苹果期货功能发挥日见成效 “保险+期货”业务获好评

2017年12月22日，苹果期货在郑商所挂牌上市，经过三年多的运行，苹果期货在服务产业、助力脱贫攻坚方面的作用逐步发挥。近日，《证券日报》记者获悉，作为期货“扶贫果”，苹果期货在助力产业稳健发展、果农稳收增收方面作用明显，郑商所也因此被中国苹果产业协会、中国果品流通协会授予“2020年度中国苹果产业引领榜样”“发展果业脱贫攻坚成就奖”。

“保险+期货”缓解“丰年难丰收”难题

目前，我国苹果产业整体供大于求，价格步入下行周期。苹果销售没有“最低收购价”等保护政策，价格完全由市场决定，果农“靠天吃饭”，收入难以保证。在这种环境下，“保险+期货”的保障作用更加突出，效果更加明显。

“今年价格跌得多，眼见要陪钱，心里很着急，靠着‘保险+期货’赔付的5900多元，才保住了收入”甘肃静宁县深沟乡麦顶村麦顶社果农杨文太感慨万千的讲到，2020年是他连续第三年参与投保，也是苹果价格跌幅最大的一年，三年来总共获得赔付10284.77元，帮助他规避了市场价格风险，保住了通过劳动得到的血汗钱。

据郑商所相关负责人介绍，苹果期货一上市郑商所就将苹果纳入“保险+期货”试点范围，给予资金支持。2018年以来，郑商所已支持了24个苹果“保险+期货”试点项目，累计投入资金7423.90万元，覆盖陕西、甘肃、山西等11个国家级贫困县，涉及农户3.22万户，承保苹果现货27.36万吨，目前所有项目都已实现赔付，理赔金额合计14804.95万元，户均赔付4597多元，有效地保障了果农收益。

2018年至2020年，郑商所苹果“保险+期货”试点平均赔付率分别为81.4%、94.7%、134.2%，在各试点品种中成效最为突出，特别是2020年的13个项目覆盖3省1.64万户果农，采取“县域+分散+农民合作社”三种模式，效果显著。

当前，“保险+期货”的三大作用更加突出：一是稳收增收作用明显。2020年我国水果产量预计2.76亿吨，较2016年增加0.32亿吨，供求失衡矛盾明显，如柑橘丰产，价格下跌近50%，苹果产量基本稳定，但价格持续下跌。在此情况下，郑商所苹果“保险+期货”试点赔付9957万元，为果农提供0.58元/公斤的价格补偿，相当于平均售价提高10%，增加果农收益。特别是陕西的6个项目户均赔付6770元，超过2019年陕西果农人均收入的50%，有效防止当地冻害减产后，果农因灾返贫。

二是示范带动作用突出，引入财政支持取得重要进展。2019年至2020年，甘肃省农业农村厅、甘肃省财政厅《关于扩大中央财政对地方优势特色农产品(行情000061,诊股)保险以奖代补试点范围的通知》中明确将苹果“保险+期货”纳入甘肃省苹果保险中央财政奖补试点，项目实施区域为设有苹果交割库的天水市麦积区、天水市秦安县、平凉市静宁县、庆阳市西峰区。2020年，甘肃省扩大苹果“保险+期货”中央奖补试点覆盖范围至15万亩，项目覆盖农户2.95万户，其中贫困户为2.3万户。甘肃省将苹果“保险+期货”纳入中央财政奖补试点，实现了以财政资金为主推动“保险+期货”项目落地实施的新模式，在财政资金常态化、机制化支持“保险+期货”方面率先取得突破，这也是完善农业支持保护政策方面的重要探索。

中国工商银行(行情601398,诊股)联合光大期货、东证期货等6家期货公司在陕西延长县创新性地推出“银行+保险+期货”模式，项目承保1.5万吨规模的苹果，覆盖种植面积1万亩，涉及农户739户。与此同时，各地政府和金融机构对“保险+期货”的认知程度和参与积极性也在不断提高，开始自发复制、推广和创新苹果“保险+期货”项目。

三是实现价格保障与激活果农能动性的有机结合，引导果农提质增效。“保险+期货”的保障价格对应于期货价格，一方面有助于引导果农关注期货价格，了解未来价格变化，增强风险管理意识；另一方面以期货价格为引导，加强果农对交割品质量的认知，提高“种好果、卖好价”的积极性。

