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久不回落至合适水平的美国失业率将成为推涨油价的又一驱动因素

来源：卓创资讯 2021-05-10 14:16:40

美国的失业率状况是美国宏观经济调整所依据的重要指标，对是否继续执行宽松的货币政策有重大指导作用，而货币政策的取向又直接影响着包括油价在内的大宗品价格的走向。

近期美联储对4月份失业率仍高企的6.1%的正面评价，意味着宽松货币政策还在路上。久不回落至合适水平的美国失业率，将成为油价不断走高的又一个驱动因素。

由于受到疫情对实体经济活动的影响，从去年4月开始，美国失业率从3.5%水平突然跃升至14%。之后，随着疫情的逐步减弱，4月期间，美国失业率为6.1%，比前月上升了0.1%。需要关注的是，进入2021年之后，失业率已停止了下降，并在6%的水平已徘徊数月。

美国的失业率状况是美国宏观经济调整所依据的重要指标，尤其是对能否继续执行宽松的货币政策有重大指导作用，而货币政策的取向又将直接影响着包括油价在内的大宗品价格的走向。因此，很有必要关注美国失业率的进展，以及在不同失业率情景下对美国宏观政策的传导。

需要关注的是，在5月初的美联储例行会议上，美联储官员对4月失业率6.1%的评价是十分正面的。美联储官员认为，目前的这种失业状态验证了美联储(货币宽松)政策导向是正确的，因为希望看到的是雇主们提高工资。目前，在恢复充分就业方面仍处在“深坑”中，(所以)我们坚定的认为应该(继续)提供大量的(财政)支持。许多财政支持政策仍在酝酿中。

我们可以通俗的理解以上官员言论的含义，其中由于执行了包括1400美元予以个人补贴的货币政策，才使得美国民众可以不去工作也可生活。虽然使得就业率不高，与疫前3.5%的相对低失业率相差还远，但是，有政府补贴的低就业，却可以起到逼迫雇主提高工资才能招到员工的作用。为此，为有效的解决失业问题还将继续财政支持。

在此，我们暂时不过多评论美联储通过政府补贴支持底层人民，“向资本家做提高工资的斗争”这一奇葩现象背后的原因。仅仅想说明一点，那就是在今后较长一段时间内，由于美联储对个人补贴的政策将可能继续存在，美国的失业率会在相当长的时间内恢复不到疫前3.5%的水平。美国将继续呈现着“无就业经济复苏”的怪象。一方面是远高于疫前3.5%高企不下6%的失业率，另一方面却是远好于疫前3300点的突破4200点的标普500的“经济繁荣”。

“无就业经济复苏”产生的结果是，这将成为美联储宽松货币政策制定“合理性”的依据，美联储的宽松货币政策可以继续推行下去，这对金融资本当然是个好事情。美国的货币政策制定者们，首先考虑的是怎样复苏虚拟经济，怎样通过货币政策拯救金融行业的大佬们，这已经不是第一次了。

一位名叫约瑟夫。斯蒂格利茨的经济学家，以他在世界银行担任副行长，在克林顿政府中担任经济顾问的经历，在他的《不平等的代价》这本著作中，用大量的篇幅诟病了这一现象。其中，书中还有一个重要的观点是，他不认为追求低而稳定的通胀是经济繁荣的经济指标，而改变分配制度减弱不平等才是解决经济问题更重要的事情。

在此启示我们的是，一个长期从事于为资本服务的经济学者，能够提出从改变分配入手解决经济问题是耐人寻味的。至少，它在一定程度上说明了一个问题，西方国家因经济恶化加剧的社会问题，已不能仅仅再用货币宽松这样的财政政策去应对了。

这届美国政府除了向底层民众直接补贴之外，还会在分配制度方面有什么进一步的措施？怎样有效解决美国国内因经济问题而加剧的社会矛盾，不仅关系到美国本身，还影响到对国际关系的处理。说到底，发生在美国国内的经济问题，本质上是国内的分配制度与社会制度问题。这是我们关注美国失业率、美国货币政策之外，还应关注的更深层的方面。因为，在一定程度上看，美国国内的经济问题解决的好坏，最终也会影响到对全球国际关系的处理上。

在今天，作为金融属性很强的国际油价而言，在不断注入的宽松货币流动性的推动下，不断走高油价中的大部分收益，流到那些金融大佬口袋中去将是一个不爭事实。而久不回落至合适水平的美国失业率，也将成为油价不断走高的又一个驱动因素。

（文章来源：卓创资讯）