采棉机国产替代加速 天鹅股份技术领先有望受益于行业高景气

农业农村部、工业和信息化部近日在京联合召开农机装备“补短板”工作推进会议。会议强调，要着眼全产业链强化农机装备研发制造和推广应用，加快补齐短板弱项，促进农业机械化转型升级，更好支撑全面推进乡村振兴、加快农业农村现代化。

分析师预计，2021年我国农机行业主营业务收入可达2643.62亿元。目前，“十四五”规划等国家相关政策已经明确高端农机国产化发展目标，到2025年，200马力以上大型拖拉机和采棉机等高端产品市场占有率要达到60%。

近年来，全国采棉机市场呈现快速发展态势。公开数据显示，2020年我国采棉机销售量为1215台，同比2019年增长21.5%。多位行业人士预计，2021年采棉机销量将进一步增长，政策的鼓励支持叠加旺盛的市场需求将给相关上市公司带来新的发展机遇。

国产采棉机市场景气度持续提升

我国棉花价格在2021年迎来大幅上涨。相关统计数据显示，10月份棉花价格突破21000元/吨，与2020年4月的低点相比接近翻倍。叠加人工成本的逐年提高，均在一定程度上刺激了市场对采棉机的需求。

实际上，我国采棉机市场近几年在持续不断增长。根据相关数据，2017-2020年，我国采棉机市场规模从13.4亿元增至25.8亿元，年均复合增长率约为24.4%。预计2022年中国采棉机市场规模有望达到34亿元。

近年来，不断增长的人工采棉成本和日趋严重的采棉劳动力短缺问题，助推了采棉机行业的发展。根据中国农业机械工业协会公布的数据显示，每公斤机采棉的成本较人工采棉的成本低1.5元，机采棉的单亩成本较人工采棉低525元，机械化采棉可节省60%的成本，进一步凸显了采棉机的经济优势。

但另一方面，采棉机作为大型高端智能化农机产品，研发难度大、产业附加值高，对采净率、含杂率等关键指标有很高要求，因此我国采棉机市场曾经长期被约翰迪尔等进口品牌垄断。

近年来，随着国内企业不断加大研发投入，国产采棉机在技术性能、产品品质方面开始迎头赶上，并凭借性价比等优势开始逐渐占据较大的市场份额，采棉机的国产替代率不断上升。据相关统计数据显示，2020年我国采棉机销量份额中，国产品牌市场占比已经达到62.29%，外资品牌市场占比为37.71%，国产品牌采棉机的销量已经远超外资品牌。

业内人士表示，虽然近年来国产采棉机进步神速，并且在整体销量方面已经占据了优势，但在一些高端采棉机如六行打包采棉机等领域，市场份额依旧相对较小，还需进一步努力。

近年来，国家不断推出支持国产农机装备发展的政策，预计未来随着政策扶持及市场需求的大幅增长，企业自身研发能力和技术实力将取得快速提升，国产采棉机将迎来重大发展机遇，在采棉机领域我国也将逐步实现国产替代。目前，我国采棉机行业集中度较高，国产品牌如天鹅股份（603029）等处于龙头地位，有望享受到行业不断增长的红利。

成为棉机行业唯一上市公司

天鹅股份全称山东天鹅棉业机械股份有限公司，成立于2002年，是我国棉花加工机械制造行业的龙头企业，也是棉机行业唯一的上市公司，于2016年4月27日在上交所上市，主营业务为棉花采摘及棉花加工机械成套设备的研发、生产及销售。公司主要产品包括轧花设备、剥绒设备、箱式采棉机、打包采棉机、智能配肥机、玉米收获机、秸秆打捆机等。

在坚持立足棉机主业的同时，天鹅股份积极围绕棉花产业链前展后拓，结合我国新疆地区棉花种植特点，在三行箱式采棉机基础上，消化吸收国际先进技术，研制出六行自走式打包采棉机，经过两年的采收验证，采净率等指标已经达到国际先进水平，于2021年3月取得新疆维吾尔自治区农牧业机械产品质量监督管理站颁发的《农业机械试验鉴定证书》。

该成就的取得，和天鹅股份重视研发密不可分。数据显示，2020年，天鹅股份研发投入达3895.81万元，占营收8.7%；拥有研发人员154人，占总员工数的21.3%。目前，天鹅股份拥有享受国务院特殊津贴1人，高级技术职称18人，中级技术职称42人，高级技工及技师67人。

为争取更大的市场份额，提升竞争力，天鹅股份考虑扩充产能。今年6月份，天鹅股份曾公告表示，公司拟在新疆五家渠北工业园区投资1.26亿元建设年产200台高端采棉机智能制造项目。该项目的建设是公司属地化生产的重要举措，更有力于贴近市场，服务用户，降低成本，提高市场竞争力，进一步提升公司高端采棉机制造能力和水平。

值得关注的是，天鹅股份此前几年业绩表现并不算突出，这和公司2018年的一宗收购有关。2018年，天鹅股份曾以1.63亿元收购中软通，业绩承诺方承诺中软通2018年度、2019年度、2020年度经审计的扣非后净利润分别不低于2500万元、3500万元、5000万元，但标的在2018年完成业绩对赌后，2019年承诺未达标，2020年达标也没有希望。

由此，2020年，天鹅股份为了降低投资损失，将持有的中软通51%股权以1.74亿元价格转让，并于2021年1月完成股权工商过户登记后，公司主营业务也由专用设备制造与网络安全业务双主业变更为专用设备制造业一项主业。

由此，天鹅股份重新走上了业绩良性发展的道路。2020年，天鹅股份实现营业收入4.48亿元，同比下降2.92%；归属于上市公司股东的净利润1367.46万元，同比增长34.62%。

公司经营有望持续得到改善。根据天鹅股份发布的2021年三季报，公司2021年前三季度实现营业收入2.41亿元，同比下降9.87%，归属于上市公司股东的净利润为556.22万元，同比扭亏为盈。考虑到棉花种植和加工的季节性决定棉机行业的经营有较强的季节性，四季度营收占比较高，因此公司2021年保持持续增长为大概率事件。

近年来，国家大力鼓励和支持采棉机国产化的发展，支持采棉机行业发展，提高我国棉花产业现代化水平，保障我国棉花产业的健康发展。随着我国棉花机采率不断提高，对采棉机的市场需求也在不断增加。天鹅股份作为我国采棉机领域的行业龙头，目前专注专用设备制造主业发展，技术制造水平处于行业领先地位，同时加大研发力度，利用属地化生产降低成本，未来发展值得期待。