黄金和白银矿业股
来源： 2021-03-29 17:06:56
在期待已久的美联储会议和杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)向投资者保证将在不加息的情况下维持通货膨胀而不降低通货膨胀率的承诺之后，现在看来实际利率可能出现转折点。因此，是货币金属的投资者。
自去年夏天通货膨胀预期开始以来，债券市场一直担心加息，甚至资产购买量减少。但是现在鲍威尔已经确认，2013年的“大发脾气”将不会重演，而且任何紧缩货币政策的措施都将提前做好。
同时，仍然有可能控制产量曲线，但并未提及，但潜伏在背景中。因此，实际利率的下降似乎是不可避免的，这对传统的通货膨胀对冲黄金来说是利多的。我们认为新的刺激措施，支持性的财政和货币计划以及宽松的中央银行已成为现实，仍然是一个高度压力的宏观经济环境。
不只是一刹那
乍一看，您可能会以为黄金矿工与股票整体的显着脱钩(请参见下图)表明，去年黄金和白银矿工的反弹只是一闪，这是另一个令人失望的错误开端，这是可以原谅的。但是仔细观察，作为活跃的经理，我们实际上看到这些公司在所有领域的运营绩效都在逐季改善。
我们看到自由现金流量增加，主要现金流量增加，勘探成功，并购活动增加。所有这些都表明，定价错误的黄金和白银矿业公司的前景令人鼓舞。我认为，黄金，白银和矿工所缺少的只是风的变化和更广泛的市场动力的到来。
黄金矿商和股票已脱钩。彭博社
我们想在我们的黄金和白银战略中利用其中一些被低估的采矿机会。例如，我们最近增加了一些澳大利亚中档金矿商，与去年夏天的价格相比，有50%的折扣。
黄金现货价格暗示已从关键的技术支撑位反弹，该技术支撑位受到看涨的相对强度指标和异常疲软的情绪的支撑。
黄金现货价格(美元)已从关键支撑位反弹。彭博社
这些观察结果得到了期货市场看涨立场的支持，期货市场中托管货币的多头合约(最能代表投机者的期货类别之一)处于历史低位(见下图)。
从我们的角度来看，所有这一切都表明，一旦投资者的资金流重新出现，金价和白银价格的高度可持续性环境就可以了。
长期管理货币合约创下历史新低。彭博社
在过去六个月的上升趋势使长期收益上升到不可持续的水平之后，我们预计实际利率将恢复其长期下降趋势，从而触发参与度变化。在策略上，我们仍处于黄金和白银牛市情景的有利位置。
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