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【洞悉·汇市】美指强势测110 破局不看美联储看日央行

来源：金融界 2022-09-19 15:23:00

上周美国CPI强于预期，一度拉动美元指数止跌企稳，重新拉升测试110关口，随后围绕该档拉锯，当周收涨0.61%。HYCM兴业投资分析师认为，美联储仍将可能鹰派为美元指数提供支持，但美联储加息75个基点已经基本被市场消化，如果没有更多有利消息推动，美元指数在关键阻力将存在破败的风险。

数据显示，美国8月通胀年率从8.5%下滑至8.3%，但却高于预期8.1%；同时核心通胀年率上涨6.3%，高于市场预期6.1%和前值5.9%。美国通胀仍在高位运行，且仍没有迹象表明已经到达拐点，这将使得美联储将有望继续激进加息。数据后，市场预计美联储9月加息75个基点的可能性一度降至66%，当前稳定在80%附近，而预计美联储加息100个基点的可能性上升至34%，当前为20%。

当前美联储联邦基金目标利率区间为2.25-2.5%，今年还有3次议息会议。美联储官员此前暗示年底利率将达到4%，且将维持到明年底，美联储到2024年才可能开始降息。不过，市场预期更为激进，认为美联储将在9月和11月各加息75个基点，并在12月加息50个基点，年底利率将达到4.25-4.5%。

HYCM兴业投资分析师认为，本周利率会议上，市场不仅要关注美联储此次加息的幅度，还要从利率点阵图中寻求美联储加息的终点，而后者对市场的影响或更为深远，因这将关系到未来两次会议加息的幅度。鉴于今年加息以来美联储苦心经营的鹰派，此次会议美联储仍不大可能掉头，很大概率将继续鹰派加息，但鹰的程度，包括本次加息幅度、利率点阵图以及美联储主席鲍威尔讲话，仍值得期待。

如果美联储的鹰不足以让市场满意，那么，美元指数将有望再次在110一线折戟，继续高位震荡。与此对应的是，美元指数的最大的成分货币欧元将有望继续守稳平价关口。反之，如果美联储超预期鹰派，美元将有望站稳110一线，打开进一步上行空间。

不过，需要注意的是，美联储会议很可能对当前美元指数走势锦上添花，但日央行可能成为美元指数走势的一个暗雷。此前日央行对日元大幅贬值连番进行了口头干预，甚至在美元兑日元144.9附近进行了汇率审查，当前美元/日元在143一线窄幅波动。然而，如果日本汇率干预失败，日央行放弃收益率曲线控制政策YCC的可能性将大幅增加。在该政策下，日央行无限制债券购买操作以控制收益率上限。一旦日央行放弃YCC，将导致日本投资者回流，从而导致美债市场面临日本的大幅抛售，而美日债券收益率差缩小，将推升日元，而不利于美元。

技术上，美元指数周图短期均线多头排列，去年5月以来的上行势头维持完好，短线继续测试关键阻力水平110。该档为短线强弱分水岭，若有效上破，将指向111.80甚至刷新高点。若不能守住该档，预计仍将维持在高位震荡，下方支持关注108。日图在107.70一线企稳V型反弹，在110一线徘徊，短线面临方向抉择。综述，本周走向关注110一线表现，周初可能存在一番拉锯，下半段或进行方向选择。

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