IPO取消审核！“国产汽水第一股”梦碎

排队逾11个月，冰峰饮料在临门一脚的阶段选择了放弃。

按照此前发审委公布的审核进度，5月19日豪鹏科技、冰峰饮料、正特股份三家公司预计首发上会。其中，因老牌汽水“冰峰”而驰名的冰峰饮料备受关注。

然而，5月18日，发审委发布公告称，因冰峰饮料撤回申报材料，故取消对其发行申报文件的审核。

“冰峰虽好，难出陕西”，在此次IPO进程中，冰峰饮料的产品销售区域过于集中，是其遭受市场质疑的重点。正如北冰洋之于北京，大窑之于内蒙（东北），冰峰情怀局限于三秦地区的困境不易突破。

冰峰饮料撤回申报

2021年7月预披露，12月预披露更新，在今年5月获得上会大考机会，与许多苦苦等待上市进程的企业相比，冰峰饮料的IPO之路算的上顺利。然而，就在临门一脚的时段，冰峰饮料选择了放弃。

5月18日，发行监管部发布2022年第57次工作会议公告的补充公告。因西安冰峰饮料股份有限公司向证监会申请撤回申报材料，决定取消第十八届发审委2022年第57次工作会议对该公司发行申报文件的审核。

主板上市之路不易，主动放弃的公司也少之又少。今年以来，IPO折戟的公司已有13家，取消审核的只有5家。冰峰饮料也是今年深证主板第一家取消审核的“准上市公司”。

根据招股书，冰峰饮料此次拟在深交所主板发行不超过6000.00万股，发行完成后公开发行股份数占发行后总股本的比例不低于25%。冰峰饮料选择的保荐机构为华创证券，保荐代表人为何永平、谢涛；审计机构为信永中和会计师事务所，律所为广东君言律师事务所。

在募集资金方面，冰峰饮料此次拟募资6.69亿元，分别用于玻璃瓶装生产线改扩建项目、营销服务网络升级及品牌建设项目、信息化管理平台建设项目。

主打“陕西”情怀

冰峰饮料是怎样一家企业？对于生活在陕西的小伙伴来说，对“冰峰”的熟悉和热爱发自肺腑。“凉皮、肉夹馍、再来一瓶冰峰”在民间被誉为“三秦套餐”，“这味儿很西安”“从小就喝它”的品牌形象深入人心。

在招股书中，冰峰饮料被描写为“我国碳酸饮料的先行者”，以“传承陕味文化，振兴民族品牌”为己任。“冰峰”作为历史悠久的汽水民族品牌之一，先后获得“西安老字号”“陕西老字号”“陕西食品行业最佳人气品牌”等荣誉。历经七十余年，“冰峰”汽水品牌积淀深厚，区域基础牢固，在西部地区拥有较高的品牌知名度、美誉度和忠诚度，

招股书显示，冰峰饮料主营业务为橙味汽水、酸梅汤等饮料的研发、生产和销售，主要产品为“冰峰”玻璃瓶橙味汽水、罐装橙味汽水、玻璃瓶酸梅汤、罐装酸梅汤等。

不过，如果对冰峰的印象还停留在路边3元一瓶的橙味汽水上，对这家企业或许不太公平。为适应Z世代的口味和风潮，追求零卡低糖无负担的饮品体验，近年来冰峰饮料也推出过不少新产品。

2016年，冰峰上新苹果、水蜜桃和金桔柠檬三种口味的“冰峰果果”果汁汽水；2019年，以“冰峰一把”花生露，进军植物蛋白市场。在2020年推出无糖橙味汽水、低糖酸梅汤，原味茯茶、西柚茉莉茯茶、玫瑰荔枝茯茶等茶饮品。不过，在近年来海量新品的饮料市场中，上述产品并未出现爆款效应。

从主要产品产销率来看，2020年（最新披露整年度），瓶装橙味汽水、瓶装酸梅汤、罐装橙味汽水、罐装酸梅汤实际产量分别为1.34亿瓶、2603.13万瓶、1.2亿罐、1574.69万罐；销量分别为1.34亿瓶、2550.71万瓶、1.18亿罐、1470.9万罐；产销率分别为100.19%、97.99%、97.9%、93.41%。也即，冰峰饮料2020年四款主打产品销量合计达2.92亿瓶/罐。

橙味汽水的本质仍然是碳酸饮料，在经过多年的优胜劣汰与市场竞争，我国碳酸饮料市场格局已基本稳定。可口可乐和百事可乐占据中国碳酸饮料市场80%的市场份额，国产品牌如北冰洋、健力宝等暂无法与其匹敌，冰峰亦非对手。

而在酸梅汤的竞争领域，市场中的主要商家有康师傅酸梅汤、王老吉、信远斋、九龙斋等众多品牌。无论是品牌优势还是价格优势，冰峰尚未具备行业领先优势。

招股书显示，2018年-2020年，冰峰饮料营业收入分别为2.86亿元、3.02亿元、3.33亿元，归母净利润分别为6969.09万元、7767.08万元、6525.15万元。营业收入、毛利润和扣非后净利润复合增长率分别为7.79%、4.40%和15.70%，呈稳定增长态势。

产品销售区域集中惹争议

“冰峰虽好，难出陕西”，在此次IPO进程中，冰峰饮料的产品销售区域过于集中，是其遭受市场质疑的重点。尽管在陕西和周边地区“冰峰”品牌基础深厚，但全国覆盖面不足。

在招股书中，冰峰饮料坦言，其公司销售收入主要来自陕西，报告期内（2018-2021上半年）占比分别为87.44%、81.73%、80.23%和77.79%，存在一定的销售区域集中风险，一定程度上制约了公司未来向外拓展业务。如果不能有效开发陕西省外新市场，拓宽更广阔的产品市场区域，将对未来成长产生一定影响。

值得一提的是，为走出陕西、推进全国化战略，冰峰饮料成立子公司冰峰网络，利用电商平台开展线上业务。报告期内，电商业务分别实现营业收入406.62万元、1098.77万元、2014.79万元、1083.17万元，收入占比分别为1.43%、3.66%、6.09%和4.96%。

在品牌推广方面，冰峰饮料曾参加央视“脱贫攻坚”线上带货，参与李佳琦、罗永浩及薇娅的线上直播带货；并通过小红书、抖音、朋友圈、公众号等线上渠道同步投放。

对于产品品牌力局限性的问题，冰峰饮料也心知肚明。在募集资金运用上，冰峰饮料拟将六成以上的募集资金用于营销服务网络升级及品牌建设项目。

冰峰饮料表示，借助资本市场助力，提升公司品牌形象和融资能力，逐步实施品牌建设计划、信息化系统升级计划、产品开发计划、产能扩充计划等，强化在一线城市的品牌形象，带动二、三线城市的品牌建立及推广，是“冰峰”由区域品牌走向全国品牌的必由之路。

不过，在橙味汽水的市场领域，除了美年达、芬达等“外来户”，近年来本土力量也开始崛起。正如北冰洋之于北京，大窑之于内蒙（东北），冰峰情怀局限于三秦地区的困境不易突破。

在此次撤回申报后，后续冰峰饮料将选择怎样的融资之路，市场将持续观察。