【明日主题前瞻】海内外价格携手创近十年新高 磷酸二铵年初至今大涨超35%

【今日导读】

海内外价格携手创近十年新高 磷酸二铵年初至今大涨超35%；

十年来最大的供应缺口 铜价触及十年来新高；

纽约市场糖价创1961年以来最长连涨纪录；

受美国和韩国货源不可抗力+售罄影响 聚合MDI报价单日再涨10%；

传统、新兴领域需求齐放量 稀土供应缺口比例或超10%；

周期盛宴大幕拉开 券商发声：目前板块估值仍处于历史低位。

【主题详情】

海内外价格携手创近十年新高 磷酸二铵年初至今大涨超35%

根据百川资讯和卓创资讯数据，目前美国海湾、摩洛哥及中国磷酸二铵FOB价格分别为530/547.5/517.5美元/吨，年初至今上涨35%以上，同比上涨超过75%；目前云天化磷酸二铵出厂价3000元/吨，同比上涨46%，年初至今上涨25%。国际及国内磷酸二铵价格创近十年新高。

卓创资讯分析指出，从此轮上涨来看，虽价格短期内快速上涨，但上涨的原因与2008年不同之处在于突发的公共卫生事件使国外生产企业生产能力下降，除中国外，其他国家产量降低，海运费上涨，社会库存下降使国际需求增加，且东南亚国家的采购期与国内春季备肥及冬储期重合，造成国内供应紧张，再加上硫磺、合成氨等原材料价格对生产成本支撑，造成了目前的货紧价扬。

A股上市公司中，主营业务包括磷酸二铵的有云天化、鲁北化工、兴发集团、司尔特等。

十年来最大的供应缺口 铜价触及十年来新高

2月22开盘，沪铜主力合约涨停。伦敦金属交易所铜涨至9000美元/吨，触及2011年以来新高。

流动性宽松叠加供需格局紧平衡，铜价持续走高。高盛报告指出，全球铜市场面临十年来最大的供应缺口，高盛将3个月、6个月和12个月目标价格分别从之前的每吨8500美元、9000美元和10000美元上调至9200美元、9800美元和10500美元。东方证券认为，从供给端看，预测2021年全球精炼铜总产量同比增速中枢为2.92%，且上半年增量绝对值更低。从需求端看，铜下游终端消费与工业部门的固定资产投资密切相关，2021年全球经济或将迎来复苏，将驱动工业部门固定资产投资回升，预计新一轮朱格拉周期上升期或开启，从而带动铜终端需求。

A股上市公司中，业务与铜相关的公司有紫金矿业、西部矿业、江西铜业、楚江新材等。

纽约市场糖价创1961年以来最长连涨纪录

纽约市场糖价创出2017年3月以来的新高，在月线上则刷出了2020年4月以来十连涨纪录，这是1961年以来的最长连涨纪录。受其提振，国内糖价在近两个交易日表现较为抢眼，郑糖主力2105合约期价累计涨幅达200元/吨。

业内人士指出，高油价拉动了燃料乙醇的需求，让其与食糖在争夺原料甘蔗的“冲突”中占据优势。与此同时，全球各地新冠肺炎疫情的防控增加了食糖的物流成本，令很多食糖出口国装运货物的集装箱难以满足需求，让食糖市场出现了“集装箱溢价行情”，如果这种局面得不到有效改善，糖市的物流肯定不顺畅，供应与需求不平衡的问题难以有效解决。中泰证券分析指出，随着进口规模的扩大，海外市场的影响力将日渐加强，国内糖价将紧跟国际糖价表现：预计2021-2022年国际糖价将围绕13-18美分区间波动，对应配额外进口糖成本4250-5550元/吨之间波动，随后有望进入新一轮牛市行情。

A股上市公司中，中粮糖业运营13家制糖企业，遍布于广西、广东、云南、新疆等优势原料主产区，年产糖70万吨，运营位于澳大利亚昆士兰州的 Tully 糖业，年产原糖30万吨。南宁糖业是广西规模最大的糖业生产经营企业之一， 生产能力为日榨原料蔗4.44万吨。粤桂股份制糖生产能力为日榨甘蔗1.2万吨。

