信息量巨大！总理最新发声，中美关系、经济增速、减税降费…都有回应！解读：1.5万亿退税利好哪些行业？

券商中国罗晓霞/整理

3月11日上午十三届全国人大五次会议闭幕后，国务院总理李克强在人民大会堂三楼金色大厅出席记者会并回答中外记者提问。

来看会议要点：

1、5.5%左右经济增速预期目标：制定宏观政策是从中国国情实际出发的，高水平上的稳就是进。

2、乌克兰局势：中国从来都是奉行独立自主的和平外交政策。关于乌克兰局势，中方主张各国主权和领土完整都应该得到尊重，联合国宪章宗旨和原则都应该得到遵守，各国合理安全关切也应该得到重视。中方据此作出我们自己的判断，并愿意和国际社会一道为重返和平发挥积极的作用。中方真诚希望乌克兰局势早日回归和平，愿为维护世界的和平和稳定，促进发展繁荣做出自己的也是建设性的努力。

3、喊话地方政府：要当“铁公鸡” 不该花的钱不能花：李克强表示，目前地方财政收入比较困难，中央对地方的转移支付是前所未有的，今年增加18%达 9.8万亿，退税主要是中央掏腰包，地方政府凑份子。我们退税的钱，是直达企业。考虑到基层的困难，直达市县一线。我们地方政府要当“铁公鸡”，不该花的钱不能花，给企业的钱，该给的一定要给。

4、就业问题：就业不仅是民生问题，也是发展问题。有就业才有收入，生活才有奔头，也为社会创造财富。我春节前到西北农村调研，农民就告诉我，他一个孩子上大学一年花费得一万多块钱，还有一个上高中得八千多块钱，靠种几亩地是不行的，必须有打工的收入。所以说，打工、就业不仅关系着当前的民生。我也为我们的人民群众感动，他们还有很多人在努力着，通过就业为下一代来争取更好的未来。今年我们加大宏观政策的支持力度，财政货币政策要围绕实现就业目标来展开，所以我们叫就业优先也是宏观政策，其他政策配套为实现就业目标而努力。我总觉得，只要实现了比较充分的就业，就能够实现有些人说的中国的所谓潜在的增长力。

5、香港疫情：当前，香港新冠疫情形势严峻。特区政府依法决定推迟第六任行政长官选举，集中精力来抗疫，我们充分理解和支持。中央政府每天都在关注着香港疫情的发展，十分惦念香港市民的生命健康和安全。特区政府要负起抗疫的主体责任，中央政府会全力支持抗疫。我们将全面准确、坚定不移地贯彻“一国两制”、“港人治港”、高度自治方针，特区政府换届将严格依照基本法相关规定进行。希望特区政府团结带领香港各界人士继续发展经济、改善民生，巩固好、提升好香港国际金融、贸易和航运三大中心地位，保持香港长期繁荣稳定。

6、开放国门有没有路线图？李克强表示，中国一直统筹疫情防控和经济社会发展，积极推动国际交往合作，我们会根据疫情形势变化和变更特点，使防控更科学精准，保障人民生命健康，保障正常生产生活秩序，保障产业链供应链的安全。疫情发生以来，我与国际组织负责人、跨国公司企业家对话，他们都希望得到必要的往来。我们已经开通了快捷通道和绿色通道，保障正常的生产经营。我们会不断积累经验，及时应对可能发生的变化，逐步使物流人流有序畅通。

7、中美关系：50年前中美两国打破坚冰，开启了关系正常化的航程。半个世纪过去了，两国关系虽然时有磕磕碰碰，但是一直是向前发展的。我们还是希望双方按照两国元首在去年年底视频会晤时达成的共识，要相互尊重、和平共处、合作共赢，以理性和建设性的方式妥善地管控分歧，尊重彼此的核心利益和重大关切，还是要多对话、多沟通。既然双方互相打开了大门，就不应再关上，更不能脱钩。中美合作对两国、对世界都有意义。

8、中美合作领域是广阔的，是有巨大潜力的： 李克强表示，中美合作领域是广阔的，是有巨大潜力的。如果美国放宽对中国的出口限制，双边贸易额还会更大，两国和两国人民都会从中受益。中方愿同美方一道择宽处行，谋长久利。

