白马板块调整机构热议风格转换

来源：金融投资报 2021-02-27 09:23:48

春节过后，伴随着A股市场的回调，基金市场也开始出现调整。在基金抱团的龙头股纷纷下挫的情况下，有行业人士认为，近期指数的下行，其实是对春节前后快速上行的自发调整，而背后则由于存在对流动性收紧的担忧以及海外货币政策收紧的担心，因此也导致了全球科技及高估值白马板块共振调整。与此同时，此前沉寂的小盘股开始表现，市场关于“风格转换”的讨论也愈发热烈。

458只主动权益类基金跌幅超10%

据统计，19日至25日，申万一级行业中过半板块出现不同幅度的下跌。其中，食品饮料、休闲服务、电气设备位列跌幅榜前三，跌幅分别为 11.69% 、 11.32% 、10.42%。化工和有色金属板块分别下跌4.83%、1%。

在此背景下，基金市场也出现下跌。Wind 基金指数数据显示，在上述期间内，大多基金指数出现下滑。其中普通股票型基金指数跌幅为6.56%，混合型基金总指数跌幅为4.64%，股票指数型基金指数跌幅为3.58%，QDII基金指数跌幅为1.54%。

具体来看，在19日至25日期间内，权益类基金平均下跌5.23%（只计A类份额）。不考虑指数基金的话，主动权益类基金平均下跌5.51%，其中跌幅超过10%的有458只基金。其中益民品质升级、益民创新优势、工银瑞信丰盈回报、长盛创新驱动以超过15%的跌幅排名前四 , 分别下跌了 16.04% 、15.45%、15.44%、15.03%。根据基金四季报，益民品质升级、益民创新优势、工银瑞信丰盈回报的前十大重仓股中均有白酒“抱团股”的身影。以及持有白酒较多的基金如易方达蓝筹精选、易方达中小盘、景顺长城新兴成长等，在上述期间内跌幅分别为 10.08% 、 10% 、10.67%。

值得一提的是，2月以来新基金发行也出现降温迹象，爆款基金数量明显减少。Wind数据显示，在19日至25日开始发行的新基金共有61只，仅22日当天发行的新基金数量就达28只。相较来看，1月份共有共有122只基金成立，其中25只基金首发当日“一日售罄”，而进入2月份以来基金发行数量虽然不减，但目前仅有5只基金“一日售罄”。

机构焦点转向中小市值股

A股市场近期呈现出“高低切换”的趋势，中小市值股会不会成为下一轮配置方向？这成为机构新的热门话题。

对此，西南证券(行情600369,诊股)首席策略分析师朱斌认为，如果说2020年是龙头“抱团”的一年，那么2021年很可能是业绩有确定性变化、性价比高的中小盘股的表现之年。2020年的A股市场是流动性宽裕条件造就的，而2021年的A股，将由经济复苏和业绩增长主导，银行和军工等领域有望出现翻倍牛股。

东吴证券(行情601555,诊股)认为，部分前期上涨较多的“抱团”品种出现较为明显的获利盘兑现行为，而前期下跌时间较长的中小市值超跌品种近几个交易日开始回暖。投资者可逢高了结前期涨幅较大的品种，并对年报预披露业绩较好但前期下跌幅度较大的品种进行相应的配置，把握低位品种的超跌反弹行情。

巨丰投顾也表示，在连续上涨之后，高估值的核心资产筹码开始松动，调仓换股正在进行，更多的低估值的核心资产被挖掘。这里的核心资产，其实不仅仅是大盘蓝筹股，很多中小盘的标的，也有能为核心资产的可能。所以，有价值的核心资产，才是主力接下来重点关注的。传统产业以及中小盘的优质标的，阶段性的潜力可能更大一些。