提升产业主体应对风险能力

由于苹果贸易“集中收购，全年销售”的特点，现货企业会经常面临价格波动、存货贬值滞销、采购季资金压力大等风险。苹果期货上市后，为产业主体提供了各类风险管理工具，现货企业也开始主动利用苹果期货进行风险管理，稳定经营。

“以前企业面临销售难，存货价格下跌时，没有太多办法，只能被动承受。现在通过苹果期货，企业可以根据自身对后市行情的预判，对冲现货价格下跌风险，保证企业稳定运营。特别是经过前些年的高速发展后，苹果产业已开始由增量市场向存量市场转变，经营困难明显加大，对期货工具的应用，将更好地提高现货企业的韧性和应对危机的能力，也将是未来企业做大做强的必然选择。”国内苹果龙头企业陕西华圣现代农业集团有限公司（下称陕西华圣）执行总经理彭小强对记者表示。

据彭小强介绍，2018/2019产季，受供需因素影响，苹果价格波动较大。陕西华圣预计春节过后现货走货速度可能放缓，价格有下跌可能，为对冲现货库存风险，陕西华圣于2018年12月在AP1905合约上以11800元/吨的价格卖出65手（折合现货650吨）。后期受到现货价格影响，期货价格小幅度下跌，公司于2019年3月中旬以11280元/吨左右买入平仓，同时卖出现货，期货盈利33.8万元，稳定了营业利润。

据山东烟台某龙头企业介绍，2020年该公司预计贸易量2万吨，最终实际收购1.6万吨，在收购初期就对其中1万吨开展套期保值，每吨盈利1400元左右，有效弥补了现货1000—1400元/吨的亏损；剩余6000吨通过基差贸易方式，在9000元/吨、7600元/吨的价格分别销售3500吨、2500吨，基本上进行了风险对冲，有效弥补了因替代水果量多价低，入库量新高，下游需求不足造成的损失，帮助企业渡过疫情影响难关。类似龙头企业做法在山东已初具规模。

据记者了解，目前参与苹果期货的产业客户已近千家，陕西、山东、甘肃等省份的果品龙头企业也已大都参与进来。

对于产业内的中小企业，直接参与期货套保资金压力较大，存在一定的风险，而付出少量权利金，购买场外期权就成为此类企业规避价格风险的有效工具。

据烟台联盛果蔬有限公司相关负责人介绍，2020年春节期间，一方面受节前苹果走货速度不及预期影响，库存高企；另一方面受到疫情影响，销售量持续走低，后期市场不确定性增强，他们在同贸易商沟通后，确定根据自身库存情况，利用期货市场套保来对冲库存货物的价格风险。“我们在春节后开始第一天便利用期货市场进行AP2005合约卖出套保，以均价7050元/吨卖出合约200手（2000吨），进入4月份之后，由于销售不畅，期现货价格持续走低，我们在4月底卖出现货，同时以均价6100元/吨的价格买入平仓，通过利用期货工具有效对冲了现货价格下跌的风险，弥补了现货市场的损失。”

此外，苹果期货还为一些企业带来了“资金活水”。

“鲜果很难在银行融资，因此每到收购季，苹果贸易企业都要面临收购资金不足的问题。”陕西省白水盛隆果业有限责任公司（下称白水盛隆）总经理侯保智介绍，苹果期货上市后，针对苹果贸易企业“集中收购，全年销售，鲜果很难在银行抵押贷款”的特点，中信中证资本、国元投资等投资机构通过仓单融资业务，一定程度上解决了收购季企业融资难、融资贵的问题。2018年，白水盛隆就通过仓单融资近3000万元，也给当年采购提供了有力的资金支撑，公司在收购时也有了“底气”。随着业务规模不断扩大，2019年12月，白水盛隆成为农业产业化国家重点龙头企业之一。

随着苹果产业供求矛盾凸显，巩固优生产区优势，推动供给侧结构性改革成为我国苹果产业健康稳定发展的必由之路。苹果期货的定价区域、交割布局、市场培育、“保险+期货”试点都定位于优生产区，苹果期货帮助当地苹果产业在市场竞争中戴上“安全帽”，穿上“防护服”，提升了企业应对风险的能力和韧性。据统计，2020年仅陕西、山东的8家龙头企业就通过套期保值、基差贸易、场外期权、产融结合、实物交割等方式，户均增收（少亏）320万元、多销现货3060吨，有效降低疫情影响，保持竞争优势。