印度国家银行说持仓可能损害汇率并导致通货膨胀
来源： 2021-05-11 15:51:02
印度国家银行(SBI)的经济研究部门周一警告称，大量套利头寸可能会对汇率产生负面影响并导致通货膨胀。
“由于美元兑印度卢比利差交易中有大量未平仓头寸，充满活力的不可交割的远期市场，大参与者和高远期溢价……如果由于任何事件而平仓，则可能对卢比造成巨大的贬值压力，从而影响通胀不利，写道：” Soumya Kanti戈什的首席经济顾问SBI集团在一份报告中。
这对于印度储备银行(RBI)尤其重要，因为它在以通胀为目标的制度下运作。但是，当前的情况迫使它更加关注增长，同时确保系统在财务上稳定。
戈什认为，通货膨胀率每变化1个百分点，其通货膨胀率就会变化0.1-0.13%，“这是为了确保货币政策的实施是一个关键的信息变量，对汇率进行严密监控”。
在印度储备银行的季度预测模型中，确实隐含了汇率成分。戈什说：“但是，按照一个目标一个变量的原则，货币政策委员会不能明确地以汇率为目标，同时也以利率为目标，”戈什说。
因此，该报告提出，印度储备银行可以采用汇率锚定的通胀目标。
需要将利率和冲销干预这两种工具结合起来，以实现价格稳定和汇率稳定的目标，特别是对于发展中国家而言。
令人困惑的市场行为加剧了大流行带来的挑战。但是，由于发达国家的收益率几乎为零，并且货币宽松政策仍在继续，除非通过商品价格上涨导致经常账户出现巨额赤字，否则资本流入仍将导致卢比的上涨趋势。”
在2020年3月至5月见证了大量资本流出之后，印度见证了巨额资本流入。在2020年6月至2021年1月之间，FII流入总额为760亿美元，这使卢比承受了巨大的上行压力。
“在将增长放在首位的时候，升值货币并不是央行所追求的，因为这可能会阻碍出口增长并对整体增长产生不利影响。”因此，尽管它可能对通货膨胀产生积极影响，但它仍在积极地进行外汇市场干预，以不让卢比升值。”
数据表明，印度储备银行可能会大力干预远期市场。
从2020年7月的美元远期合约净卖出起，印度储备银行变成了净买入者，今年1月的未清头寸为473亿美元。报告指出，到期明细表显示，印度储备银行在三个月以上，不到一年的期限内拥有最高的剩余到期金额，相当于440亿美元。
“这就是未来的挑战。上升的溢价使套利交易有利可图，资金流入不断涌入，这又导致货币进一步升值，从而导致更多的流动性过剩。最后，无菌干预可能会受到限制，并且正向溢价上升到一个阈值以上。可能需要指出的是，高昂的溢价还会阻止进口商对冲美元头寸。”
相关文章
猜你喜欢
今日头条
图文推荐
