行业观察|节后市场需求启动走货加快 浮法玻璃维持高位运行

财联社（长沙，记者 黄路）讯，3月3日，玻璃主力合约FG2105盘中创新高；节后下游复工节奏明显快于去年，各地区现货价格也有所上调，因贸易商和加工企业补库存速度加快，带动玻璃生产企业春节期间累积库存持续消化。

记者多方获悉，国内浮法玻璃节后现货市场成交重心稳步上行，市场交投情绪向好。随着天气好转，出货亦有所加快，下游适量备货。多位业内人士认为，3月现货价格仍有上调空间，3月中下旬出货将出现减缓现象，后期价格驱动因素将转为刚需。他们均重点提到，预计随着房地产企业的陆续复工，将会形成有效的市场消耗。

全年看，浮法玻璃新增产能集中在下半年释放，浮法玻璃至少上半年有望维持高位运行格局。部分相关上市公司内部人士对记者表示，一季度在手订单饱满，玻璃价格维持高价位对业绩将有正面作用。

（图表数据来源：卓创资讯）

下游加工厂集中备货，期现价走高

据卓创资讯统计，目前全国均价2190.4元/吨，较节前上调46元/吨。分地区看，华北节后出货快速恢复，多数厂上涨2-6元/重量箱不等；华东市场厂家价格上调2-3元/重量箱不等；华中地区周内交投也陆续升温；华南节后初期部分厂定价较低，近期出货好转，价格修复上调3-9元/重量箱不等…同时全国多数地区浮法厂家库存开始快速下降。

对于近期价格上涨，卓创资讯行业分析师崔玉萍对财联社记者表示，2020年12月份浮法玻璃价格创历史新高后，1月份价格出现回调。节前经过价格回调，价格已经达到很多人的心理价位。从需求端来讲，加工厂节后订单量较多，较往年有明显增加，部分中大型加工厂节后订单较为充裕，因此节后市场出现量大并且集中的备货情况。

部分玻璃相关上市公司内部人士向财联社记者表示，注意到节后浮法玻璃价格有所上涨，除了需求因素外，原材料成本上升也会起到一定传导作用。

期货往往是现货的先行指标，玻璃期货主力合约FG2105自1月15日至今涨23.33%，对于该品种创出新高，一位专门跟踪商品期货的私募经理对财联社记者表示，有色、黑色金属、建材最近涨势都比较好，碳中和可看作第二轮的供给侧改革，最近玻璃商品期货上涨较快，应该是产能方面节后变紧张，随着节后需求增加，导致短期供需平衡被打破。

（数据来源：招商证券行情资讯）

短期看，经过近期集中备货，中下游库存量攀升较快，目前主要区域较大贸易商库存已达20天左右，加工厂基本持有15天左右库存量，部分大型贸易商及加工厂持库天数较高。崔玉萍认为，随着后期备货量的进一步增加，预计3月中旬厂家出货将出现减缓现象,3月中旬之后局部区域价格存在小幅松动可能性。

新增产能下半年集中释放，整体需求向好

记者梳理国内几家头部玻璃厂商扩产情况，今年浮法玻璃日产量处于高位，光伏玻璃投产较多，但大部分生产线集中在下半年点火。也就是说，上半年要大幅度增加产量可能不太现实。

结合龙头公司信义玻璃(00868-HK)3月2日举行业绩电话发布会，集团行政总裁兼执行董事董清世表示，今年首季浮法玻璃的价格保持升势，预期2021年中国浮法玻璃的产量整体增长3%至5150万吨，而需求大于增长4%，因而导至供求紧张，支持价格向上。

崔玉萍分析称，浮法厂当前库存部分已降至偏低位，浮法厂仍存进一步提价意向，因下游短期仍有进一步备货的需求存在，短期价格仍具备一定上涨空间。对于3月中旬之后的市场，刚需还是决定后期行情的关键。

当前加工厂在手订单相对充裕，从新接单情况看，二季度交房需求相对较好，成品价格存一定上涨趋势，门窗、幕墙及地产公司存提前下单可能。因此预计新接订单或相对较好，持续支撑补货性需求。因此中长线行情或依然相对乐观，但消化社会库存压力下，3月中旬之后局部区域价格存在小幅松动可能性。

华安证券建材行业研究员石林分析对财联社记者说，这波涨价主要是加工厂备货带动的，还有复工复产的提前。接下来的价格走势，有两个时间窗口比较关键，一个是3月下旬加工厂和贸易商备货基本完成，价格驱动因素转为刚需;另外一个是6月份之后，下半年会有光伏玻璃产能释放，此前转产的超白线会带来浮法供给端波动，随着竣工旺季到来刚需也会充分释放。价格下半年怎么走有待观察，但全年有望保持高位运行。

港股信义玻璃股价创新高，A股会跟吗？

与国内几家头部上市公司电话交流中记者获悉，相比去年而言，今年一季度的销售形势会更好，不论是汽车玻璃、光伏玻璃、电子玻璃等，目前公司订单情况饱满，参照过往经验，玻璃价格上涨一般会对公司业绩起到正面提振作用。

以湘股旗滨集团为例，该公司日前已发布业绩快报，去年净利润同比增36%。太平洋证券研报中指出，2020年该公司玻璃销量约1.14亿重箱，其中Q4销量约3100万重箱，测算公司全口径营收下玻璃均价约100元/重箱，同比提升约17元/重箱，价格高增长推升公司盈利水平。

另外，据外部机构研究，由于信义玻璃(00868.HK)去年下半年的浮法玻璃的平均单价飙升推动毛利率上升，最近上调了该公司目标价位。从二级市场表现看，港股信义玻璃走势可谓一枝独秀，3月2日创出新高25.15港元/股，年初至今累计涨幅8.31%。

对比A股相关龙头公司看，多家公司股票走势相对弱一些，近期开始企稳回升，3月3日福耀玻璃（600660.SH）涨3.83%、南玻A(000012.SZ)涨4.27%、洛阳玻璃(600876.SH)涨1.66%、旗滨集团(601636.SH)等涨0.67%。

中信证券研究分析称，2021年浮法玻璃行业高景气有望持续。因浮法玻璃行业新增供给料有限，且需求端恢复具有高确定性，价格有望维持高位运行，行业盈利水平有望进一步提升。

未来在“碳中和”目标下，行业环保要求将进一步提升，排放不达标的中小企业将会加速出清，行业集中度有望继续提升，重点关注龙头公司。