ATFX外汇科普：国际收支平衡表查询方法与解读
来源：金融界网 2021-06-01 18:23:41
ATFX科普：各国的国际收支平衡表（BOP）都可以在国际货币基金组织（IMF）的数据网站查询到，查询方法如下：
1、IMF数据查询官网地址：www.data.imf.org
2、 在首页菜单中找到“DATA TOPIC”选项，点击后，在新的页面中找到“Balance of Payments and International Investment Position ”，点击后，在新页面的菜单栏中找到“By Economy”，之后即可得到国际收支平衡的汇总页面。在复选框中找到“Country United States”，即可获得美国的国际收支平衡表。
国际收支平衡表的大类目有四个：
第一个是经常账户（Current account），经常账户的英文直译实际为现金账户，主要涉及商品和服务的进出口资金，2020年美国商品出口总额1.43万亿美元。进口商品总额2.35万亿美元。净值（出口-进口）-0.915万亿美元。服务出口总额0.692万亿美元，进口服务总额0.458万亿
美元。商品和服务进出口净值（出口-进口）为-0.681万亿美元。由此可见，美国在商品和服务方面的竞争处于劣势，也就是所谓的贸易逆差。
第二个是资本账户（Capital account），该账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。比如对固定资产所有权的转移（比如买地），购买或放弃商标、专利等的资金流动。总体来看，资本账户的资金流动较小，比如2020年美国收支平衡表当中，资本账户的流出规模为0.0004万亿，流入金额为0.0064万亿。对于汇率波动来说，这样的规模不会造成显著影响，在做汇率分析时，可以忽略不计。
第三个是金融账户（Financial account），该账户主要包括直接投资和证券投资。2020年美国金融账户的净值为0.752万亿，高于经常账户的净值总额。可见，美国虽然在经常账户上处于贸易逆差状态，但在股权融资、股票和债券上依旧占有巨大优势。
第四个是储备与相关项目（Reserves and related items），该项目实际上就是我们常说的“外汇储备”。只不过这里的储备除了外汇之外，还有黄金、特别提款权和IMF储备。2020年美国的储备资产增加了89.6亿美元，处于扩张之中。
与其说我们用国际收支平衡表来分析汇率走向，不如说我们用汇率走向来分析国际收支平衡表。经常用到的逻辑是：本币贬值，有利于本国出口，因为对于国外消费者来说，本国出口的商品变得“更便宜”了；本币升值，有利于本国进口，因为对于国内消费者来说，国外的进口商品变得“更便宜”了。可见，本币的升值与贬值，可以明显的改变经常账户的表现。对于金融账户来说，本币的升值和贬值的影响是相反的。本币贬值，会导致海外游子退出本国市场，贬值幅度越大，游子的退出也就越剧烈。虽然贬值有利于出口创汇，但迅速逃离的游资又将这一优势大大削减。所以，本币的升值和贬值，都是一把双刃剑，不能简单的通过竞争性贬值而提振本国经济。对于中国来说，情况比较特殊。因为中国存在资本管制，即便本币贬值，游资也不可能顺利的流出，这就避免了“资金出逃”的风险。从这个层面上来说，人民币贬值利大于弊。
2020年美元指数收出长阴线，最高价103.01，最低价89.51，收盘价89.95，。前面我们提到，美国金融账户在2020年实现顺差0.752万亿美元，也就是7520亿美元。虽然有如此多的资金流入美国做投资，但依旧无法改变美元指数下跌的局面。由此可见，国际收支平衡表所记载的资金流动，不足以改变汇率的走向。对于美元指数的长期分析，还应当回归到美联储的货币政策和美国的CPI及失业率数据上来。
最后，感谢大家阅读，祝读者朋友们都能财源广进。
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