方正证券：下跌不改趋势 利好已在途中
来源：金融界 2022-09-16 09:24:05
周四央行对到期的MLF续作4000亿，MLF利率未变，隔夜多家国有大型商业银行宣布自9月15日起再度下调个人存款利率，其中三年期定期存款利率和大额存单利率下调15个BP，商业银行“降息”了，但大盘却高开低走，尽管金融、地产走强，但中小市值股全线走低，还是拖累大盘走势，3200点盘中失守，走出了大幅回调走势，9月5日留下的向上跳空缺口被回补，市场信心遭受重创。
那么，该如何看待央行的MLF“价稳量缩”操作，周四大盘的大幅调整，调整是否意味着行情就此结束，并开始走出新一轮下跌走势，市场风格是否宣示着转移？这是市场关心的问题，也是市场信心能否重塑的问题。
我们的观点是：政策促使周四A股市场“风格”转换，大盘走势为“长阴惊魂”，央行新一轮降准的时间窗口逐渐开启，金融稳定保障基金9月将完成，二级市场增量资金在路上，利好将不断释放，大盘短调不改中长期向上趋势。
当前，经济基础转向了科技推动下的新型消费，“科技+新能源”行情主线不会因短期调整而改变，但我们一直强调，牛市的上半场是“无序投资”，牛市的下半场是“有序投资”，现在是A股处于牛市的下半场，“科技+新能源”的细分子行业龙头股才是中长期投资所在，新“二八”现象才是未来的常态，此次挤泡沫式的回调，给“科技+新能源”的细分子行业龙头股带来的是机会。
近期，市场风格的漂移，高位股的回落，低位股的上涨，验证我们的“三低”择股的正确性，再次强调一下，所谓“三低”就是“低位、低价、低估值”，“低位”是择股的重要因素，只有“三低”择股原则，并“积小胜为大胜”，才能够抵抗市场风格的不断转换带来的风险，年内择股继续以“三低”为原则。
由于场内资金的腾挪，由于下跌给场外资金创造了机会，周四两市量能急剧释放，与8月2日的走势有相似之处。长阴已惊魂，资金已腾挪，筹码在交换，有利于A股稳定的“利好”还在路上，A股中长期上行趋势不会改变，关注“跌出来的机会”。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、能源、新能源、新材料、化工及“三低”二线蓝筹股，回避近期涨幅过高的题材股及垃圾股。
风险提示：地缘政治冲突加剧；美联储加息幅度再度加大，市场风险偏好再度被压制；疫情再度反复，继续对经济形成冲击。
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