A股“洛阳纸贵” 基金巨头忙调研看上“自有浆”股票

来源：中国产业经济信息网 2021-03-31 16:24:56

3月份最后一周，多个生活用纸行业巨头发布了涨价通知函，且都明确执行时间为4月1日。据中国产业经济信息网观察，造纸指数年初以来（2021.01.01-2021.03.29）逆市上涨20.01%，高居67只Wind主题行业指数涨幅第1位置！同期沪深300指数微跌3.15%。

A股出现了“洛阳纸贵”，基金是怎么看的呢？

“洛阳纸贵”正在上演

上周以来，生活用纸的价格就产生了一些波动，引起市场关注。与此同时，生活用纸行业巨头“TOP 4”企业：恒安集团、维达纸业、中顺洁柔、金红叶纷纷发布了4月1日起涨价的通知函。

恒安集团表示，因进口木浆和大宗材料等成本持续大涨，经公司慎重研究决定，自2021年4月1日起，该公司相关纸巾产品促销供应价格逐步上调10%—20%。维达纸业表示，近期原材料价格不断上涨，导致生产成本急剧增加，为保证公司的健康稳步发展，经公司一致研究决定，于2021年4月1日起针对维达品牌部分产品进行第一轮价格调整。中顺洁柔表示，近期原材料价格持续上涨，导致公司生产成本和运营成本不断增加，经研究决定，拟将中顺洁柔旗下生活用纸产品价格在4月1日开始大幅调整。金红叶也表示，近期原材料和能源不断上涨，导致生产成本急剧增加，经公司认真研究决定，于4月1日起将相关产品促销价格进行调整。

中国产业经济信息网注意到，这些公司涨价的措施、力度各有不同。纸业原材料价格上涨，也体现在纸浆期货的价格波动上。事实上，纸浆期货自去年11月以来不断走高，春节以来更是快速大幅提升。据纸业内参网2月底报道，纸浆期货价格已较涨价前的4500元/吨，上涨了65.6%。

天风证券分析，龙头纸企已通过积极囤积低价木浆锁定成本，涨价通道中大厂议价力更强。浙商证券称，在纸浆及成品纸市场高位盘整甚至提涨的背景下，浆系造纸企业盈利有望持续处于上升通道。

基金调研忙锁定“自有浆”股票

景兴纸业3月5日发布消息，3月3日，公司接待前方基金等19家机构调研，接待人员副总经理、董秘姚洁青，证代吴艳芳，通过电话会议进行。中国产业经济信息网注意到，除了前方基金，还有易方达基金、华夏基金、招商基金、万家基金、国投瑞银、中欧基金等公募基金，中金证券、银河证券等证券公司，中国人寿养老基金、中国人寿养老保险、领策投资等机构。除本次调研外，景兴纸业近一年共接待41家机构47次调研。

谈及产品结构，景兴纸业认为，高端纸的盈利情况会远远好于低端产品，能够获得优质纤维的纸厂优势会很明显。目前受限于原料的配比，行业内都不得不调整产品结构，降低高端纸的生产比例，但市场对高端纸的需求还是非常旺盛的，这也是这一轮涨价高端纸涨幅高于其他品种的原因。

在华商基金研究员崔志鹏看来，造纸属于高壁垒行业，包括重资产投入、高环保要求、原材料配额稀缺等，近年来行业参与者不断减少，2019年我国造纸企业数据较2014年减少超过400家，造纸行业集中度持续提升。我国造纸行业CR4（行业前四名份额集中度指标）2019年达到28.88%，但与国外发达市场57.32%（美国造纸行业2016年数据）相比，仍有进一步提升的空间。

中国造纸协会2019年度数据显示，我国共有纸及纸板生产企业约2700家，纸及纸板生产量10765万吨，企业间主营业务收入7650亿元、利润总额359亿元，市场总体消费量10704万吨、人均年消费量为75千克。综合宏观经济与供需情况，华商基金研究员崔志鹏相对看好文化纸、白卡纸，预计文化纸和白卡纸需求、行业盈利趋势有望年内持续向上。选股方面建议重视原材料自供比例指标，部分龙头纸厂自有浆产能较为充足，成本优势相对明显，具备较强溢价能力，建议持续关注。

（责任编辑张丽娜）