公司调研|祖名股份：高端豆腐产品线有望Q3建成 人造肉、豆渣产品将贡献未来营收

财联社（杭州，记者 刘科、汪斌）讯，中国食品工业协会豆制品专业委员会近日发布的《2020中国大豆食品行业状况趋势》报告显示，2020年豆制品行业前50强规模企业，销售额及投豆量与2019年比均有上升，其中销售额为290.4亿元，比上年增加了9.23%，投豆量为180.31万吨，比上年增加4.04%。

财联社记者近日走访了国内豆制品第一股——祖名股份，董秘高锋对记者表示，公司已经开启全国化布局，借助自身的优势推动行业往集中化趋势发展。同时深耕长三角主战场，强化营销网络建设，经销渠道逐步往地级市、乡镇街道下沉。线上将加码电商渠道。

据财联社记者了解，产能方面，祖名“年产 8 万吨生鲜豆制品生产线技改项目”从日本引进的4条高端豆腐生产线，有望在Q3全部建成，届时产能将得到大幅提升；产品端，上半年祖名陆续推出了“迈”系列、“有机”系列生鲜升级产品，高膳食纤维且保质期较长的全豆豆乳等新产品；此外，公司正积极研发植物蛋白“人造肉”和豆渣产品，目前豆渣加工的猫砂原料已开始投产，将贡献未来营收。

（祖明股份杭州总部大厅，财联社记者摄）

高端豆腐产品线有望Q3建成

上市以来，祖名股份IPO 募投项目之一的“年产 8 万吨生鲜豆制品生产线技改项目”备受市场关注。

招股书显示，祖名股份募集资金净额为4.05亿元，其中3.4亿元投入到位于浙江安吉的年产8万吨生鲜豆制品生产线技改项目，该项目包含从日本引进的4条智能化、标准化豆腐生产线。

据财联社记者了解，该套生产线来自日本株式会社高井制作所，实现了从大豆原料除杂、清洗泡豆、磨浆等流程全自动化生产，4条豆腐生产线分别应用于充填豆腐、木棉豆腐、油扬豆腐和富贵绢豆腐产品生产。产能方面，以充填豆腐生产线为例，投产后每日可达到10万盒盐卤豆腐生产能力。4条豆腐生产线全部投产后，祖名股份产能将得到大幅提升。

“新增的4条豆腐生产线主打高端豆腐产品，上半年已经有2条生产线投产，另外2条正在安装，预计九月份可完成。”高锋说。

财联社记者了解到，目前国内已采用同样日本豆腐生产线的还有上海旭洋绿色食品有限公司（简称“上海旭阳”），其在业内推出了高端“不二豆富”系列产品。公开资料显示，上海旭阳是一家隶属日本不二制油集团控股株式会社的日资公司。

祖名股份引进高端豆腐生产线，旨在优化产品结构，完善公司产品矩阵。目前，公司高端豆腐产品主要铺货渠道以盒马生鲜、叮咚买菜、每日优鲜等生鲜专营电商平台为主，终端售价不低于5元/盒，远高于普通豆腐售价。高端豆腐产品有望成为公司业绩的“第二成长曲线”。

千亿豆制品行业集中化趋势

目前，祖名股份主营业务板块包括生鲜豆制品、大豆植物蛋白饮品、休闲类豆制品和腐乳等其他类共四大类，其中，生鲜豆制品为核心产品。

高锋介绍，国内生鲜豆制品行业利润率为8%-10%，利润率之所以低，主要是由于豆制品行业进入门槛较低，小作坊、小企业生产的产品占据了一定市场份额，豆制品行业集中度总体较低。祖名虽然是业内第一家上市公司，但还是一个区域性品牌。

高锋称，看公司发展必须结合整个豆制品行业。他认为，目前豆制品市场就像15年前的乳品市场和啤酒市场，亟待整合；而从豆制品行业发展现状来看，未来三年内A股很难出现第二家上市公司。

民生证券在调研报告中指出，目前行业规模已达千亿，但行业竞争格局高度分散。其中，“低价消费”与“重资性”是制约豆制品行业集中度提升的主要原因。

西南证券研报则认为，在餐饮连锁化、健康意识提升、监管政策趋严等多因素共同驱动下，行业洗牌有望明显提速。参照邻国日本发展历程，我国豆制品行业整体处于发展早期，份额向龙头集中是长期过程。

值得注意的是，在豆制品行业集中化趋势的背景下，祖名股份已迈出投资扩张模式的第一步。今年7月，祖名股份与南京果果食品有限公司（简称“南京果果”）签订了合作框架协议，拟采用增资入股或受让原股东股权的方式对南京果果进行投资。

根据中国食品工业协会豆制品专业委员会统计，南京果果是2020年度中国豆制品行业品牌企业50强名单之一，其旗下“豆果果”品牌是南京区域有较强竞争力的豆制品品牌之一。

高锋介绍，南京果果的主要优势在于本地商超、果蔬超市渠道，祖名股份的优势是数字化管理和冷链物流，双方合作将实行双品牌运营，实现产品优势互补，进一步挖掘南京及周边地区市场潜力。此外，扬州祖名计划迁建以扩大生产规模，未来可帮助南京果果在生产端再发力，双方实现资源共享，避免内卷和价格竞争。

高锋进一步表示，在区域拓展进程中，扬州祖名是一个很好的案例，扬州祖名自收购以来，从一个亏损企业发展成为年营收超1亿元的豆制品企业，从中公司积累了比较丰富的异地拓展经验，“目前公司异地拓展主要考虑兼并收购、共同合作等方式，未来将根据具体情况综合考虑当地市场条件确定投资方式。”

西南证券认为，祖名生鲜豆制品在江浙沪市场整体占有率仅8%，此次合作对祖名而言，可以利用当地品牌的现有厂房、设备等实现产品生产，借助渠道资源实现快速开拓市场，在较短时间内实现销售规模的快速增长。

高锋认为，豆制品作为刚性、高频消费品，未来公司区域拓展将优先布局省会城市，目前公司的经销商大多位于地级市，未来经销商将逐步往地级市、乡镇街道发展。同时，公司还将加码线上渠道，构建自有电商平台。

（祖明股份杭州总部生产基地，财联社记者摄）

人造肉、豆渣产品将贡献未来营收

今年上半年投资者交流会上，祖名股份表示正在开展植物蛋白人造肉工艺技术开发，入局“人造肉”领域。

高峰表示，随着人造肉概念的兴起，大豆素食食品越来越受到人们青睐，该类产品具有广阔的发展前景。

尽管A股公司很多在宣称进军人造肉领域，但大部分未形成规模化生产能力。资料显示，目前仅双塔食品（002481.SZ）有了规模化生产能力，双塔食品是全球最大的豌豆蛋白生产企业。

除了在传统豆制品产品端发力，祖名股份正努力提升豆渣再利用的能力，研发出了利用豆渣加工的猫砂原料。

公开资料显示，2020年祖名股份年加工大豆能力为10万吨，假设完全满产可产生豆渣约12万吨。目前，公司豆渣主要做饲料用，售价极低，而做豆渣猫砂原料一吨售价可达2000元以上。

“豆渣主要制作高端猫砂原料，豆渣在吸水性、除臭性和结团性上都比较具有优势。”高锋透露。

据前瞻产业研究院发布的《中国宠物行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》预计，2023年豆渣猫砂市场规模将达到100万吨，形成每年100亿元的豆渣猫砂产业，同时年消耗鲜豆渣将会达到500万吨，将会有力地提升豆渣再利用的能力，提升和改进传统豆制品产业。