经济加速复苏打开市场需求 国际油价稳步上涨

随着新冠疫苗接种工作的持续推进，欧美疫情逐渐向好。在全球经济加速复苏下，市场对石油供需形势乐观预期回升，使得国际原油期货价格在近期稳步上涨。本月，国际原油市场迎来“开门红”，截至当地时间6月1日收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨1.09美元，收于每桶67.99美元，涨幅为1.63%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.15美元，收于每桶70.59美元，涨幅为1.66%。这也是布伦特原油期货价格自3月以来首次重返70美元关口上方。

需求端：经济重启带来巨大石油需求

近期，随着欧美地区疫情形势转好，部分发达经济体数据有所改善，一些主要国际机构在最新预测报告中普遍看好全球经济复苏前景。经合组织（OECD）本周发布的最新中期经济展望报告预计，2021年，全球GDP增速为5.8%，此前预测值为5.6%。预计2022年全球GDP增速为4.4%，同样高于此前预测的4%。

分地区来看，该组织对全球主要经济体今年的经济增速均有上调。美国2021年和2022年经济增速将分别为6.9%和3.6%；欧元区2021年和2022年经济增速将分别为4.3%和4.4%；新兴经济体中的中国2021年和2022年增速将分别为8.5%和5.8%。需要注意的是，虽然全球经济前景已经明显改善，但经济复苏程度并不均衡。这在很大程度上与疫苗的推广和公共卫生政策有关，抗疫效果较好的国家复苏明显快于其他国家。而墨西哥和南非人均收入要恢复到疫情前的水平则仍需要3至5年。

不过，眼下主要经济体的复苏已经足够带动市场需求的上涨。石油输出国组织（OPEC）在其上月度石油市场报告中表示，2021年，全球石油需求预计将增长6%，达到平均9650万桶/日。该组织预计，汽油将成为夏季驾驶季节开始后石油需求复苏的关键驱动因素。可以看到，随着疫情转好，全球最大石油消费国美国的汽油需求已经开始上升，上周日的美国汽油需求比之前四个周日的平均水平跃升了9.6%，是2019年夏季以来最高的周日需求。美国能源信息署（EIA）发布的数据显示，5月份，商业石油库存比2020年同期下降了10%，其中，原油和汽油库存下降了9%左右，馏分油库存下降了21%。

金融分析机构荷兰国际集团石油市场报告称，“虽然人们对亚洲部分地区收紧抗疫限制措施感到担忧，但市场似乎更关注美国和欧洲部分地区乐观的需求面。在美国，夏季驾车出行季节开始，汽油库存已经呈下降趋势，而且较5年同期低点不远。”

供给端：OPEC+维持增产计划

自2020年5月以来，产油国主动减产令全球石油供应减少了29亿桶，加速了市场的再平衡。眼下，全球经济复苏带来的需求大涨，OPEC委员会分析模型显示，疫情期间积累的过剩石油已经几乎消耗完，库存将在下半年快速减少。当地时间本周二，第17届石油输出国组织（OPEC）及其产油盟国（OPEC+）部长级会议举行，该组织各成员国同意维持此前达成的协议内容，保持7月份的原油增产计划。沙特能源大臣阿卜杜勒·阿齐兹透露，沙特5月份石油产量为848.2万桶/日，未来将按计划继续增加产量。

此外，伊朗原油有望回归也引发了市场的高度关注。据伊朗国家通讯社（IRNA）报道，伊朗官员表示，在奥地利首都维也纳举行、旨在恢复伊朗核问题全面协议的会议虽然仍有许多关键问题有待解决，但已取得重大进展。伊朗首席谈判代表阿巴斯·阿拉格希表示，各方已就取消部分制裁达成了共识，包括部分与石油、银行、港口和国际贸易相关的“行业”制裁，以及与部分个人和实体相关的制裁。作为全球石油储量的第四名，伊朗在受到美国制裁前，其石油日产量已增加至400万桶，且日出口量超过200万桶。全球最大的独立石油交易商维托尔集团亚洲区负责人麦克·穆勒（Mike Muller）称，伊朗石油有恢复的空间，但不会一次性完全恢复。鉴于当前的情况，伊朗石油将会逐步进入市场，而不是一次全部进入市场。如果解除了制裁，伊朗可以将目前的出口量增加至少100万桶，并最终将其日产量提高至400万桶。

不过，机构投资者普遍认为，伊朗重返原油市场对今年国际油价走势带来的冲击将十分有限。道明证券大宗商品策略主管巴特·米勒表示，需求强劲而且还将增长，但库存不会上升。需求反弹将推动价格走高，如果伊朗核协议重启，伊朗可能会增加石油产量，但短期不会给油价前景蒙上阴影。高盛也表示，即便伊朗原油出口可能增加，在国际原油供应缺乏弹性、新冠疫苗接种带动需求大增的情况下，油价上涨理由仍然成立。假设伊朗在今年7月开始增加原油出口，布伦特油价预计仍将在今年第四季度达到每桶80美元。市场交易也反映了更为乐观的预期，在美国日前公布强劲的通胀数据后，市场预期布伦特原油期货价格在今年12月升至每桶100美元上方的期权头寸增加近三倍。不过，摩根大通仍然维持布伦特油价在今年年底为每桶74美元的预测。