“家电下乡”或开启集成灶行业新发展格局 亿田智能创新优势凸显

国家发改委、工信部近日发布《关于振作工业经济运行 推动工业高质量发展的实施方案的通知》（以下简称《通知》）。《通知》提出，释放重点领域消费潜力，健全家电回收处理体系，实施家电生产者回收目标责任制，鼓励有条件的地方在家电等领域推出新一轮“以旧换新”行动，鼓励开展智能家电下乡行动。消息一出，二级市场上家电板块“闻风而动”。

有行业研究人士认为，以亿田智能（300911）为代表的家电股中的“成长型绩优股”、我国智能家电的领跑者，将充分受益于这一政策。览富财经观察发现，自上市以来，亿田智能股价尽管曾遭遇短期调整，但目前早已经走出了低谷，并不断创出新高。

今年来，尽管受地产不景气等多项利空影响，家电板块多家上市公司的股价表现并不理想，但亿田智能的股价却“逆市”上涨70%，这一切主要归因于其良好的业绩表现。亿田智能公布的三季度财报显示，今年前三季度，实现营收8.09亿元，同比增长68.6%，实现归母净利润1.6亿，同比增长62.8%。

新一轮“家电下乡”开启 集成灶行业再次受益

近日，国务院政策例行吹风会介绍了“十四五”推进农业农村现代化规划有关情况，其中提到“鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动”。有分析师表示，当前我国距上一轮“家电下乡”政策的实施已有十年之久，大部分家电产品已超过设计使用年限，进入更新换代阶段。

实际上，这并不是今年“家电下乡”首次被提及。在今年的《政府工作报告》中就提到，要“健全城乡流通体系，加快电商、快递进农村，扩大县乡消费；稳定增加汽车、家电等大宗消费”。而近两年来，相关部门也多次发文提及更新、回收家电产品，恐怕早有酝酿。

不得不提的是，今年下半年以来，由于房地产行业下行，我国家电行业整体陷入了困境。再叠加原材料上涨、疫情等因素，对国内家电消费更是产生了不小的影响。《2021年中国家电行业三季度报告》显示，2021年三季度我国家电国内市场零售额规模为1595.2亿元，同比下滑4.0%。

而另一方面，农村作为我国一个广阔的市场，其家电消费潜力尚未被充分挖掘。业内人士表示，家电虽是耐用消费品，但也有使用周期，绝大多数家电产品设计寿命在十年以内。当前，距离上一轮家电下乡已经过了十年，很多家电产品已经超过设计使用寿命，进入更新换代阶段。此时，国家如出台补贴政策，有望充分激活农村家电消费市场。

有分析指出，新一轮“家电下乡”或将不同于以往。当前，随着我国经济社会的发展，农民经济收入显著提升，农村消费也开始迈向中高端消费行列。家居配套的改善将成为不少农村家庭的新刚需，对家电的需求将呈现更环保、更健康、更智能的趋势。近年来，家电行业的套系化、集成化、智能化、健康化、环保化趋势不断加强，农村的家电消费也将向这一中高端领域迈进。

以老百姓使用较多的“刚需”厨电产品为例。近年来，厨电产品中的集成灶行业表现一骑绝尘。亿田智能、火星人（300894）、帅丰电器（605336）等集成灶企业的业绩增幅领跑厨电行业。

分析师认为，集成灶在我国目前仍处于普及性需求和升级性需求叠加的发展阶段。因此，行业整体呈现高度繁荣状态。可以预见，像集成灶这样技术含量比较高的家电产品在未来新一轮“家电下乡”中将更受农村消费者欢迎，从而带动相关上市公司业绩的增长。

创新带动业绩不断提升 机构看好其“护城河”优势

作为厨卫产品中较为新兴的品类，集成灶产品伴随国内消费者对其认知度的提高和对产品性能的认可，市场规模在不断扩大。奥维云网数据显示，国内集成灶市场上半年整体市场规模113亿元，同比上涨73%，占厨卫市场总体比重为15.6%。业内人士预计，明后年集成灶行业有望进一步提升渗透率。

亿田智能的主营业务为专业从事集成灶等现代新型厨房电器产品的研发、生产和销售，主要产品为集成灶、吸油烟机、燃气灶、集成水槽、洗碗机等。公司创办于2003年，伴随着行业较高的景气度，近年来业绩稳步增长，并于去年12月3日正式在深交所创业板上市。

自上市以来，亿田智能的股价持续走高，在竞争白热化的家电领域，无疑成为了家电股中的“成长型绩优股”。而其股价持续上涨的主因还是在于亿田智能近年来稳定而优秀的业绩表现。

梳理其财报数据可以发现，2016-2020年，亿田智能的营业收入从3.3亿元增长到7.16亿元，归母净利润规模从0.36亿元增长至1.44亿元，四年营收、归母净利复合增长率分别达21.2%和40.9%，始终保持着高于行业的增长速度。

连年的高速增长，展现了亿田智能在业绩方面的高度延续性，而其业绩的持续增长所倚靠的是其在产品方面所不断进行的研发和创新。

近年来，随着消费升级，性能更优的集成灶产品颇受欢迎，尤其是具有更多烹饪属性的蒸烤类集成灶，已然成为厨电产品中的大热门。然而，初代蒸烤类集成灶的产品形态都是清一色的蒸烤一体集成灶，各家产品无论是在形态上或是功能上都相差不大。

亿田智能深刻洞察消费者这一需求，颠覆式地将集成灶产品的下柜空间重新整合，将蒸箱与烤箱分开，推出了震撼行业的S8蒸烤独立集成灶。这一创新之举，也为亿田智能自身带来了业绩上的增长。根据奥维云网发布的《2021中国蒸烤独立集成灶发展趋势白皮书》显示，2019-2020年间，亿田蒸烤独立集成灶零售额和零售量占比分别达到了74.2%、71.6%。目前，蒸烤独立品类的销量已经占据亿田智能总销量的20%以上。

而持续的创新才能实现更持久的增长。当第一台S8蒸烤独立集成灶的出现在行业和市场中引起轰动后，亿田乘胜追击，又相继研发推出S8E、S8G、S8GS、S8S等等一系列蒸烤独立产品，全面覆盖中高端、高端受众。在这种引领行业风向标的创新研发能力下，亿田智能实现了在蒸烤独立细分品类的垄断性增长，成为了市场中当之无愧的“蒸烤独立霸主”。

如今，已经有越来越多品牌入局蒸烤独立集成灶品类的情况下，亿田智能更加注重技术研发，不断推陈出新。比如，在今年5月，亿田智能携“无人厨房”智能烹饪管家S9新品亮相上海国际厨卫展，提出“冰蒸一体”的全新概念，通过APP远程操控，提前冷藏锁鲜，饭前远程预约蒸煮，到家即可开饭，为广大都市上班族群体大大节省了在烹饪中所耗费的时间，提供了更便捷的厨房解决方案。

因其高度可期的成长性以及坚固的“护城河”优势，亿田智能自上市以来就被机构频繁调研。仅2021年，亿田智能就已经被调研了22次，参与机构多达418家。在近一个月的调研中，多家机构纷纷给予其“买入”、“增持”评级，最高目标价看向88元，最低预测75.00元，平均为79.96元。18家机构对其2021年度业绩做出了预测，预测2021年净利润均值为2.13亿元，较去年同比大幅增长48.09%。

总之，益田智能通过产品不断升级迭代的方式，构筑出其在同品类中的“护城河”优势，从而得以在竞争日趋激烈的市场中持续领跑，带动业绩持续不断增长。