公司调研|金字火腿：肉加工超级工厂年内开建 今年再扩2.4万吨冷库储量

财联社（杭州，记者 陈抗）讯，消费升级影响下，大众食品消费需求和肉制品市场都在不断变化，为金字火腿（002515.SZ）在内的肉类品牌企业带来了新增长机遇。

财联社记者近日前往金字火腿总部调研，该公司相关负责人告诉财联社记者，公司未来利润增长点是肉制品业务升级，以及品牌肉业务今年有望加速增长。品牌肉业务2020年实现4.2亿元销售额、占公司全年营收六成。

该负责人介绍，目前公司产能饱和，今年4月推出的新产品火锅火腿有望进入海底捞铺货；公司年内将扩建2.4万吨储量的冷库项目，此外用于火腿、香肠、酱肉等产品加工的超级工厂预计将在近期开建。

植物肉属时下受争议较大的人造肉领域。据财联社记者了解，植物肉产品在金字火腿的营收占比很少，目前在3%以下，涉足植物肉产业是因为看中其广阔前景，但市场培育期较长，暂无大量投入的计划。在金字火腿天猫期舰店，植物肉产品只有两款在售。

品牌肉产能待扩张 冷库扩建下半年动工

“品牌肉业务从2019年四季度开始试水，做了一些库存准备，真正开展是2020年，一季度就有了很明显的上升。”金字火腿董秘王启辉告诉财联社记者，受疫情影响，菜市场关闭，品牌冷冻肉的需求大增，2020年上半年，品牌肉的营收达到1.6亿元，占比直接超过50%，全年营收占比59.74%。

金字火腿在5月公告称，预计投资9150万元用于“数字智能化立体冷库扩建项目”。王启辉透露，该项目将利用金华金字冷冻城的现有场地，扩建2.4万吨冷库储量，预计下半年开建，周期为15个月左右，建成后预计实现年均销售收入2400万元，年均利润总额1500万元。

“这个冷冻城是浙江最大的冷冻仓库，共有两幢楼，一幢楼改造成了品牌肉的分割处理厂房，另一幢楼里目前存放了一万多吨的冻肉产品，用于品牌肉业务。”金字火腿投资总监杨凯补充说。

品牌肉的发展也与公司原有的火腿、肉制品业务相结合，品牌肉分割后的部分可以用于加工肉制品、火腿等。开源证券研报显示，公司原料的综合利用率较同业高5%，减少了损耗和浪费。

公司的定制品牌肉发展较快，为食品加工企业和餐饮企业提供个性化定制原料，为终端消费者提供定制化服务，被公司视作下一个显著的利润点。

财联社记者了解到，公司原料大部分来自欧盟国家，国内猪肉价格上涨或下跌，国外猪肉价格都低于国内猪肉价格四成左右，进口品牌肉依旧具备成本优势。由于公司拥有自有冷库，因此可以在猪肉价格低的时候多采购，平滑原料价格波动。

疫情期间，电商的发展推动了公司的品牌肉业务发展，2020年公司线上销售1.4亿元，同比增长 87.48%。杨凯介绍，由于线上负责团队还不够完善，线上渠道还没有完全展开：“目前线上只开放了订单较为集中的市区区域，浙江省内一天能达到两万单，想等到产能跟上后再逐步下沉市场。”

火锅火腿有望进入海底捞 超级工厂预计近期开建

根据前瞻产业研究院数据，国内肉制品消费占肉类消费比例不到20%，而世界平均水平在45%，发达国家占比高达70%。金字火腿在2019年接受调研时曾表示，肉制品发展要到世界平均水平，其规模将增加1.2万亿以上。

根据Frost&Sullivan数据，美国肉制品行业CR5（前五大企业占据市场份额）为38.67%，龙头万洲国际市占率为18.6%。而我国相较于美国，行业竞争格局相对分散，CR5 为23.56%，龙头双汇发展（000859.SZ）的市占率为15%。

以双汇为例，双汇发展的两大业务是肉制品业务和屠宰业务，2020年肉制品业务营收占比38.04%，屠宰业务营收占比65.35%。拉长时间轴来看，2014-2020年，屠宰业对公司收入的贡献由四成上升到了六成以上，肉制品则由接近六成下降到了不足四成。

从利润上看，2020年双汇的肉制品和屠宰业的净利润占比分别为77.01%、21.16%，主要原因是肉制品加工的毛利率更高，常年保持在30%左右，而屠宰业则是5%-10%不等。

金字火腿将特色肉制品业务作为重点发展对象之一，且并无涉足生猪养殖和屠宰的计划，其特色肉制品业务（包括香肠、酱肉、腊肉等）虽然只占2020年公司营收的16.4%，但是毛利率却比品牌肉、火腿两大业务要高很多，达到48.37%。

对此杨凯解释道，“香肠、酱肉这些产品的周转率很高，比如香肠流转周期是一周左右，而火腿则需要一年到一年半的时间。”

另一方面，火腿的优势是品牌效应明显，所以公司正在尝试向下游产品延伸，推出火腿XO酱、火腿干贝酱等产品，今年4月推出的新产品火锅火腿，有望进入海底捞。

根据中商产业研究院统计，火腿、香肠所属的低温肉制品，目前只占我国肉制品消费结构中的三成多，而美国、日本、英国低温肉制品占比高达90%。值得注意的是，高温肉制品行业集中度高，双汇和金锣占据超过80%的市场份额；反观低温肉制品市场，CR4仅为25%左右，其中双汇占比15%，雨润占比6%，集中度有较大提升空间。

董秘王启辉介绍，2020年公司特色肉制品业务同比增长100%，线上销售2020年同比增长88%。根据今年一季度的天猫、淘宝数据，公司在火腿、咸肉、金华腊肠类目下销量均位于第一名，在广式腊肠类目下销量第二名。目前除品牌肉业务外，公司火腿、肉制品业务线上线下销售占比约各50%。

生鲜电商、社区电商、中央厨房、食品加工企业、连锁餐饮、火锅连锁品牌等渠道用户的增加，有望带动金字火腿业务进一步增长。

2021年1月，金字火腿通过竞拍拿到了位于金华新能源汽车小镇的172亩土地，拟用于新建C2M数字化超级工厂，用于生产特色的肉制品，火腿，酱肉，香肠。

杨凯表示，超级工厂预期近期开建，用地172亩左右。建成后，位于总部的80多亩工厂产能将搬迁过去，原有场地另有别的用途。