AmInvestment维持对房地产行业的中性评级
来源： 2021-07-15 16:12:39
AmInvestment银行有限公司在 2021 年下半年(2H21)保持对马来西亚房地产行业的“中性”立场，由于各种流动和经济限制可能导致比-行业有望复苏。
在今天的一份研究报告中，该银行表示，在 2013 年年中房价指数出现两位数增长后，当地房地产行业在过去五到六年中一直处于低迷状态。
“我们认为今年最令人鼓舞的迹象包括开发商通过在线预订平台在 2021 财年第一季度(Q1FY21)的销售额同比增长 5% 至 10%，以及他们愿意牺牲通过专注于符合市场需求的负担得起的住宅细分市场来获得利润。
“另一个迹象是在拥有良好公共基础设施和连接吉隆坡(KL)市中心的黄金地段开展的土地储备活动，”它说。
该银行表示，对下半年(2H21)的销售不太乐观，因为随着运动控制令 (MCO) 3.0 的实施和 6 月的封锁，销售势头可能会从 5 月中旬开始放缓。
“去年，当第一个 MCO 持续 1.5 个月(从 2020 年 3 月 18 日至 5 月 3 日)时，房屋销售在 2020 财年第二季度环比下降了 11%，此后在 2020 财年第三季度环比反弹了 121%。
“然而，我们预计 2H21 的复苏速度不会相同，因为经济活动只允许在第三阶段恢复，根据国家复苏计划的目标是在 9 月，因此，我们预计未来不会出现积极的收益惊喜六到十二个月，”它说。
AmInvestment Bank 还指出，银行提供的未偿还住房贷款的平均贷款价值 (LTV) 比率仍低于 60%，而 2018 年和 2019 年分别为 59% 和 57%。
“银行在住宅房地产贷款方面保持谨慎，以降低更多借款人陷入负资产的风险，并限制贷款损失准备金的增加，”它表示。
尽管申请住宅物业的贷款在 2021 年 4 月创下历史新高，但银行的平均批准率从一年前的 37.4% 下滑至 34.2%。
“我们认为这可能是由于购房者没有资格获得住房抵押贷款，因为新批准贷款的偿债比率高达 43%。
“与此同时，家庭债务与国内生产总值 (GDP) 的比率已从 2019 年 12 月的 82.9% 上升至 2020 年 12 月的 93.3%，”它说。
该研究机构还看到库存过剩逐渐减少，因为在过去三到四年中，许多开发商已从高端产品转向负担得起的产品。
“我们注意到，经济适用房的利润率通常较低，随着这一细分市场日益拥挤，竞争加剧可能会进一步降低利润率。
它说：“逐渐地，全国住宅积压量在 21 财年第一季度同比减少了 8%，至 27,468 套未售出单位，相当于 185 亿令吉，而 20 财年第一季度为 189 亿令吉。”
大马投资银行表示，该行的首选是双威(公允价值：2.20 令吉)，因为尽管房地产市场疲软，但其销售表现始终如一，而且得益于地段优越的有吸引力的产品以及非常成功的地标性开发项目带来的强大品牌知名度。
“我们也喜欢其不断扩大的医疗保健业务，再加上其良好的盈利可见性，以及大量未入账销售和未结订单的支持，”它表示。
展望未来，该研究机构表示，如果银行放宽购房贷款政策、经济复苏好于预期并显着改善消费者信心，以及政府出台额外激励措施，则可能会将该行业的评级上调至“增持”。鼓励居民购买。
相反，它补充说，如果银行收紧贷款政策，或者如果消费者信心因经济衰退或新的病毒大流行复发而进一步恶化，它可能会将其评级下调至“减持”。
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