卓创红期：多重利空打压猪市价格何时脱离底部区域？

来源：卓创资讯 2021-05-10 11:16:39

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进入2021年，国内生猪及猪肉价格震荡下降，5月更是开局不利，目前已跌破业内在前期预测的最低点。长期积压的情况下，市场大猪何时消化完毕？6-8月份的猪价能否如期反弹？本文来具体分析。

1、5月开局不利，猪价肉价持续下行

从图1看到，2021年5月上旬，国内生猪与猪肉价格延续下行态势。据卓创资讯统计，截至5月8日，国内外三元生猪出栏均价20.20元/公斤，较月初下降7.59%，较年初下降45.49%；瘦肉型白条猪肉平均价格26.25元/公斤，与生猪价差在6.05元/公斤。

图1

导致5月上旬生猪及猪肉价格下降的原因主要有二：第一，随着天气转热，大猪消化速度减慢，而4月份养殖户积极二次育肥，且因猪价下降，部分养殖户选择压栏惜售，市场大猪依旧积压，并因价格较低冲击标猪销售，导致生猪价格下降。第二，五一节日对需求提振不及预期，节后消费愈发惨淡，产品走货不畅，屠企订单缩减，被迫下调售价，猪肉价格继续下行。

图2

5月8日重点省份生猪出栏均价

辽宁河北山东河南广东四川5月8日19.3819.9021.0020.1421.8619.56

分省份来看，以往的低价区域山东，4月下旬开始省内生猪价格“一骑绝尘”，快速赶超河南与四川，在国内处于相对高位；而以往的高价区域四川，现已被山东、河南、河北赶超，与辽宁价差仅在0.18元/公斤，沦为国内猪价偏低区域。

从各省在全国的价格排名也可侧面反映其疫情所受的损失及恢复情况。因1-2月份山东、河南、河北等地非瘟疫情导致了产能受损，使得三省价格排名快速提升。四川为国内生猪养殖大省，2020年6-8月份的疫情复发虽拖累了其复产步伐，但大场积极扩张，产能恢复速度较快，这是导致5月份其价格偏低的最根本原因。

2、上游积极补栏二次育肥，下游开工率提升

图3

因业内普遍看好6-8月份行情，随着生猪价格下降，3-4月份下游有“抄底”动作，猪肉经销商积极备货，屠宰企业亦分割入库，拉升企业平均开工率。5月初节日提振不及预期，节日过后需求愈发疲软，加之猪价持续下降影响业内看涨心态，屠宰企业开工率开始下降。据卓创资讯统计，截至2021年5月8日，国内生猪重点屠宰企业平均开工率20.31%，且后期仍或下降。

3、利好提前兑现，6-8月价格反弹不及预期

短期来看，市场大猪依旧积压，正值消费淡季，猪肉终端需求不足，加之低价冻品冲击，多重利空下，预计5月中下旬生猪及猪肉价格难以脱离低洼区域，或低位震荡为主。

长期来看，1-2月份遭受非瘟疫情侵袭的规模场生猪存栏快速补充，国内复产有序进行。除此之外，3月份开始养殖户持续进行二次育肥，加之下游积极备货，屠企冻品库容率升高。利好提前兑现，卓创资讯预计6-8月份国内生猪与猪肉价格反弹或不及预期，年内价格或逐渐恢复到理性状态。

（文章来源：卓创资讯）

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