家族办公室资产配置“摇摆式”频率加强：远离加密数字资产 还是 重回黄金怀抱？
来源：21世纪经济报道 2021-06-10 09:16:55
“来得快，去得更快。”一位欧美富豪家族办公室管理人赵诚(化名)向记者透露。
随着比特币跌至3.4万美元/枚附近，较历史高点大幅回落约50%，本周以来，多位欧美富豪已要求他清仓家族办公室里的加密数字资产。
在一家全球大型家族办公室资产配置部主管看来，欧美富豪的态度骤变，主要受到三大因素影响：一是近日美国司法部成功追回5月发生的美国科洛尼尔输油管道公司(Colonial Pipeline)遭黑客袭击及勒索案件中的“大部分赎金”(主要是约63个比特币)，令加密数字资产的匿名性与去中心化优势骤降，不少富豪意识到配置加密数字资产是无法隐藏财富的；二是美国国税局(IRS)要求国会给予法定授权，以便前者收集价值超过1万美元的加密货币转账信息，令富豪们预感到加密数字资产交易将面临巨额税收，相应的投资回报率大降；三是比特币等加密数字资产价格大跌，令他们预感到这波牛市行情已宣告结束。
在撤离加密数字资产之际，越来越多欧美富豪纷纷重投传统抗通胀品种——黄金的怀抱。
“近期不少欧美富豪建议我们将黄金的配置比例，从低配改成标配。”赵诚指出，这背后，一是在通胀压力升温情况下，黄金成为受益者，二是此前黄金价格涨幅远远低于其他金融品种，令这些富豪“相信”金价被低估。
“但是，仅靠增持黄金未必能解决富豪们的新收益要求。”上述全球大型家族办公室资产配置部主管指出。随着通胀压力升温，不少欧美富豪更看中家族办公室资产配置的实际投资回报率(即名义收益率-通胀率)，并希望年化实际回报率能达到4%-5%。
这意味着在通胀压力下，家族办公室资产配置的名义回报率需超过10%才能达标。
比特币被视为“风险资产”
近期一系列趋严监管措施，正令越来越多欧美富豪对比特币等加密数字资产的认知出现180度大转变。
此前，多数欧美富豪都将比特币视为获利丰厚的投资品种，如今他们则将比特币视为“风险资产”。尤其是美国司法部成功追回5月发生的美国科洛尼尔输油管道公司(Colonial Pipeline)遭黑客袭击及勒索案件中的“大部分赎金”，更让他们通过持有加密数字资产隐藏财富的希望“破灭”。
记者多方了解到，此前部分欧美富豪之所以强烈要求配置加密数字资产，主要是看中其匿名性与去中心化优势，从而隐藏自己的部分财富。如今随着各国加大对加密数字资产交易流向的密切追踪，这条隐藏财富路径已渐行渐难，导致他们干脆清仓加密数字资产。
前述全球大型家族办公室资产配置部主管则认为，相比监管趋严，促使富豪离场的最根本原因，还是加密数字资产的赚钱效应消失。
“尽管我们看到部分富豪仍在抄底比特币，但买入力度较年初明显下降，因为他们不再指望靠加密数字资产博取短期翻番回报。”他表示。此外这些富豪已不同意动用家族办公室资产投资比特币，避免后者价格大跌导致家族办公室财富缩水，影响未来的财富传承分配安排。
重投黄金怀抱遭遇收益挑战
记者多方了解到，在远离加密数字资产之际，越来越多富豪开始重拾传统抗通胀资产——黄金的投资热情。
“近日在下半年资产配置策略解读会议上，众多欧美富豪都认可将黄金持仓从原先的低配调升到标配，甚至个别富豪直接提出若通胀压力快速上升，可以采取超配黄金策略。”赵诚指出。这驱动不少家族办公室开始增加黄金的资产配置。
世界黄金协会发布的最新报告显示，5月，全球黄金ETF总持仓增加61.3吨(约合34亿美元)，扭转此前连续三个月的净流出趋势。其中，北美与欧洲的资金净流入相当高。其中，北美地区黄金ETF持仓增加34.5吨(约合21亿美元)，欧洲黄金ETF的持仓增加31.2吨(约合16亿美元)。
“究其原因，是越来越多欧美富豪意识到全球通胀压力正在升温，在新兴抗通胀品种——比特币等加密数字资产价格暴跌情况下，他们转而选择黄金对冲通胀风险。”他表示。
记者获悉，为了尽可能提升资产组合回报率以跑赢通胀并满足富豪的新收益要求，众多家族办公室主要配置美国低成本黄金ETF，令这类黄金基金资金净流入额大增。
世界黄金协会的数据显示，5月美国低成本黄金ETF实现8.3吨净流入，占当月全球黄金ETF净流入总量的13%。目前，低成本黄金ETF的黄金总持仓达到181吨，约占全球黄金ETF市场总量的5%，一年前这个数字还不到3%。
所谓低成本黄金ETF，主要是指在美国设立、交易，且年度管理费率及其他费用(如固定成本)不超过20个基点的黄金ETF开放式基金。
（文章来源：21世纪经济报道）
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