LBMA贵金属市场交易量 2021年7月的营业额数据

在 7 月的大部分时间里，夏季低迷笼罩着贵金属，尽管个别模式有所不同。尽管 7 月黄金和白银的平均交易量低于上半年的 6 个月平均交易量，但黄金的 6 月下降趋势得到了扭转，而白银一个月的趋势基本持平。铂金成交量也有所增加，但未达到 6 月中旬回落前的水平，而钯金则延续了 6 月的跌势，直到 7 月下旬情况有所恢复。

与以往一样，随着情绪变化，大量交易几乎总是伴随着趋势的变化，或者至少是修正，因此一些头寸开仓而另一些头寸关闭。

与今年前六个月的平均交易量相比，7 月份的日均交易量

黄金

由于价格从 6 月份的 8% 跌幅开始逐渐回升，黄金 7 月份开盘时处于当月低点;在 6 月底的“上涨”日之后，7 月开盘价为 1,770 美元。随着今年新季度(或在某些情况下，第一财季)的开始，现货市场的前几天很平静。然而，远期和贷款/租赁/存款业务繁忙，表明对冲活动在本季度初进行。事实上，即期 - 12 月利差在 7 月 5 日星期一(以及月底再次)短暂转为贴水，促使远期交易量有所放缓。由于黄金交易于 1,800 美元上方，现货交易量在第二周回升，这引发了一些获利回吐，但这被新的买盘兴趣所压倒，使现货价格多次测试 1 美元，整个月为 830 点，杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 经常断言，只要有必要，美联储将继续支持宽松的货币政策。高 CPI 读数(环比为 0.9%)再次被许多人视为“暂时的”，因为一年前的基数效应(年增长率为 5.4%)继续下降。这里的关键因素不是通胀的绝对水平，而是实际负利率的持续存在，因为小幅通胀是经济的有用润滑剂。这间歇性地对黄金不利的地方在于，美国的名义利率虽然仍处于历史低位，但一直在吸引海外投资者进入美国债券市场以寻求收益，尽管收益微薄。至少在 7 月份，这对美元有支撑作用，

整数数字似乎也对市场产生了某种心理影响，远期交易量在月中第二次测试 1,820 美元时出现高成交量，两天后再次挑战 1,830 美元。在这个阶段，所有技术信号都显示黄金处于超买状态，因此随之而来的是自然调整。随着夏季低迷的发展，本月剩余的大部分时间都黯淡无光。

银

delta 变体复苏对经济影响的不确定性是7 月白银市场情绪的关键信息。白银需求约为工业白银的 60%，再加上 7 月份黄金价格窄幅波动，意味着白银在本月的大部分时间里都处于阴云之中，金银比从月初的 67 扩大到在小幅回调之前的月底前达到 73 的峰值。绝大多数白银供应缺乏价格弹性这一事实将导致疲软，尤其是在印度，在任何正常年份生产的珠宝和银器都占 20% 以上，面对疫情，印度一直在努力应对封锁。病毒，这使市场失去了重要的支撑。

在市场的所有区域都安静地开始之后，当价格测试并失败于 27 美元时，本月的第一个星期二白银现货交易量猛增，而在 6 月上半月在 27 美元上方形成了一个由拥堵形成的阻力带.两天后，我们看到了大宗交易方向改变的日子之一，参与者对 26 美元的稳固支撑做出了回应，随后进入了一个小而浅的牛市阶段。然后，当价格在 16 日下跌时，同样的过程反过来发展，恰逢美国消费者信心数据下降 - 再次与 delta 变量导致的经济前景不确定性有关。这使白银跌至 25 美元，在现货和远期交易量下降的情况下保持了一段时间。接下来几天持续的窄幅波动自然降低了波动性，这引发了期权行业的一些活动。月底最终上涨至 26 美元也引发了远期走势，预示着 8 月初将进一步看跌。

虽然这两种金属在 7 月份的交易区间窄幅化，但白银的波动率一如既往地高于黄金，波动范围为 25% 对 5%。关键的区别在于，虽然黄金横盘整理，但白银看跌。

铂

铂金本月开局乐观，延续了 6 月中旬开始的牛市阶段，当时价格跌至 1,025 美元。然而，这种强势是相对短暂的，市场在月中达到 1,150 美元的顶峰，随后出现了一些急剧下跌，因为市场继续与半导体短缺作斗争，这些短缺一直在阻止汽车制造商完成汽车制造。结果是等待进入前院的汽车和卡车库存不断增加(二手车的价格一直超过其新同行的价格)。这影响了铂金和钯金的需求;汽车行业在任何一年占铂金需求的约 40%，尤其是在柴油、

现货市场本月开局平静，但月初期权和贷/租/存市场有一些活跃的活动，恰逢价格大幅下跌，表明要么汽车制造商正在卸货，要么可能是来自供应方的一些对冲。就整个月而言，贷款/租赁/存款部门的交易量比今年前六个月的平均水平高出 23%。现货交易量增加了 11%，掉期/远期交易量增加了 18%。

其中一些活动增加也与盘中收益同时发生，在这种情况下，贷款/租赁活动可能反映了拥有或翻新工业厂房。铂金广泛用作浮法玻璃浴、玻璃纤维衬套以及化学和石化行业的催化剂。其中大部分是在制品，例如，当废催化剂被回收时，用户会经常借用金属来满足需求。

在价格跌至 1,100 美元以下后，7 月的第二周开始逢低买盘，随着价格回升至该水平，这一直是良好的规模。上方存在阻力，可追溯到 6 月中旬，整体市场的不确定性意味着铂金没有进一步上涨的空间，这开始了接下来三周持续的下跌趋势。现货交易量表明，市场在本月下半月看到弱手多头被冲出。