9、要逐步完善社保等政策，给“骑手们”系上“安全带”：李克强表示，今年需要就业的城镇新增劳动力达到约1600万人，多年来最高。高校毕业生1076万，是历年最高。还有近3亿农民工要有打工的机会，还要保障退役军人就业。这里还不得不提到灵活就业，因为有2亿多人，形式多样、覆盖面广。作为一个发展中国家，这种就业形式会比较长期的存在。他们风里来、雨里去，确实很辛苦，很多地方在给他们提供暖心服务。作为政府，针对他们的劳动权益、社会保障等问题，我们要逐步完善政策，也就是说要给这些“骑手们”系上“安全带”，让灵活就业等新就业形态既解燃眉之急，又激发市场活力和社会创造力。

10、两岸同胞说到底是一家人： 李克强表示，两岸同胞说到底是一家人，手足亲情，任何时候都是割不断的。我们愿意继续同广大台湾同胞分享发展机遇，对来大陆发展的台湾同胞提供同等待遇，为他们办实事，解难事。

11、强调拐卖妇女儿童严惩不贷：保障人民群众的合法权益，人民政府必须扛在肩上。最近有的地方发生了严重侵害妇女群众权益的事件，我们不仅为受害者痛心，也为此事感到十分气愤。对于漠视群众权益的，要坚决追责问责，对那些拐卖妇女儿童的犯罪行为要严厉打击、严惩不贷。保民安和惠民生是不可分割的，所以各级政府一定要把尽力惠民生、尽力保平安作为自己的基本职责。

12、身份证电子化：基本民生和日常生活息息相连。我们跨省流动的人超过一个亿，异地就业、养老、就学来回跑，跨省通办已经成了新刚需。我们今年要实施一项政策，就是把人们常用的身份证电子化。也就是说，你拿着手机在有关事项上一扫码就办成了。当然，我们也要为那些不用智能手机的人，特别是老人提供便利，还要保障公民的信息安全和隐私。

6月底前把小微企业留抵税额一次性退到位

回应减税降费问题，李克强表示，从我们这几年的实践看，减税降费效果最直接。我记得去年到东部地区和十几位企业家交谈，他们谈到了企业运行中的困难，希望国家再出台一些宏观支持政策。我当时就说，中央政府的政策储备是有的，但需要集中使用。有三项选择，但只能做选择题，就是三选一。一是大规模投资，也许你们可以得到订单。二是发放消费券，可能会直接刺激消费。三是给企业减税降费，稳就业、促投资消费。他们沉默一会儿，几乎异口同声地回答，我们选择第三项。因为这是最直接、最公平、最有效率的。从今年我收到的有关报告看，普遍把减税降费作为对政府宏观政策的第一个期待。看来，施肥还得要施到根上，根壮才能枝繁叶茂。

李克强说，有人担心减税降费实施几年了，边际效应是不是已经递减了，也就是说作用不像以前那么大了。这次我们实施的大规模减税降费是退税和减费并举，规模2.5万亿元。在2020年经济受冲击最严重时，我们也就是这么大的政策规模，最终挺过来了，而且我们这次调整结构了，把退税顶在前面。所谓退税，就是按照税制的设计，对市场主体类似于先缴后返的税额，我们采取提前退税的办法，就是一次性把留抵的税额退给企业，规模1.5万亿元以上。如果效果好，我们还会加大力度。

李克强表示，我们退税优先考虑小微企业，因为小微企业量大面广，支撑的就业人口多，而且现在是他们资金最紧张、最困难的时候，所以我们要在今年6月底以前，把小微企业的留抵税额一次性退到位，把制造业、研发服务业等一些重点行业的留抵税额在年内全面解决，对小微企业的增量留抵退税逐月解决。我在政协参加讨论的时候，一位政协委员是企业家，他就告诉我，相比减税降费和投资等其他措施，退税来得最快、来得最好。跑个项目可能有很多周折，退税等于是给企业直接发现金、增加现金流，是及时雨。看来，说破千言万语，不如干成实事一桩，一定要把这项关键性措施落到位。

