卖方发布巨星科技超预期研报 基金经理如何进一步验证？
来源：中国证券报 2021-08-25 21:23:54
8月24日，某知名券商分析师发布研报，预测巨星科技(行情002444,诊股)2021年至2023年的盈利数字。这份研报很快遭到公司“打脸”——巨星科技董秘周思远称：“业绩预测太激进了，公司做不到啊”。
图片来源：雪球
中证君8月25日发现，在该券商分析师朋友圈转发的研报链接已被删除。
有基金经理认为，卖方报告有时会偏乐观，可关注逻辑框架，但投资决策仍需要进一步验证。
研报太乐观被“打脸”
8月24日，某知名券商分析师在关于巨星科技的题为《自有品牌、动力工具和跨境电商，三个维度均表现出色》的研报中表示，公司业绩表现略超预期，下半年盈利能力将持续改善，预计2021年至2023年公司归母净利润分别为16.98亿元、21.64亿元、26.69亿元，同比分别增长25.74%、27.45%、23.34%，对应市盈率（PE）分别为21.37、16.77、13.60倍，维持“买入”评级。
巨星科技董秘周思远随后直接在该分析师微信朋友圈评论：“业绩预测太激进了，公司做不到啊。”该分析师回复：“知道了。”
8月23日，巨星科技发布半年报，业绩超出预告上限——公司上半年实现营收44.50亿元，同比增长16.44%；实现归母净利润7.28亿元，同比增长15.26%。
图片来源：巨星科技半年报摘要
实际上，巨星科技今年以来被多家券商看好，仅上述分析师所在的券商已发布8篇研报。半年报发布后，又有多家券商发布点评。
例如，华泰证券(行情601688,诊股)发布的研报维持盈利预测，2021年至2023年公司归母净利润分别为16.1亿元、19.2亿元、22.8亿元。但相比之下，上述券商的研报最为激进。
卖方机构因为研报过于乐观而被公司“打脸”，不是第一次。
今年6月，某券商研报称深圳瑞捷(行情300977,诊股)内在价值被严重低估，给出目标价116.37元。随后，该份研报遭到深圳瑞捷“耿直”反驳。公司称，部分研究报告对公司业绩预测仅代表分析师个人观点，敬请广大投资者理性投资，注意风险。
获得多只基金青睐
公开资料显示，巨星科技是一家五金工具行业龙头企业，业务线涉及锂电池生产。华泰证券研报介绍，巨星科技上半年研发了20V平台的锂电池电动工具产品和12V锂电车用工具和园林工具产品，利用跨境电商初试牛刀。
去年8月，巨星科技股价在20元上下徘徊，此后一路上涨，在今年2月创下41.58元的阶段新高。8月25日，巨星科技股价微跌0.41%，报34.34元/股。
2020年以来巨星科技股价走势
来源：Wind
中证君查阅巨星科技半年报发现，不少知名基金经理也认可这家公司，并在上半年进行了加仓。
例如，知名基金经理傅鹏博管理的睿远成长价值混合持有约2684万股，上半年增持861万股。傅友兴管理的广发稳健增长混合持有约1780万股。此外，归凯掌舵的两只基金都出现在巨星科技的前十大流通股股东名单上，分别为嘉实新兴产业股票与嘉实核心成长混合。
图片来源：东方财富(行情300059,诊股)网
乐观预测如何验证？
对于卖方发布的业绩超预期研报，基金经理如何进一步验证？
某私募总经理表示，首先是看此前的投资逻辑是否仍然顺畅，然后再看盈利预期和盈利预期的变化。“卖方有时会比较乐观，对于一些问题不太敏感。比如，公司营业成本上升后，虽然营业收入有所增长，但利润有可能是下跌的。”
同时，对于卖方机构提供的研报，买方关注重点是研究员写这份研报的思维和框架，而并非卖方给予的买入增持评级，以及采用EVA（经济增值）而非PE等非常见估值法。
一位基金经理表示：“我们看研报时只关注其中的数据图表，引用一些卖方数据，具体投资要根据买方内部报告和自身的逻辑框架。”
猜你喜欢
今日头条
图文推荐
