丰元股份：布局正极材料产能15万吨 获得多家机构密集调研

今年来，伴随着三元锂电池的主要原材料像镍、钴等价格的飞速上涨，以及磷酸铁锂电池在技术上的飞速进步，原材料相对更便宜、更易得的磷酸铁锂电池逐渐成为了市场中的主流，但随着需求量的暴增，磷酸铁锂也开始步三元锂的后尘，市场出现价格大涨、供不应求局面。相关数据显示，目前磷酸铁锂的市场价格约8.7万元/吨，相较于年初不到4万元/吨的价格，已经翻了一倍多。

无论是三元锂还是磷酸铁锂，在“有锂走遍天下”的背景下，相关上市公司也成为资本市场的热点。近日，丰元股份（002805）的锂电池正极材料安庆生产基地正式开工建设，就引起了机构投资者高度关注。资料显示，11月份以来，已有百余家机构通过现场或电话会议的形式对该公司进行调研，成为近期市场关注度较高的上市公司。

从业绩起伏不定到引发机构高度关注

丰元股份原本是工业草酸领域的龙头企业，2016年开始切入新能源锂电池正极材料赛道，重点发展新能源锂电池正极材料产业。目前，公司已形成以草酸化工和新能源锂电正极材料产业的双主业结构，兼具磷酸铁锂正极、常规三元正极和高镍三元正极产能。经过五年的发展，公司逐渐进入业绩爆发期。今年前三季度，公司实现营收5.47亿元，净利润3869万元，均取得大幅增长。

目前，丰元股份同时兼具磷酸铁锂和三元材料的量产能力。其中，公司枣庄本部的一期磷酸铁锂项目产能5000吨/年和常规三元材料一期项目产能3000吨/年早已实现量产；枣庄本部磷酸铁锂二期项目产能5000吨/年和常规三元材料二期项目产能2000吨/年，已于今年10月份投产，目前处于产能爬坡阶段。

虽然今年丰元股份业绩表现不错，但实际上，过去几年受累于宏观环境和多种因素影响，公司业绩表现并不算稳定。

公开资料显示，2016年，丰元股份实现营收2.56亿元，净利润2272万元；2017年增至3.21亿元，净利润3790万元；2018年、2019年分别实现营收2.68亿元、4.58亿元，净利润却下降至1631万元、1133万元，出现大幅下滑。2020年，丰元股份实现营收3.57亿元，净利润却出现上市5年来首次亏损，亏损2920万元。

不过2021年以来，伴随着下游需求的高景气度，以及正极材料产能的陆续释放，公司业绩迎来高速增长期。今年前三季度，丰元股份分别实现营收1.28亿元、1.86亿元、2.33亿元，净利润分别为1714万元、2955万元、3521万元，连续三个季度业绩实现大幅增长，从而也引起了多家机构投资者的高度关注。

多项目陆续投产 总产能将达15万吨

丰元股份近期之所以受到密切关注，还在于其锂电池正极材料安庆生产基地的正式开工建设。据悉，丰元股份此次规划的安庆生产基地项目总占地132亩，设计总产能为年产5万吨磷酸铁锂，项目分两期实施，每期建设规模为2.5万吨/年，项目总投资额最高可达10亿元。

丰元股份相关负责人表示，作为丰元股份的重要战略方向，公司将全力推进安庆正极材料项目建设，力争在两年内形成年产5万吨磷酸铁锂的生产能力。

除了安庆生产基地项目，丰元股份还于11月26日发布公告，拟与台儿庄区人民政府签署《“锂离子电池正极材料生产基地项目”投资合作协议》，建设年产7.5万吨锂电池正极材料项目。

由此，算上公司目前在枣庄基地拥有的2.5万吨产能以及安庆基地的5万吨产能，预计全部投产后，丰元股份正极材料总产能将翻倍，达到15万吨，届时，丰元股份将成为国内排名居前的正极材料供应商。

目前，随着产能的陆续释放，叠加下游需求的高气度，正极业务已成为丰元股份业绩主要支撑。今年上半年，丰元股份正极材料业务收入1.68亿元，超过草酸业务成为公司最主要的收入来源，占公司营收53%。

取得头部客户认可 签下巨额订单

从下游客户构成来看，目前丰元股份正极材料产品的性能也已取得诸多业内头部客户的认可，并建立了良好长期合作关系，其中不乏比亚迪（002594）这样的“行业顶流”。

据了解，今年7月份，丰元股份开始向比亚迪批量化供货，据初步统计，丰元股份在第三季度供应给比亚迪的产品占公司同期磷酸铁锂销量的一半，这也让比亚迪成为其最重要的下游客户之一。

除了比亚迪之外，鹏辉能源也抛出了“大单”。根据公告，丰元股份全资子公司丰原锂能与鹏辉能源签订《合作协议》，约定鹏辉能源自2021年12月至2022年12月向丰元锂能采购磷酸铁锂及镍钴锰酸锂产品，总合同金额约8亿元。此次向鹏辉能源供货主要为磷酸铁锂，也有部分高镍三元正极材料。

在扩大产能、抓住大客户的同时，丰元股份也在研发端加大投入力度。目前，公司组建了中外技术专家研发团队主攻相关核心技术，提升自身在锂电池正极材料领域的科研与技术研发实力，丰富前瞻性技术储备、加快产业化落地。

今年来，伴随着下游需求的高度景气，锂电的扩产情绪高涨，一些巨头为了尽快锁定产能也是纷纷与上游供货商签订巨额订单，这已成为行业常态。丰元股份作为上游材料的重要供应商，具有一定的“资源稀缺性”，且其目前规划产能较大，一旦陆续投产的话，预计业绩将持续放量，值得投资者密切关注。