1.5万亿留抵退税利好哪些行业

国泰君安(行情601211,诊股)表示，增值税留抵退税自2011年开始试点，2018年扩大适用行业范围，2022年政府工作报告目标规模大超预期，要求1.5万亿留抵退税优先支持小微企业，全面解决先进制造业、科研和技术服务、生态环保、电力燃气、交通运输等行业留抵退税问题。

企业获得留抵退税相当于直接增加企业经营活动现金流，从而在稳增长环境下刺激企业进行新的资本开支；从学术研究观点中，我们看到在公司规模、财务状况、治理结构等因素相近的前提下，满足增值税留抵退税政策条件的A股上市公司比不满足政策条件的公司，固定资产投资规模平均高出7.8%。企业获得留抵退税相当于直接增加企业现金流，刺激企业进行新的资本开支。基于我国留抵退税政策实践，相关学术文献的实证研究也证实了这一结论。

通过工业企业历史数据，国泰君安测算了38个工业行业留抵税额的占比，发现留抵税额规模大的行业多集中在设备类制造业；此外还包括化学品制造、黑色金属冶炼、纺织等行业。根据2022年1.5万亿留抵退税总规模推算，设备类制造业有望获得超6000亿退税，政策受益最大；上游原材料制造业则将获得退税额超2000亿；纺织（约600亿元）、农副食品加工（约500亿元）、电力（约430亿元）也是获得退税额较多的行业。

粤开证券首席经济学家罗志恒表示，留抵退税作为减税降费的重要举措，近年来效果非常显著，对于稳定市场主体，提振微观企业的预期有较大帮助。具体而言：

一是减少企业资金占用，降低企业的资金成本，直接提高企业的获得感，提高企业的抗风险能力。尤其在经济下行期，资金和现金流很大程度上直接决定了企业的存续性。

二是有促进企业扩大投资和技术设备升级，实现稳投资和高质量发展的作用。

三是有利于推动科技创新。尤其是初创型科技创新企业的特点是先期投入了大量资金，存在大量的进项税，但是短期内没有投产和销售，缺乏销项税。此种情况下，如果能够实施留抵退税，将极大促进科技创新企业研发的积极性。

德邦证券发布研报称，往年留抵退税规模都不大，仅在千亿规模级别，相当于增值税年度收入的2.5%左右。德邦证券估计，近年来留抵规模占增值税收入的30%左右，对应2021年约为1.91万亿。2022年1.5万亿的留抵退税是留抵规模的78.5%左右，政策力度很大。

留抵退税政策既不是退税也不是免税，不会直接增加企业收入，其本质是释放税务系统跨期占用的企业资金。德邦证券认为大规模留抵退税在“保市场主体”和“促投资”两个方面有一定作用。“保市场主体”方面，留抵退税能够改善中小企业和服务业的资金面。“促投资”方面，留抵退税能够促进企业技改等固定资产投资，鼓励企业技术创新，在当前还能调动企业降碳技改积极性，助力实现双碳目标。

华安证券(行情600909,诊股)预计，1.5万亿增值税留抵退税中惠及全A上市企业约2900亿，提高ROE约0.54%。以3月7日全A上市企业为样本进行分析，由于全A以自由流通股本作为权重，华安证券选取了自由流通股本中排名前100家的上市企业（合计权重约32.5%）。

根据现行会计准则，增值税留抵退税额需在财务报表中列示期末余额，鉴于此，同时保持数据的完整性和可比性，整理了上述100家上市企业2020年报中列示于“其他资产”项下的“待抵扣增值税进项税”“待抵扣进项税”“留抵增值税进项”等涉及留抵增值税相关科目的余额。部分企业按照预缴和留抵加总进行列示，按照10%折算为待抵扣余额。汇总后，上述企业增值税留抵税存量税额共2190亿元。按照前100家企业所有者权益占全A比例折算，预计全A上市企业增值税留抵退存量税额约4828亿元。假定全A上市企业留抵退存量税额规模基本稳定，今年存量税额按照60%退还，预计今年1.5万亿增值税留抵退税中惠及全A上市企业约2900亿元，可提高ROE约0.54%（以该数据相对应的2020年所有者权益规模测算）。