受美国和韩国货源不可抗力+售罄影响 聚合MDI报价单日再涨10%

今日国内聚合MDI价格大涨2350元/吨，单日涨幅10.22%，较上周涨29.55%，较上月涨34.53%。目前，上海科思创无货本周暂不报价，美国受寒流影响，巴斯夫、科思创和陶氏装置不可抗力持续，此外，韩国锦湖对中国区域3月份货源已经售罄，导致全球MDI供应面减量明显。国内方面，场内现货偏紧，贸易商对外多封盘。

美国多州连续多日遭受冬季暴风袭击，美国的MDI生产装置集中于得克萨斯州和路易斯安那州，天气影响导致美国MDI企业开工率预计降低一半以上，陶氏化学、巴斯夫先后宣布不可抗力影响。科思创自去年十月份不可抗力影响后，尚未开工，不可抗力影响持续时间或接近1个月。兴业证券表示，MDI需求端随着全球经济复苏以及政策刺激下边际将迎来持续改善，且待后续旺季来临，盈利有进一步提升的可能。

A股上市公司中，万华化学是国内MDI制造龙头企业，也是全球最大的MDI供应商，拥有180万吨年产能。

传统、新兴领域需求齐放量 稀土供应缺口比例或超10%

国内稀土市场价格指数持续上涨，镨钕系稀土价格持续走高，铽系市场价格上涨至10年新高，镝系价格创5年新高。同时，工信部、自然资源部明确2021年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为84000吨、81000吨。要求各稀土集团严格遵守环境保护、资源开发、安全生产等有关法律法规，按指标组织生产；严禁采购加工非法稀土矿产品和开展稀土产品代加工（含委托加工）业务。

2008年以来，前几轮稀土价格上涨均由供应短缺引起。不同以往，此次稀土价格上涨的主要动能来源于需求放量。由于全球货币政策的持续宽松，除了在传统领域，风电、空调、传统汽车的磁材需求大幅增长外，在新兴领域中，新能源汽车的大幅增长也成为了拉动磁材需求量的另一推手。中泰证券分析指出，稀土指标情况对供需平衡表进行调整，假设2021年下半年稀土矿指标增量与上半年相同，即2021年国内氧化镨钕指标增量约6400吨，供应量约77570吨，同比增长约17%；而需求端，假设2021年全球新能源汽车销量分别为452万辆，风电新增装机85GW，2021年需求量分别为7.95万吨，同比分别增长11%，预计2021年供应缺口为1948吨，考虑到下游补库需求后，供应缺口达到8574吨，对应的缺口比例约为10%。

A股上市公司中，厦门钨业是国家六大稀土集团成员之一，公司稀土板块为全产业链业务，从稀土矿山、冶炼分离、稀土金属、发光材料、磁性材料、再到永磁电机，涉及的产品种类较多。三川智慧持有中稀天马16.9%的股份，中稀天马有“10000吨/年钕铁硼废料回收处理综合利用项目”。安泰科技通过股权受让和增资的方式控股爱科科技有限公司，稀土永磁毛坯产能达到5500吨/年。

周期盛宴大幕拉开 券商发声：目前板块估值仍处于历史低位

节后首周钢市开启了暴涨模式，唐山355带钢市场价格报4600-4640元/吨，昌黎地区钢厂普方坯出厂调报4230元/吨，较节前涨380元/吨。唐山钢坯价格年同比涨超40%，上海地区螺纹钢、热轧价格年同比涨超30%。

工信部日前明确提出，压减粗钢产量，实现产量增速同比转负，目前相关政策措施正处于酝酿阶段。需求方面，国内制造业转型升级提速，春节期间苏宁易购智能厨电销售增长170%。而据京东大数据显示，一线城市新能汽车及其他产品订单同比增长10-20倍。广发证券表示，今年钢材市场供需格局将持续改善，钢材盈利有望改善，目前板块估值处于历史低位。

A股上市公司中，南钢股份是国内中厚板龙头企业，板材主要下游汽车、家电、工程机械领域的需求均快速复苏，中信证券研报指出，板材企业订单饱满也为盈利端带来明显支撑。华菱钢铁是中南地区钢材龙头，子公司华菱湘钢是全球最大的宽厚板制造基地，华菱衡钢无缝钢管全球排名第五、中国第二。