上半年净利增四成 三安光电股价迭创历史新高

近期，Mini LED行业利好不断：从苹果、TCL等消费电子大厂开启了Mini LED的商用，到近日华为首款Mini LED产品登场亮相。相关概念股股价也应声而动，三安光电(行情600703,诊股)便是其中代表，8个交易日上涨逾四成，收获三个涨停板。30日其披露的中报显示，受LED市场需求旺盛等因素影响，上半年营收、净利双双大幅增长。

“LED市场需求旺盛”

三安光电主要从事化合物半导体材料与器件的研发与应用，以砷化物、氮化物、磷化物及碳化硅等化合物半导体新材料所涉及的外延片、芯片为核心主业，是国家科技部及信息产业部认定的“半导体照明工程龙头企业”。因此，公司中报业绩情况侧面反映了LED行业的基本面。该公司中报显示，上半年实现营业收入61.14亿元，同比增长71.38%；净利润8.84亿元，同比增长39.18%；基本每股收益0.2元。截至报告期末，公司资产总额为 438.95亿元，同比增长12.62%。

三安光电介绍，上半年LED市场需求旺盛，部分低端产品价格持续上调，预计未来部分产品价格还将会继续上调；公司库存商品水位得到有效下降，截至报告期末，整体库存商品金额比上年度末减少约6.60亿元，其中LED芯片库存商品金额减少约6.88亿元；细分领域红外、紫外、车用产品、植物照明等市场渗透率正在进一步提升，特别是 Mini/Micro LED除电视市场之外，在平板电脑、笔记本电脑和车载屏幕等显示领域也在广泛应用，出货量逐月递增。公司募投项目泉州三安半导体产能正在逐步释放，湖北三安Mini/Micro显示芯片产业化项目部分产能也已投产运行。随着产能逐步释放及高端产品占比的逐步提高，公司营收规模和盈利能力将会持续改善。

虽然三安光电中报业绩营收、净利均取得了30%以上的增长，但《大众证券报》记者对照一季报发现三安光电在二季度净利增速未能跟上营收增速。今年一季度，三安光电实现营收27.17亿元，同比增长61.6%；净利润5.57亿元，同比增长42.14%。也就是说，中报在营收同比增速较一季报提高近10个百分点基础上，净利润同比增速却下降了近3个百分点。

行业景气推着股价跑

三安光电提及的“Mini/Micro LED 除电视市场之外，在平板电脑、笔记本电脑和车载屏幕等显示领域也在广泛应用”，正在如火如荼地上演。苹果在今年4月推出的Ipad Pro平板电脑中使用了Mini LED技术，华为的首款Mini LED产品本周四晚间也已发布亮相。去年5月与三安光电宣布战略合作共同布局Mini LED和Micro LED等显示技术开发和应用的TCL华星于2019年8月发布了全球首款75吋8K Mini LED星曜屏。

根据Omdia预测，全球MINILED背光TV产品销量将由2019年的400万台增长至2025年的5280万台，年均复合增速为53.73%。正是由于其行业前景无限广阔、行业内事件不断，相关概念股股价得到了极大的催化。三安光电股价从7月20日30.57元/股到7月29日43.12元/股，股价不断创下历史新高。八个交易日大涨41.05%，期间三个交易日股价封住了涨停板。而同期A股市场出现了大幅波动：三安光电所属的沪指、沪深300分别大跌3.6%、5.15%。

实际上，三安光电的股价上半年还不温不火、缓慢向上，上涨18.66%、不到两成。从中报披露的股东情况来看，TOP10股东增减持出现分歧。其中，陆股通终止了连续三个季度增持，减持803.37万股；诺安成长则大幅减持了3536万股，占其持股的近三分之一；相比，兴全趋势则连续增持，二季度加买951.89万股，成为第五大流通股股东。

“三安光电有两个概念，一个是MiniLED这块，主要是行业前景好，商用确定性强，因此成长性看好。”一持续跟踪该行业的私募基金经理告诉记者，“另一个概念是化合物半导体，这块三安光电投资比较大，发展比较好。”

三安集成是三安光电化合物半导体的平台，主要提供射频、光技术、电力电子化合物半导体研发生产制造服务。今年上半年实现销售收入10.16亿元，同比增长170.57%。“业务取得重大突破。公司集成电路产品客户信赖度大幅提升，已接收累计到明年的客户订单，前期新扩充产能已进入量产阶段，有效产能将在第三季度逐步释放，产能不足问题得到缓解。随着产能逐步释放，加上产品交付能力的大幅提升，营收规模将会持续扩大。”三安光电如此介绍。

30日，业绩增长的中报披露伴随华为首款Mini LED产品利好落地，三安光电股价低开近5个点。开盘股价震荡走高，一度翻红，创下43.56元/股（前复权计算）的历史新高。收盘报收于42.58元/股，下跌1.25%。