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巨星财富：对冲基金“全押”黄金

来源：金融界 2022-03-08 18:22:57

根据商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据，随着俄罗斯与乌克兰的战争推动大宗商品价格大幅上涨，对冲基金继续增加对黄金的看涨押注。尽管黄金仍然是一种有吸引力的避险资产和通胀对冲工具，但巨星财富指出，在连续三周大幅上涨之后，市场情绪似乎正在放缓。基金经理现在“全力以赴”看涨黄金，这是自2020年3月以来最看涨的一次。

美国商品期货交易委员会截至3月1日当周的分类交易商承诺报告显示，基金经理将Comex黄金期货的投机性多头头寸增加3,859手，至187,215手。与此同时，空头头寸减少5,786手至38,594手。黄金的净多头目前为148,621份合约，较前一周增加近7%。在过去的四个星期里，黄金的净多头增长了近200%。巨星财富认为，对冲基金自去年6月以来对黄金的看跌程度最低，以目前的市场情绪，金价可能有望突破2020年8月的历史高位。在调查期间，金价升至每盎司1,950美元。从那以后，价格上涨，升至每盎司2,000美元。

即使投机势头放缓，由于东欧冲突推高通胀压力，市场仍处于上升趋势。投机者积极回补空头头寸，因为很明显欧洲的冲突将提振通胀，而围绕经济放缓的担忧可能会说服美联储和其他主要央行采取平衡的货币政策方法。在美联储明确承诺压制通胀之前，黄金可能会保持强势。但这个决定不会很快做出，很可能是在知道通胀轨迹的长期趋势之后。在这个阶段，唯一的使通胀达到目标的方法是减少总需求，这对劳动力市场产生非常负面的影响。

虽然黄金市场的势头似乎正在放缓，但对冲基金现在正双脚跳入白银市场。过去几周，白银净多头增加主要是由于空头回补、基金经理放弃空头押注。然而，市场现在看到了新的看涨势头。分类报告显示，Comex白银期货的资金管理投机性多头头寸增加12,859份合约，至59,592份。与此同时，空头头寸减少3,790手至17,297手。白银的净多头合约为42,295手，较前一周增加64%以上。该报告显示，自2019年12月下旬以来，基金经理对白银进行了最大的看涨押注。据一些分析师称，与黄金相比，白银需求表现不佳。分析师表示，白银可能会吸引在贵金属领域寻求更多价值的投资者。

在调查期间，白银价格成功突破每盎司25.50美元，升至六个月高位。相比之下，黄金价格处于一年多以来的高位。白银价格也继续上涨，交易价格略低于每盎司26美元。虽然黄金和白银从持续的不确定性中受益，但铜市场一直在努力吸引同样的关注。需求低迷之际，镍和铝等其他基本金属价格飙升。铜的分类报告显示，Comex高品位铜期货的资金管理投机性多头头寸减少2,987手合约，至62,039手。与此同时，空头头寸减少720手至31,687手。铜的净多头目前为30,352份合约，与前一周基本持平。在调查期间，铜价继续在每磅4.50美元左右波动。

巨星财富表示，随着围绕俄罗斯资产形成流动性不足的泡沫，制裁的影响已经波及整个大宗商品市场，甚至蔓延到与俄罗斯供应关系更松散的市场，例如铜。随着价格飙升，投机者选择平仓多头并小幅回补空头。展望未来，由于航运和出口渠道中断，冲突加剧进一步扭曲供应链，而天价能源价格也在加剧，铜价仍可能进一步走强随着冶炼厂感受到投入成本上升的压力，全球供应面临压力。”