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盈利估值双保障，一季报业绩成催化，银行板块有望迎来新一轮估值修复

来源：财联社 2021-05-07 14:22:38

财联社（上海，研究员周辰）讯，节后两个交易日，创业板在4月主线医美、医疗连续大跌的拖累下持续下挫，危急时刻A股中流砥柱银行板块再度挺身出身，助攻“顺周期”成功稳住了台面。个股方面，南京银行、兴业银行涨超3%，板块内38只成分股36只飘红。

消息面，中国人民银行广州分行、中国人民银行深圳市中心支行、广东银保监局、深圳银保监局、广东证监局、深圳证监局联合发布《粤港澳大湾区「跨境理财通」业务试点实施细则（征求意见稿）》。受此消息刺激，港股内银股早盘普涨。

北向资金加仓银行股交行、招行、平安最为抢手

一季报显示，六大行均在一季度获得北向资金的增持，前十大流通股东中悉数出现了香港中央结算有限公司（陆股通，代表北向资金）的身影。其中，交通银行在一季度获得净增持数量最多。自去年新进交通银行前十大流通股东之列后，北向资金在今年一季度继续加仓，净买入2.84亿股。

北向资金在一季度净增持中国银行1.8亿股，超过去年全年对中国银行的净增持量；此外，还增持了农业银行1.37亿股、建设银行1.36亿股、工商银行0.43亿股。

除五大行外，北向资金今年一季度还新进成为邮储银行前十大流通股东。截至3月末，持有邮储银行2.26亿股。

不少股份行也获得了北向资金的加仓。继去年大手笔增持后，北向资金在今年一季度继续对平安银行开启“买买买”模式，净增持规模超过2亿股。数据显示，截至3月末，香港中央结算有限公司（陆股通）在平安银行的合计持股占比达10.86%。另外，招商银行也在一季度获得北向资金净增持超过2亿股。

城商行中也不乏获得北向资金抢筹的情况。香港中央结算有限公司（陆股通）在一季度新进入长沙银行、苏州银行前十大流通股东名单，截至3月末，持股数量分别为6137万股、2756万股。农商行中，江阴银行、常熟银行等在一季度亦获得北向资金的加持。

一季度净利润同比增长

上市银行一季报显示，今年前三个月，38家上市银行合计实现净利润5138.00亿元，比去年同期的4911.11亿元增长4.62%。有多达36家银行一季度净利润实现同比增长，只有西安银行、民生银行净利润同比出现下降，这一数据较2020年年报有了较大改善。

其中，有11家银行一季度净利润同比增长幅度达到两位数。江苏银行、平安银行、宁波银行以22.79%、18.53%和18.32%的增幅分列前三名。

六大国有银行一季度净利润合计约3318.42亿元，同比增长2.53%。工行依旧遥遥领先，该行今年一季度实现净利润为857.3亿元，同比增长1.46%，相当于日赚9.3亿元。其后依次为建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行。

根据华泰证券对上市大中型银行2021年一季度净利润增速的归因分析。最主要的正贡献因素是拨备计提。2021年一季度上市银行拨备计提贡献净利润增长7.4个百分点，随着资产质量改善与让利盈利目标的再平衡，拨备计提的放缓成为贡献业绩的最主要因素。规模扩张与中收驱动是推动一季度收入增长的主要动因。规模和中收一季度分别对盈利正贡献3以及3.2个百分点。

在银行业去年加大信贷投放的大背景下，上市银行资产规模也水涨船高。而今年一季度，银行资规模虽然仍在持续扩张，但增速已有所减缓。截至2021年3月末，38家A股上市银行资产规模较年初全部实现增长，但增幅达到两位数的仅有一家。六大国有银行资产规模遥遥领先，全部达到10万亿元以上，并牢牢占据了上市银行资产规模的前六名。

中金公司4月20日发文称，年初至今，A/H股银行股票上涨14/17%，同期沪深300指数下跌3%/恒生指数上涨7%，银行绝对收益和相对收益均录得较好表现。我们认为目前正处于银行估值反转的起点，行业因素外，宏观经济/监管周期也是利好银行股票表现，业绩反转和风险溢价因素反转将推动银行股票重估，向前1-4个季度，A/H银行股上涨空间有望达到40%以上。