年重点布局新能源、大科技为代表的成长股以及生物医药、大消费细分赛道的长期配置，同时关注部分低估值大金融与顺周期的表现。