国联证券70亿元定增“砸停”股价 此前因上市不足半年再融资引证监会关注

金融界9月29日消息 国联证券(行情601456,诊股)又双叒叕要融资了！

昨日晚间，国联证券发布《非公开发行A股股票预案》。公告显示，本次非公开发行募资金额不超过人民币70亿元，扣除发行费用后将全部用于进一步扩大信用交易业务规模和交易业务、偿还债务。

值得注意的是，就在去年10月，国联证券已完成一轮“补血”，发行股份数量为4.54亿股，募集资金总额为人民币50.9亿元，实际募集资金净额为49.83亿元，助力公司扩大信用交易业务和交易类业务规模，两次募资投向大致相同。

受此影响，今日开盘，国联证券股价一路走低，临近收盘跌停，报8.68元/股，收跌9.96%。

70亿元定增“砸”停股价

2022年资本市场遇冷，但券商股权融资的积极性高涨。据了解，截至目前，年内已有8家A股上市券商通过定增、配股等多种方式完成再融资，累计规模约806亿元，加上已披露的募资计划，年内股权融资规模有望突破1300亿元，超过去两年之和。

继中信证券(行情600030,诊股)、兴业证券(行情601377,诊股)之后，国联证券也启动融资计划。9月28日，国联证券公告显示，本次非公开发行A股股票的数量不超过6亿股，募集资金总额不超过人民币7亿元。根据公告，此次募资投向主要分为三方面：一是进一步扩大包括融资融券在内的信用交易业务规模（不超过20亿元）；二是扩大固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务（不超过40亿元）；三是偿还债务（不超过10亿元）。

国联证券表示，此次发行是实施公司战略发展目标的必要措施，有助于增强公司资本实力，巩固公司行业地位，优化公司业务结构。

值得注意的是，这已是国联证券第三次发布融资计划。2020年7月，国联证券上市融资20亿元。仅时隔半年，其又抛出不超过65亿元的定增融资方案。此举不但“吓退”了股价，也遭到证监会的问询。虽一波三折，最终还是成功发行，引来中金公司(行情601995,诊股)、银河证券、诺德基金等23家机构入围。截至2022年6月30日，其募集资金使用完毕。然而，距离上次发行不足一年，国联证券再次入市“寻钱”，市场还会买单吗？

对比两份非公开发行预案，国联证券两次定增都是为了扩大信用交易业务规模和交易业务。国联证券表示，在目前行业佣金率普遍下调的大背景下，通过发展信用交易业务，挖掘客户综合金融服务需求，将进一步提升公司的盈利能力及市场竞争力。在巩固现有通道业务的基础上，以融资融券等类贷款业务为收入增长驱动器，进一步增强服务实体经济的能力。因此，公司需要进一步增加资本投入以适度增加信用交易业务规模。据了解，截至2022年6月30日，公司融资融券业务余额为94.38亿元，市场份额为0.59%；股票质押式回购金融资产规模为37.44亿元。

“近年来，证券公司交易类业务已经成为市场中不可忽视的一股力量，证券公司交易类业务正在向去方向化、增加多元交易转变，整体策略更趋成熟稳定，市场竞争力日趋增强。”为此，国联证券近些年加紧布局证券投资业务。2019年，该公司新设固定收益和股权衍生品业务部门，在优化整体收入结构、降低经营业绩波动方面发挥了重要作用。

国联证券的一系列举措成效斐然。数据显示，截至2021年和2022年上半年，该公司信用交易业务收入分别为3.15亿元、1.64亿元，同比增长33.77%、17.99%。根据中证协披露的数据，国联证券的证券投资业务排名已从2019年的第55名跃升至30名。

券商是资本密集型行业，资本金规模是重要的市场竞争优势。不过，投资者对券商的募资行为并非“乐见其成”。今日跌停的股价也在一定程度上体现了投资者的态度。业内人士指出，当前部分资金不断涌入定增市场，推升定增折价率趋势性下行。在此背景下，投资人应降低对定增策略的收益率预期。

业绩稳增长底气足

为何三年三次融资？国联证券增资的底气是什么？对此，国联证券或许在公告中给出了答案：“与行业规模领先的证券公司相比，公司发展速度较快，对资本实力的需求更加迫切。”

受全球通货膨胀、疫情多点散发等多重因素叠加影响下，股市波动较大，券商行业整体承压。然而，国联证券却“突出重围”，成为为数不多的营收净利双增长的券商。截至2022年6月末，国联证券营业收入为12.74亿元，同比增长12.71%；归母净利润为4.37亿元，同比增长15.37%。

具体来看，经纪及财富管理业务是国联证券的“支柱性”产业。截至2022年6月末，这一业务收入为3.75亿元，同比增长5.49%。此外，投资银行业务快速增长，较上年同期增长32.49%至2.66亿元。不过，其资管业务略有下滑，较上年同期下降3.69%至1.00亿元。

国联证券表示，随着资本市场改革的深化，我国证券公司的盈利模式从传统的以证券经纪、证券自营、承销保荐三大业务为主过渡到佣金业务、证券交易业务等并重的综合业务模式。在此背景下，公司需尽快扩充资本，在巩固优势业务的基础上，加强资本驱动型业务，推进创新业务发展，从而进一步优化收入结构，分散风险，帮助公司保持并稳步提升创新能力的优势，降低市场不确定性风险的影响。