12月PMI指数仍处临界点以上制造业持续向好趋势未变

来源：大众证券报 2021-01-03 13:22:47

31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了2020年12月中国采购经理指数。其中，制造业PMI指数为51.9%，较11月回落0.2个百分点，但连续10个月位于临界点以上。

值得一提的是，根据统计数据显示，去年一季度制造业PMI均值仅为45.9%，二季度制造业PMI均值快速回升至50.8%，三、四季度制造业PMI均值分别为51.2%和51.8%，去年全年呈稳步上升态势。从过去五年的平均数据来看，12月份的PMI均值为50.46%，11月份的均值为50.66%，一般而言，PMI在12月份就会较11月份回落0.2个百分点。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示：“12月份制造业PMI虽略有回落，但仅比上月的年内高点低0.2个百分点，制造业总体保持稳步恢复的良好势头，景气度处于年内较高水平。”

从分项数据来看，12月PMI生产指数为54.2%，环比回落0.5个百分点；新订单指数为53.6%，环比回落0.3个百分点；从业人员指数为49.6%，环比回升0.1个百分点；供货商配送时间指数为49.9%，前值为50.1%；原材料库存指数为48.6%，前值为48.6%。

“生产指数与新订单指数的差值为0.6%，较11月回落0.2个百分点，达到年内最低点，反映供需结构继续优化。”国海证券(行情000750,诊股)研究所固定收益研究团队负责人靳毅31日分析认为，从行业上来看，高技术制造业生产指数为59.3%，高于制造业总体5.1个百分点，反映其对制造业总体恢复的带动作用仍较为显著。同日公布的12月份非制造业商务活动指数为55.7%，较11月回落了0.7个百分点。

靳毅认为，整体来看，12月PMI稳中微降，但生产和需求仍位于全年较高水平，指向经济稳步复苏，供需结构继续优化。下一阶段，随着多国疫苗开始接种，疫情或能得到较为有效的控制，海外经济的复苏势必进一步带动外需的改善，出口有望持续强劲，但仍需关注疫情的防控进展。而当前国内仍面临需求不足的现象，需关注需求侧改革下，内需活力能否进一步得到有效释放。

中信证券(行情600030,诊股)研究部执行总经理、首席宏观经济学家诸建芳则指出，12月数据的小幅波动并不意味着制造业景气持续向好的趋势被打断或改变。后续来看，由于春节假期渐近，叠加近期极端天气、国内散点疫情的影响，短期内PMI或仍将有小幅波动。但从三个月平滑数据来看，2020年四季度平均PMI为51.7%，高于近五年均值50.5%约1.2个百分点，表明当前制造业景气确实处于高景气区间，有望带动制造业生产的持续向好，预计2021年随着制造业盈利水平保持稳定后，也有望看到制造业固定资产投资的增加。