马银行投资银行研究部表示TNB的需求风险仍然可控
来源： 2021-06-18 17:14:17
马银行投资银行研究部仍然看好国能(TNB)，因为与去年的第一次行动控制令相比，目前全面封锁的需求风险并不那么严重。
据研究机构称，自 2021 年 6 月 1 日实施最新一轮封锁以来，马来西亚半岛的发电量已收缩约 8.5%。
相比之下，在去年 3 月至 2020 年 5 月的全面封锁期间，发电量下降了约 24%。“按年计算运行率并假设需求随发电量而变化，我们估计 FMCO 的每个月都会将 21 财年的需求降低 c。 0.7%，其他条件相同。“到目前为止，FMCO 已经实施了一个月，因此马来西亚半岛的需求仍有望在 2021 年增长，”马来亚银行 IB 表示。它补充说，国能在很大程度上免受需求波动的影响，只有年收入约 17 亿令吉的客户服务部门面临需求风险，其余约 138 亿令吉的年度受监管收入由行业基金可申领的任何不足部分固定。
它表示，每个月的封锁意味着相对可控的缺口约为 9700 万令吉。
它补充说，之前的锁定问题，例如更高的坏账和沙巴电力损失，在本轮中似乎没有那么严重。
“我们的盈利预测和 12.00 令吉目标价(基于 DCF 假设 WACC 增长 7.5% 和长期增长 1%)保持不变。
由于监管条款的改善，我们继续预计 2021 年(RP2 延长年)的盈利增长，”马来亚银行表示IB.
展望未来，研究机构预计国能在 RP3 (2022-2024) 中的情况不会更糟。
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