千亿顶流刘彦春，一个半月规模暴增130亿！公募一哥要换人？
来源：中国证券报 2021-05-27 22:22:40
公募“顶流”，一哥是张坤，二哥是刘彦春。
近日，涪陵榨菜(行情002507,诊股)的一份非公开发行股票的公告显示，截至5月17日，刘彦春管理的基金规模大概率已经突破1200亿元。
截至一季度末，张坤管理的基金规模合计超过1300亿元，仅易方达蓝筹精选单只基金规模就高达880亿元。刘彦春的管理规模，也是在一季度达到了1000亿元。
刘彦春管理规模或已破1200亿元
涪陵榨菜公告显示，截至2021年5月17日，刘彦春管理的景顺长城新兴成长基金、景顺长城鼎益基金参与涪陵榨菜的非公开发行股票，分别认购5955926股、2977963股，账面价值分别为2.283亿元、1.141亿元，占基金资产净值的比例分别为0.39%、0.47%。
换句话说，截至2021年5月17日，这两只基金的规模分别为585亿元、243亿元，较已披露的截至3月31日的一季报规模分别增长88亿元、44亿元。
值得注意的是，截至一季报末，刘彦春所管5只基金合计规模为1015亿元，最新披露的数据意味着，仅2只基金就新增132亿元资金，刘彦春所管基金规模大概率已经突破1200亿元。
顶流基金经理的“吸金能力”得到了充分展示，从参与“榨菜茅”的非公开发行也可以看出核心资产仍是他们的心头好。
那么，高估值的龙头股还能继续拥抱吗？
一些顶流基金经理认为，A股值得长期投资的标的并不多，在资金持续流入头部基金的背景下，增量资金大概率还是会配在确定性相对更高的龙头股上，以此来看，龙头股的“第二春”值得期待。
但是，也有部分基金经理认为，今年的流动性预期不如去年，对估值的进一步提升存在压制，龙头股如果再度上涨至高估值的位置，还是存在被“估值杀”影响的风险，逢高落袋或是最佳选择。
核心资产能否“王者”归来？
海富通基金量化投资部总监杜晓海指出，北向资金流入是龙头股上涨的重要因素，而北向资金流入可能与人民币升值预期有关，人民币升值提升了中国核心资产的价值。短期内北向资金流入，核心资产受益较多。长期来看，国内外机构投资者占比提高，将使得高质量个股的偏好持续提升。
对于龙头股的持续性，业内争辩不休。
“经过前期的修复，站在当前位置上，任何一个方向都不具备明显的比较优势，通过估值性价比进行均衡配置是比较好的选择。核心资产的估值前期已经出现一定的回调，如果考虑估值切换，部分具备性价比的优质公司已经可以重新纳入到投资视野中。”兴业基金经理邹慧直言。
但在一些基金经理眼里，只有核心资产才能长期给投资带来确定性的预期和高估值，长期持有、穿越牛熊一定会收获企业增长的回报，因短期一时的震荡就离开，并非真正意义上的价值投资。
关注结构性机会
虽然对龙头股整体重回上升通道存疑，但基金经理们一致认为，在当前时点，龙头股中必然存在结构性的投资机会。
杜晓海表示，目前龙头股的估值存在一定分化。估值合理的核心资产比较适合中长线持有，对于确实比较贵的标的，应慎重评估。整体来说，核心资产的估值比疫情前高一些是合理的。
他指出，对估值的判断需要结合个股的成长性来衡量，在流动性偏宽松的环境，相比起估值的绝对值高低，很多投资人更看重个股基本面景气度和投资逻辑。
诺德基金应颖分析道，大部分核心资产经历一轮调整，在当前位置兼具估值与基本面的支撑。从中长期看，当前位置具有配置价值。
邹慧表示，目前全球经济复苏的概率在抬升，经济和政策恢复常态的可能性增加，高估值资产必然受到压制。无论是否行业龙头，关键还是看行业的景气度和估值的性价比。
展望后市，万家基金表示，经济处于持续复苏过程中，人民币升值趋势、流动性较为宽裕的环境有望持续，对A股形成一定支撑。整体来看，短期股市有望震荡上行，中长期或呈震荡态势，出现一些结构性机会，具体可以关注大消费板块，以及长期增速向好的科技行业，比如新能源、半导体等板块。
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