暴走A股：分享两只被错杀的好票！（干货）

今晚聊一聊最近两个下跌比较多的核心资产，一个中国中免(行情601888,诊股)，一个韦尔股份(行情603501,诊股)。

1、 中国中免。

最近涨得比较多的核心资产，除了白酒以外，其余的都是科技向，比如芯片、软件、新能源汽车各、光伏等等，中国中免属于社服板块，没太多的故事可讲，加上端午节因为广东疫情加剧，免税销售数据不及预期，所以股价一直都比较弱，整个6月份跌了15%。

除此之外，现在全球疫苗接种速度不断提高，美国、印度的新增确诊病例也下来了很多。如果全球疫情大幅缓解，国内不敢出国的人跑到国外，香水、包包啥的都在国外买，中免的需求也会被压制。

市场更长期的担心在于，去年财政部发了好几张免税牌照，行业可能面临竞争加剧的问题。当然了，这个问题不是最近才有的，但是涨的时候没人觉得是问题，跌的时候情绪一叠加，消息就特别容易被放大。

广东疫情这个就不说了，区域管控+接种疫苗，很快就会结束。

全球疫情结束导致中免需求下滑，这个问题也是不存在的，因为现在海南免税还处于一个供不应求的情况，所以即使出境游开放了，一部分人出去了，也不会影响到中免的销售。事实上，公司也在开心的项目，海口国际免税城预计明年运营，还有三亚店一期2号项目也要开工。

之前海南省委书记说“十四五”期间海南离岛免税销售额目标是3000亿，而2020年只有320亿，2021年的目标则是600亿，所以这一块空间还很大。

至于同业竞争问题，竞争者加入，其实也是有利于行业加速扩容的，而中国中免基于先发优势和供应链优势，足够用成本优势打败对手。根据海关总署的数据，今年一季度中免在海南免税的市占率，依然维持了92%的高位。

如果再看长远一点，免税行业其实赚的就是有钱人的钱，这张钱是比较好赚的。再就是去年的地方政府工作会议里面，提到开放室内免税，如果这一块落地的话，又可以贡献新的业绩增量。此外，还有线上渠道加码、机场新租金补充协议降低成本这些不大不小的利好。

我觉得至少3年内，中国中免还看不到天花板。机构给的业绩预测，2021年增速在100%左右，2022-2023在30%左右。

估值方面，目前50倍不到的动态PE，对比瑞士Dufry和韩国乐天这些海外巨头40倍PE，溢价也不算高（中免的成长性要好得多）。我觉得A股对于成长性好的核心资产，50倍PE几乎就是起步价。

反正分析大概就是这么一个思路，跌到哪不知道，但是长期拿着的话，不太可能亏钱。

2、 韦尔股份

韦尔这周的走势有点迷惑，周三大跌、周四大涨，周五又大跌。看周五的龙虎榜，清一色的机构和外资卖出。

能想到的利空是信通院公布的5月份手机出货量同比下降32%，数据比较差，所以市场担心手机需求疲软，6月初公司在股东大会上，也确实说二季度手机厂商有砍单。

先说砍单，这个影响不大，因为砍单的估计主要是OPPO和VIVO，原因是荣耀从华为分拆出来以后，会分走一部分他们的蛋糕，而韦尔股份是OPPO和荣耀的CIS第一供应商以及VIVO的第二供应商，所以加一块没什么影响。

另外，上半年是智能手机的销售淡季，到了下半年，不少品牌商发布新手机，市场会好一些。公司给出的2021年的净利润目标是50亿，对应现价也不到50倍PE。

从韦尔股份的长期成长逻辑来讲，在智能手机的三大光学器件里面，CIS芯片的价值量是最高的，CIS芯片的成本，占到了智能手机整个光学器件成本的50%以上，单个摄像头模组的成本达到了100美元，是其中最贵的元器件。随着三摄四摄的出现，智能手机的光学成本还会持续增加，韦尔股份的成长性也是可以预见的。

除了手机，还有汽车市场对光学器件的需求也在上升。具体来讲，智能汽车的摄像头主要包括前视摄像头、后视摄像头以及360环视摄像头三种类型。随着汽车智能化大趋势的推行，汽车摄像头的数量也在与日俱增。

另外还有安防市场，对CIS芯片也有强烈的需求，韦尔股份同时是海康威视(行情002415,诊股)和大华股份(行情002236,诊股)的第一供应商。所以呢，韦尔股份处于多个赛道，受益的地方很多。而且从技术上来讲，高分辨率CIS的技术壁垒很高，目前只有索尼、三星、韦尔（豪威）有48M以上的设计能力。

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行情方面就不说太多了，创业板周三大跌4%，周四、周五连涨两天后又收回跌幅，还是稳得一笔。上证指数因为金融和白酒集体调整，所以走得比较难看，不过3500点这个关卡，应该不会这么快丢失，下周适当乐观一点吧。

中国平安(行情601318,诊股)这种跌法过分了，下周怎么也得超跌反弹一下吧。

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“斯巴达”历史表现情况：

今日涨幅：-0.43%

历史涨幅（2020.10.29~今日收盘）：21.38%

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