朗姿股份“豪赌”医美概念 服装主业或成鸡肋

财联社（北京，记者 鲁佳乐）讯，因“傍上”医美概念而股价大涨的朗姿股份（002612.SZ），仍面临着主业亏损的难题。近日，该公司股价大涨，已连续三个交易日（2月19日、2月22日和2月23日）内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。2020年年底，其更是因为连续5日涨停收到深交所发出的关注函。

从2016年进军医美行业开始，朗姿股份便备受关注，如今更是被资本市场定义为“医美概念股”。不过，从该公司发布的业绩数据来看，服装业务依然占据其营收较大比例，只是亏损严重。

“目前的医美行业正是赚钱的时候，从产品供应商到医院，以及从业者，回报都很高。已经有很多医美从业者走上创业的道路，虽然当前医美行业还处于不规范的阶段，但也正是大家跑马圈地的时候。”一位医美机构从业人员告诉财联社记者。

香颂资本执行董事沈萌在接受财联社记者采访时表示，目前医美行业正处于成长速度快、发展潜力大、毛利率高的阶段，朗姿股份未来将医美过渡为上市公司主业，剥离服装业务的可能性很大。“目前该公司服装业务在整体上占有很明显的比例，从监管层面讲，甩掉‘包袱’的可能性较小，该公司在一段时间内依然需要负重前行。”

布局提速

从2016年进军医美开始，朗姿股份扩张的脚步就未曾停止，一直在通过外延式并购和新设医美机构相结合的方式发展业务。数据显示，截至2020年9月末，该公司医美机构已发展为18家，其中米兰柏羽4家、晶肤医美12家、高一生2家。

“朗姿股份将主要布局放在了成都和西安。在医美行业中，北京市场排在第一位，成都第二，西安市场相对差一些。”成都市医疗美容产业协会副秘书长龚伟告诉财联社记者，“其实，医美行业跨市连锁非常难做，若能做好区域性布局，成为西南市场翘楚，也会有很大的盈利空间。”

“为抓住行业发展的良好机遇，进一步加快医美业务快速发展，公司拟以自有资金1.25亿元，作为有限合伙人出资设立医美股权并购基金。”朗姿股份在近日发布的公告中表示。

安信证券则在研报中指出，2018年中国已成为第二大医疗美容服务市场，占全球医疗美容服务市场约13.5%的市场份额。根据艾瑞咨询数据，2019年中国医美行业市场规模达到1769亿元，同比增长22%，预计2023年市场规模将拓展至3115亿元。

行业热度居高不下，资本市场也表现强烈。2021年春节后，医美概念股再度走强，多家上市公司股票出现上涨。同时，企业的并购、扩张也不断加快。2月21日晚间，昊海生科发布公告称，拟以共计2.05亿元总投资款获得美容领域企业欧华美科63.64%股权。

此外，老牌药企康哲药业也通过收购皮肤线公司卢凯进入医美赛道，华东医药则斥资6亿元收购外资医美公司，华熙生物更是通过布局玻尿酸食品领域不断扩张医美版图。

“目前国内医美市场空间大、业务类型多，包括医美器械、用品及服务等多个层面。虽然现在是杂乱无章的竞争，但也足够参与者分一杯羹。”沈萌指出，“医美产品的毛利率非常高，目前的参与者能保证高收益，且在一段时间内不受影响。若到了行业发展的成熟期，则可能会影响到毛利率。当前，仍是市场快马加鞭的提速期。”

主业成拖累

在向医美行业转型的道路上，朗姿股份还面临着主业的拖累。从2020年上半年的业绩数据来看，该公司医美业务分别实现营收、净利润3.55亿元和0.21亿元；而公司整体却亏损287.70万元。

“2020年上半年女装业务的净利润为-3058.98万元，作为公司主营业务的重要板块，女装业务的利润波动带来公司整体业绩的下滑。”朗姿股份解释称。

虽然服装业务处于亏损状态，但该业务在其整体业务中占有较大比重。数据显示，2020年上半年，该公司女装、童装业务占总营收的比重分别为42.13%和27.21%，合计占整体业务的7成左右，而医美业务占比仅为28.83%。

“女装是一个重资产行业，周转率较差、收益率较低，成长预期也不是很高。除非有材料上的技术研发优势，否则作为传统行业未来很难见到高增长。”沈萌指出，“由于各方面原因，朗姿股份目前也无法甩掉服装业务，只能尽力保证服装业务不要亏损，或者亏损额度不要太大。但如果服装业务的业绩给上市公司带来的负担过重，公司也将面临很大压力。”

2020年年底，朗姿股份曾对外宣布，为聚焦主业发展，决定出售韩国L&P公司剩余8.12%股权，而其要业务板块也锁定在了时尚女装、医疗美容和绿色婴童。一位不愿具名的业内人士向财联社记者指出，“虽然朗姿目前在医美领域野心不小，但是当前的处境还无法剥离服装主业，否则可能会影响到公司市值。”

业内人士指出，自2011年上市之后，该公司的业绩增速就开始放缓，为改善经营情况，该公司便开启了频繁扩张，逐步进入到童装、化妆品等领域。而持续扩张带来的结果却是业绩的逐步恶化，直到2016年进军医美赛道。

“朗姿定位中高端女装，本身就受到风格的局限。女装并不像男装单一，更具多元化，很容易遭遇瓶颈。”一位不愿具名的服装企业内部人士向财联社记者指出，“中高端童装具有广阔市场，尤其是朗姿主打的绿色婴童概念，问题在于能否真正找到竞争力。与森马、安踏旗下的童装相比，朗姿要做的是品质和个性博弈。”