【券业场】中信证券业绩会要点！张佑君集中回应230亿配股、合并建投、流动性等问题，万亿资产仍不够！
来源：金融界网 2021-03-19 13:23:16
金融界网3月19日消息 “券业一哥”中信证券(行情600030,诊股)年度报告后，今日早盘，中信证券业绩会继续为投资者答疑解惑。
会议上，高管对230亿配股、成立资管子公司、流动性管理、航母级券商打造、财富管理业务翻倍等问题进行了集中回应。
首家万亿级资产券商
数据显示，截至2020年末，中信证券总资产达1.05万亿元，较年初增长33%，成为国内首家万亿航母级证券公司。
中信证券财务总监表示，资产突破1万亿，是业绩发展必然结果。
有市场人士提问，中信证券成为国内首家资产规模过万亿的证券公司，正在做大做强响应国家政策航母，但未来是否会合并中信建投(行情601066,诊股)来实现这一目标。
中信证券董事长张佑君表示，万亿资产的中信证券目前尚不能满足资本市场的发展，但中信证券一直有愿景想成为让全球客户满意的投行，未来相信中信证券发展规模会随着中国资本市场发展增加和扩大。
近期，中信证券进行配股就是为了中信证券下一步发展。如何做大做强，中信证券将在保持合规稳健的底线下，进行多种发展模式探索，但具体采取什么形式，需要看具体情况，目前中信证券无应披露未披露事项。
230亿配股核心为壮大中介业务
从中介业务（两融、股质）等发展来看，中信证券也远高于行业水平。
以两融业务为例，去年在交投活跃情况下，行业增速59%，但中信证券增速高达108%，担保比例高达305%，在稳定前提下发展迅猛。
中信证券财务负责人李囧表示，中信进行280亿配股就是以壮大中介业务为初衷的。
中信证券未来做大做强需要长期资金供给，而此类中介业务（融资融券、大宗商品、做市交易）的发展又都需要资本金的补充与支持满足公司发展。因此中信启动了230亿的配股计划，其中，190亿元将用于中介业务。
在中信年报中，我们也可以看到此类表述。
“实施大平台战略，以应对行业重资产属性的变化，收缩股票自营规模，发展直接投资和资本中介业务，搭建多元化买方业务平台；实施“国际化”战略，以应对客户跨境业务需求的变化，通过香港上市、境外收购，搭建起境内企业走出去、境外机构走进来的桥梁”，年报中这样写道。
未来资管子公司重点发力四大方向
从中信证券年报来看，截至报告期末，公司资产管理规模为13664.01亿，同比下降2%；主动管理规模为10526.45亿，占比77.04%，同比增速达到51%。
中信证券在业绩会中表示，这一结构优化是为了适应资产新规要求。主动管理规模增加相应地带来了通道业务的压降。
但我们注意到，虽然公司资管规模出现微降，但在行业资管增速收入仅为9%的大背景下，公司资管收入增速却增长40%。
其中，华夏基金资管收入同比增幅达到40%至51亿元，母公司资管收入增幅达到49%至24亿元。
为了更好适应行业发展，目前中信证券申请成立了资管子公司。中信证券总经理回应，设立资管子公司确是为了申请公募牌照。未来公募零售业务、机构资管业务、为高净值客户进行资管配置，养老金三支柱业务（中信证券和华夏基金合作）这四块业务是资管子公司未来的主要发展方向。
但在发展同时，中信证券回应，子公司成立仍将保持与其他业务线协同打造不变、业务共享不变等原则。
回复“流动性下降”争议
业界也关注到了，在资产规模扩大至万亿规模以上后，中信证券也面临着流动性覆盖率降低等问题。查询来看，本期中信证券流动性覆盖率为141.83%，较上期的149.74%有了明显降低。净稳定资金率则从131.15%降低至124.15%。
但中信证券回应，LCR（流动性覆盖率）保持在监管预警之上，其实就是比较健康的状态，过高其实是对流动性的一种浪费，目前中信证券虽然在这一指标上出现了一定下降，但总体仍处于合意水平。
但中信证券高层也表示，未来随着资产规模的增长以及资本中介量的增加，流动性指标（如净稳定资金率）确实会面临压力，需要长期债券和权益资金的加入才能很好保持这一指标，这也是为什么中信证券推出了再融资需求。
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