不到一年净值翻倍，这只基金“真香”！华夏翔阳两年定开净值飞翔

转发语：乘着白马行情和港股的势头，华夏翔阳两年定开净值飞翔

今年以来市场震荡加剧，同时分化行情持续上演。一方面指数不涨龙头个股涨的局面越加凸显，少数白马继续上攻，而大部分小市值股票继续失血;一方面是资金对港股的热情依然不减，特别是优质稀缺的互联网龙头企业受青睐。

这两个趋势从具体指数的表现上可以看的很清楚。一方面，上证指数仍盘旋在3500点以下，今年以来仅微涨0.67%，代表中小盘的中证1000更是下跌9.04%(Wind，截止2月5日)，但代表大盘蓝筹的沪深300却上涨5.22%。港股方面，恒生指数今年以来爬升7.56%，而恒生互联网科技指数表现更强劲，一路上攻16.81%。2021年以来，仅25个交易日，南下资金港股成交净买入就已超3600亿港元。

在这样的结构性行情下，优选有长期历史业绩印证的基金经理，特别是这些基金经理掌舵的大盘价值风格基金，并且有沪港通额度可以布局港股的基金，无疑是一个聪明的选择。

以华夏翔阳两年定开混合(501093)为例。从基金的前十大持仓股分析可知这是一只以白酒、医药、新经济龙头为主、大盘价值风格的基金，并且可以投资0-50%的港股。近1月涨幅12.47%，大幅超过同类平均的1.51%;近3月涨幅31.23%，远超同类平均9.9%(数据来源：天天基金，净值截止2月5日)

11个月净值翻番

更让人印象深刻的是，华夏翔阳两年定开混合(501093)去年3月6日成立，如今刚好成立11个月，净值已达2.0154，在不到一年的时间里就给投资者贡献了101.54%的回报!(数据来源：天天基金，净值截止2月5日)并且由于这是一只锁定两年的基金，意味着所有的基金持有人都完整地享受到了这样的回报，用硬实力证明了优秀定开基金的魅力。

这样的牛基背后的掌舵人，是有“华夏基金价值投资一哥”之称的蔡向阳。蔡向阳现任华夏基金董事总经理，已有13年证券从业经历，6年多的公募投资经验，经历多轮牛熊考验，经验丰富。据2020年第四季度报显示，他所管理的基金总规模高达605.8亿元，是市场上为数很少的主动权益管理规模超600亿的基金经理。

他的代表作华夏回报(002001)，自他2014年5月接受以来，6年多累计收益213.23%，平均年化18.45%!(Wind,截止2.5)。关键是，华夏回报混合还只是一只“中风险”基金，其股票占比仅60%左右。要知道很多股票占比90%的基金，也达不到这样收益率。同时这只传奇牛基也是当之无愧的分红王，17年多分红98次，是业内分红次数最多的主动权益型基金。

这样卓越的投资业绩背后，是蔡向阳独特的世界观、人生观、投资观，以及愿意突破能力圈，旺盛的好奇心、学习能力。蔡向阳坚持价值投资、长期投资，他曾坦言：“我的方法是从众多股票中选择几乎是最好的，然后进行长期持有”。具体来看，蔡向阳有一套非常严苛的选股标准，选股的核心原则包括高ROE、高壁垒以及确定性成长。而一旦发现目标，蔡向阳就会尽可能长期重仓持有——这从他产品的低换手率、前十大重仓的高集中度都能反映出来。

他把自己近十年的投资生涯总结为两次大的跃迁。第一次是从初期的“景气度投资“到“壁垒价值投资“，第二次是从“壁垒价值投资“到“壁垒+互联网型投资”。第二次跃迁是因为看到了新时代互联网型企业的进化，和他们打破渠道、产品、技术等壁垒的能力。因此他的投资之道也可以简化为，投资优质互联网型公司，及不被互联网型公司颠覆的壁垒型公司。每一次跃迁，并不是完全丢掉老的方法，而是在将老的方法“去粗取精”后，保留最有价值的部分继承，再叠加上新的方法。

跟好“阳”系列基金

在华夏翔阳两年定开的4季度报中，蔡向阳表示其在当季增持了基本面触底回升的医药个股，适当减持了基本面不达预期的顺周期个股。长期看，基金以“自下而上”选择ROE高、壁垒高、增长持续性强的个股为主，主要集中在消费、教育、医药、互联网、高端制造业等领域，以期通过长期持股分享这些优秀公司的成长。

值得注意的是，虽然这是一只两年定开基金，目前无法申赎，但投资者可以在二级市场交易华夏翔阳的LOF(501093,SH)。近段时间这只LOF交投活跃，且基本保持着对基金净值约5%的折价。以最近一个交易日为例，收盘价1.919对当日核算净值保持了约4.8%的折价。

此时以一定折价买入场内份额，若愿意持有到基金明年3月6日开放日按净值赎回，则相当于拥有了相应折扣率的安全垫，若届时净值较现在下跌，此时的折价成为安全垫;如果净值较现在上升，折价能贡献超额收益，增厚回报。而对于倾向于短线交易的场内投资者，华夏翔阳LOF现日交易量近2000万，相对市场上可比的优秀大盘价值LOF基金，无论在折价率还是流动性上都有明显优势，适合投资者灵活交易。

而没有股票账户的投资者，可以申购蔡向阳管理的其他基金，业绩也都相当不错。如兴阳和睿阳目前开放申购，同时又有一年持有期，适合希望“管住手”的朋友。