旧抱团已破新抱团未立

来源：金融投资报 2021-02-27 09:24:51

原有的抱团品种和波动节奏已经被打破了，但新的抱团和节奏似乎还没有立起来，市场通过急剧震荡在寻找新的平衡点，当年报接近尾声之时，新的平衡会逐渐形成。就大盘走势而言，当下指数位置就在今年以来最高点和最低点的中枢线上，市场在震荡中会以进三退二的节奏缓缓上行。

本周股市热点大切换，所谓的基金抱团板块出现大幅度下调，而那些坐了差不多一年多冷板凳的冷门股出现了大涨，导致大盘指数急剧震荡，并且这种震荡趋势还将维持一段时间。

之所以出现这种大面积的热点切换，实际上道理很简单，那些跌得很厉害的个股是因为在过往的日子中涨得太厉害，而那些大涨的个股之所以涨得很厉害，是因为前期跌得太厉害，如此而已，风水轮转，乃是股市的规律。在个股的龟兔赛跑中，跑累了的兔子要歇一下，而原先的乌龟开始变成了脱兔。

当下的投资机构，无论是公募还是私募，拿着基民的钱，做的是财务投资者而并非战略投资者，追求的当然是差价，当一个个投资标的都翻倍之时，锁定盈利套现，然后去寻找新的有潜力的投资标的，这就形成了一波又一波的市场热点，而当下市场正处于这种热点切换的当口。

都说基金抱团，其实要基金不抱团都难。发一只基金，80亿元、100亿元到账，你说买啥？总不见得去买那些濒临退市的ST股票，去买各种不靠谱的股票，每个细分行业的龙头股都是基金的标配，所有人的认识都是相同的，就形成了基金的横向抱团。一家基金管理公司分时段发新基金，新基金成立要建仓，买什么？大家手臂都朝里拐的，新基金买老基金持有的品种，这样就形成了时间上的错配和纵向的抱团，后浪推前浪，导致了市场的共振。这是市场的现实，逻辑上似乎合乎常理，但给监管带来了新的问题，要知道，所有的共振总有一天会崩掉的，这是一个物理现象，也是经济学上的现象。

这几个月正好是上市公司年报公布的当口，年报是市场热点切换的催化剂。年报带来的业绩、分配方案使公司的估值得以重新评定，围绕着年报，个股就出现了围城现象，获利的要套现，被挖掘出来的潜力股不断地冲进去，所以，上半年这种热点切换会延续相当一段时间。

近日有一个现象蛮有趣，有时大盘大跌，但个股却涨多跌少，看看各人的资金卡，持有一大把乌龟股的投资者，面对大盘的大跌，自己账上却没缩水多少；那些大把持有各式基金的基民，近期账上市值却出现大缩水。这种个股热点的快速轮动，这种潮起潮落，如果顺势而为，赢面相当大；如果在热点的追逐中，节奏踏反，不断地追涨杀跌，会输得很难看。

有道是：不破不立。现在原有的抱团品种和波动的节奏已经被打破了，但新的抱团和节奏似乎还没有立起来，市场通过急剧震荡在寻找新的平衡点，估计当年报接近尾声之时，新的平衡会逐渐形成。就大盘走势而言，当下指数位置就在今年以来最高点和最低点的中枢线上，市场在震荡中会以进三退二的节奏缓缓上行。机会还是在个股上，当下市场4000多只个股进行龟兔赛跑，演绎出个股跌宕起伏的行情，有耐心的抓几个乌龟养着，期待着变成日后的脱兔，逮住脱兔做一段行情也行，但不要接最后一棒，让脱兔变成了乌龟。