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ATFX：美联储决议前，美元走强，美股走弱

来源：金融界 2022-01-25 18:24:14

美联储缩减每月购债和加息预期，直接导致的结果就是市场上流通的美元信贷减少，这一方面会刺激美元升值（美元供应端降速），另一方面会刺破美股的泡沫（机构和个人信贷资金入市受阻）。这一传导链条是当下的主流认知，但这一认知在今年1月份之前没有造成任何影响。在经历美联储12月利率决议扩大缩减每月购债规模和美国CPI触及7%历史新高这两项重磅刺激后，美元却维持高位横盘，美股也维持高位横盘。甚至于在1月初至中旬期间，美元指数在一片看涨声中剧烈下跌，跌幅还不小，这让市场大感意外。1月中旬之后，行情走势才开始顺着市场的预期发展，美元不断走强，同期美股不断走弱。

但是，要知道，本周四3:00将会有美联储的利率决议，半小时后还会有美联储主席鲍威尔的新闻发布会。1月中旬之后，美元和美股之所以顺着市场预期发展，很有可能是忌惮2022年首个美联储利率决议的巨大冲击力。等到本周四过去，美元和美股走向如何，还真的不能简单的根据主流预期来确定。毕竟，美国高通胀自去年4月份就已经开始，美联储加息预期也已经有些过头（比如认为2022年加息7次的言论），两项刺激美元走强美股走弱的因素，或许都已经被市场所消化，后期有可能迎来“利空出尽是利多”的逆主流预期的行情，也就是美元走弱，美股重拾涨势。理论依据是，美国的CPI很难再去维持高增速，原油市场会因为OPEC的增产而价格下跌；二手车市场会因为台积电、英特尔等的扩大产能而价格回归常态。如果CPI不再表现强势，那么美联储的加息预期也将迅速衰落。

CPI数据

▲ATFX供图

非农就业报告的作用越来越微弱，消费者物价指数的影响却越来越强。仔细观察行情的人会发现，大非农对EURUSD的影响也就20/30个标准点，对黄金的影响也就10美金以下；而最近一年，每当CPI数据公布时，EURUSD都能波动50个标准点左右，黄金更是可能出现20美金左右的波幅。美联储关于就业市场的讨论也越来越少，转而不断强调对CPI的合理调控。这些迹象都表明，CPI是货币政策、美元、美股涨跌的关键。

毫无疑问，过去一年里美国的CPI单边上涨。去年1月份时，CPI仅为1.4%，还低于美联储调控目标2% 。去年12月份时，美国CPI飙高至7%，相比1月份翻了五倍。驱动CPI上涨的因素有两个，一个是油价，一个是二手车。油价显而易见，OPEC谨慎增产下，原油价格站上85美元/桶。二手车价格的走高，主要是因为新车供应减少导致，而新车供应减少的原因，就是芯片供应不足。预计，油价和芯片问题都将在2022年迎来转机，OPEC+不可能一直谨慎增产，它们没有这么团结。芯片供应是因为疫情原因而下降，虽然疫情远未结束，但各大芯片制造商都在极速扩大产能。

总结：ATFX分析师团队认为：本周四的美联储利率决议一定是非常鹰派的，美元走强和美股走弱的预期非常强烈。但是，在利率决议之后，行情极有可能反向波动，因为阻碍美国CPI继续走高的因素越来越多，一旦其出现下降，冲击量将非常强大。

ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。

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美联储缩减每月购债和加息预期，直接导致的结果就是市场上流通的美元信贷减少，这一方面会刺激美元升值（美元供应端降速），另一方面会刺破美股的泡沫