华润信托阳光私募股票多头指数月度报告（2020.12）

摘要

一、 市场表现

1、2020年12月份，主要指数均有不同幅度上涨。本月沪深300指数、中证500指数、创业板指、恒生指数分别上涨5.06%、0.73%、12.70%、3.38%。

二、 指数概况

1、2020年12月末，华润信托阳光私募股票多头指数（CREFI）包含135只成分基金，成分基金数量较上月末增加6只。

2、2020年12月，CREFI指数上涨5.30%，沪深300指数上涨5.06%；今年以来，CREFI指数上涨30.41%，沪深300指数上涨27.21%；近一年来，CREFI指数上涨30.41%，沪深300指数上涨27.21%。

3、2006年底至今，CREFI指数、沪深300指数的年化收益分别为10.40%、6.88%，最大回撤幅度分别为50.33%、70.75%，年化波动率分别为18.71%、29.80%，夏普比率分别为0.40、0.13。

三、 配置表现

1、2020年12月末，CREFI指数成分基金的平均股票仓位为78.85%，较上月末上升0.33%；股票持仓超过五成的成分基金比例为89.63%，较上月末上升3.58%。

2、2020年12月末，CREFI指数成分基金的股票资产中，沪深300指数成分股平均配置比例为46.03%，较上月末上升1.87%；中证500指数成分股平均配置比例为10.73%，较上月末上升0.16%；创业板平均配置比例为9.00%，较上月末上升0.13%；港股平均配置比例为20.55%，较上月末上升0.26%。

3、2020年12月末，CREFI指数成分基金股票资产中，24个万得二级行业中平均配置比例最高的三个行业为“食品、饮料与烟草”（12.87%，+1.27%）、“材料II”（11.34%，+0.89%）、“资本货物”（10.28%，+0.02%）。

4、2020年12月份，CREFI指数成分基金持仓增幅最大的三个行业为“食品、饮料与烟草”（12.87%，+1.27%）、“材料II”（11.34%，+0.89%）、“制药、生物科技与生命科学”（7.21%，+0.69%），减幅最大的三个行业为“保险II”（2.95%，-1.18%）、“银行”（4.70%，-0.71%）、“耐用消费品与服装”（3.59%，-0.66%）。

一、市场表现

2020年12月份，主要指数均有不同幅度上涨。本月沪深300指数、中证500指数、创业板指、恒生指数分别上涨5.06%、0.73%、12.70%、3.38%（图 1）。今年以来，沪深300指数较大幅上涨，涨幅为27.21%；中证500指数较大幅上涨，涨幅为20.87%；创业板指大幅度上涨，涨幅为64.96%；恒生指数小幅下跌，跌幅为3.40%。各主要指数近一年的表现见表 1。

二、 指数表现

2020年12月末，华润信托阳光私募股票多头指数（CREFI）（以下简称“CREFI指数”）包含135只成分基金（图 2），成分基金数量较上月末增加6只。

2020年12月，CREFI指数上涨5.30%，沪深300指数上涨5.06%；今年以来，CREFI指数上涨30.41%，沪深300指数上涨27.21%；近一年来，CREFI指数上涨30.41%，沪深300指数上涨27.21%；自2006年底成立以来，CREFI指数累计涨幅302.80%，同期沪深300指数累计涨幅155.32%（图 3）。CREFI指数与沪深300近期区间收益对比见表 2。

2006年底至今，CREFI指数、沪深300指数的年化收益分别为10.40%、6.88%，最大回撤幅度分别为50.33%、70.75%，年化波动率分别为18.71%、29.80%，夏普比率分别为0.40、0.13（表 3）。

三、配置表现

1. 股票仓位

2020年12月末，CREFI指数成分基金的平均股票仓位为78.85%，较上月末上升0.33%（图 4）；股票持仓超过五成的成分基金比例为89.63%，较上月末上升3.58%（图 5）。12月份，股票仓位、持仓超过五成的成分基金比例、乐观的仓位（仓位80%-100%）占比维持高位，股票仓位高于历史均值。

2. 板块配置

2020年12月末，CREFI指数成分基金的股票资产中，沪深300指数成分股平均配置比例为46.03%，较上月末上升1.87%；中证500指数成分股平均配置比例为10.73%，较上月末上升0.16%；创业板平均配置比例为9.00%，较上月末上升0.13%；港股平均配置比例为20.55%，较上月末上升0.26%（图 6）。2020年，沪深300成分股配置比例先下降后上升、港股配置比例稳步上升、创业板成分股配置比例基本持平，中证500配置比例略有下降。

3. 行业配置

2020年12月万得二级行业呈现结构性行情，消费者服务II、食品、饮料与烟草、医疗保健设备与服务三个行业收益靠前，电信服务II、零售业、食品与主要用品零售II板块收益靠后。 12月表现最好的行业是“消费者服务II”（+18.47%）、“食品、饮料与烟草”（+15.01%）、“医疗保健设备与服务”（+12.52%），表现最差的是“电信服务II”（-9.35%）、“零售业”（-8.99%）、“食品与主要用品零售II”（-8.36%）。最近一年，万得二级行业中，表现最好的行业为“半导体与半导体生产设备”（+75.79%）、“消费者服务Ⅱ”（+74.67%）、“食品、饮料与烟草”（+72.15%）， 表现最差的行业为“电信服务Ⅱ”（-18.41%）、“房地产Ⅱ”（-9.32%）、 “能源Ⅱ”（-6.35%）（图 7）。最近一年业绩表现中，科技、消费板块表现较好，“半导体与半导体生产设备”、“消费者服务Ⅱ”及“食品、饮料与烟草”收益靠前。各万得二级行业的近一月与近一年的收益见表4。

2020年12月末，CREFI指数成分基金股票资产中，24个万得二级行业中平均配置比例最高的三个行业为“食品、饮料与烟草”（12.87%，+1.27%）、“材料II”（11.34%，+0.89%）、“资本货物”（10.28%，+0.02%）（图 8、图 9）。“食品、饮料与烟草”从之前的逐月减持本月变为增持，目前配置比例接近历史均值；“材料II”最近有所增持，目前持仓比重略低于历史均值；“资本货物”持仓基本持平，目前持仓比重略低于历史均值。

2020年12月份，CREFI指数成分基金持仓增幅最大的三个行业为“食品、饮料与烟草”（12.87%，+1.27%）、“材料II”（11.34%，+0.89%）、“制药、生物科技与生命科学”（7.21%，+0.69%）（图 10），减幅最大的三个行业为“保险II”（2.95%，-1.18%）、“银行”（4.70%，-0.71%）、“耐用消费品与服装”（3.59%，-0.66%）（图 11）。

从行业的历史配置比例可见，“食品、饮料与烟草”当前配置比例显著高于历史均值；“制药、生物科技与生命科学”配置比例均显著低于于历史均值水平；“材料II”，“耐用消费品与服装”配置比例处于历史均值水平附近。