国资委发文要求地方国企重点防控债券违约 今年国企债务风险几何？
来源：财联社 2021-03-26 14:22:33
财联社（北京，记者 张晓翀）讯，近日国资委印发关于加强地方国有企业债务风险管控工作的指导意见，指出地方国企要分类管控资产负债率，保持合理债务水平，开展债券全生命周期管理，重点防控债券违约。
意见并提出，要依法处置债券违约风险，严禁恶意逃废债行为，规范债务资金用途，确保投入主业实业，全面推动国企深化改革，有效增强抗风险能力，发挥监管合力，完善国有企业债务风险管控工作体系。
市场人士判断，今年宏观经济处于反弹期，货币和财政策“不急转弯“，大环境对控制地方大型国企信用风险比较有利。因此今年地方大型企业债券违约将继续处于散点分布状态，新增违约家数不会比去年明显增加。
中国银行研究院博士后汪惠青对财联社表示，预计今年债券市场信用评级、信息披露、风险管理违约处置等相关领域的改革也将加快推进，我国债券市场信用违约风险总体可控。
将实施“一企一策”，避免信用风险集中暴露
国资委要求，各地方国资委可进行分类管控，对高负债企业实施负债规模和资产负债率双约束，“一企一策”确定管控目标，指导企业通过控投资、压负债、增积累、引战投、债转股等方式多措并举降杠杆减负债，推动高负债企业资产负债率尽快回归合理水平。
北京某外资投行人士对财联社表示，目前常见的偿债方式主要有留债展期、现金清偿、债转股、打折豁免。在已有的案例中，留债展期、现金清偿、债转股为最常见的偿债方式，而打折豁免则相对较少，因此国资委此次表态更具有市场化、法制化的意味。
国资委明确，要探索实施债券发行年度计划管理，严格审核纳入债务风险重点管控范围企业的发行方案，严禁欺诈发行债券、虚假披露信息、操纵市场价格等违法违规行为，指导地方国有企业严格限定所属子企业债券发行条件。
国资委并指出，可对纳入债务风险重点管控范围的企业实行比例限制，引导企业做好融资结构与资金安全的平衡、偿债时间与现金流量的匹配。将企业发债品种、规模、期限、用途、还款等关键信息纳入债务风险监测预警机制并实施滚动监测。
国资委要求，重点关注信用评级低、集中到期债券规模大、现金流紧张、经营严重亏损企业的债券违约风险，督促指导企业提前做好兑付资金接续安排。对于按期兑付确有困难的，各地方国资委要指导企业提前与债券持有人沟通确定处置方案，通过债券展期、置换等方式主动化解风险，也可借鉴央企信用保障基金模式。
市场人士称，此次国资委强调要开展债券全生命周期管理，重点防控债券违约、依法处置债券违约风险，严禁恶意逃废债行为等，再次表明今年地方大型国企违约已纳入重点监控范围，在严控债务增量，保持合理债务水平的同时，对高风险企业将实施“一企一策”，目标就是避免包括债券违约在内的信用风险集中暴露。
要努力挽回市场信心，防止风险踩踏和外溢
去年受新冠疫情冲击下经济下行、企业经营困难增多等多重因素影响，高评级债券也出现违约情况，对金融市场稳定性造成冲击。此次国资委表示，要积极主动与各方债权人沟通协调，努力达成和解方案，同时要努力挽回市场信心，防止发生风险踩踏和外溢。
据统计，截至去年底，当年新增违约债券150只，违约金额近1,700亿元，相较2014年增加约24倍和126倍。从发行地区来看，此前涉及信用债违约事件的河北、河南和辽宁，今年1月至2月的信用债发行规模显著低于去年同期水平。
从发债企业涉及行业来看，今年有色金属、建材、通信和采掘行业的发债规模同比则显著减少。特别是采掘行业，由于受到去年11月永煤违约事件的影响，债券发行活动表现持续低迷，净融资额连续为负。
市场人士称，今年初国内广义货币供应量和社会融资规模增速有所上升，市场流动性合理充裕，国内信用环境有所修复，此前积压的部分债券供给得以重新释放，但信用债违约事件对债券市场造成的阴霾尚未完全消散。
此外更多发行主体采用信用风险缓释措施以平稳市场出现较大的波动，如展期兑付、债务置换等，违约情况边际好转，新增和重复违约主体及涉及违约债券期数均有所减少，预计市场信心将逐步修复。
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