hi选基：你们都在问的“顺周期”

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最近几天，留言问我顺周期基金的朋友挺多。

其实要说“顺周期”这个概念，早从去年年底就开始火了。

但实际上很多人到现在依然是云里雾里，或者说“知其然，不知其所以然”。

只是听说顺周期热度高，就猛往里扎。

所以今天，厂长就从四个方面，给大家讲透“顺周期”，挖一挖顺周期的好基金。

首先，到底什么是顺周期？

字面上这个词分为两块，一个是顺、一个是周期。

所谓周期，这里指的是经济周期。

比如经济好的时候，大家都有钱了，有钱了就会产生需求，大部分企业效益就会很好，从而带动中游制造、上游的原料的需求。

而“顺”就是顺着这个经济周期受益的行业。

所以，顺周期就可以简单理解为企业赚不赚钱，与经济活动或经济周期的表现密切相关。经济好，企业业绩就好，经济不好，企业业绩也不好。

顺周期行业有哪些呢？

顺周期也分强周期行业和弱周期行业。

强周期与经济活动关系非常密切，行业更偏上游，比如有色、煤炭、化工、石油这些；

弱周期与经济活动关系较大，比如汽车、银行、建材、面板制造这些。

那顺周期资产的投资逻辑是什么呢？

根据上面的定义，大家至少知道了，只有经济全面好的时候，这些行业才有钱赚，在股价上也会有表现。

相反，当经济不好的时候，大部分企业的收成都不好，股价也难有表现。

我们先来看强周期的逻辑，就是煤炭、钢铁、有色、石油化工这些。

这些行业的涨跌，就取决于一点——供需引导的商品价格走势。

那我们该如何去判断行业什么时候有机会呢？

告诉大家一个指标，可以作为参考使用。

就是PPI，每个月统计局都会公布，

它代表的是工业企业产品出厂价格的走势。

PPI越高，代表出厂价格越高，也意味整个制造业的景气度和需求比较好。

那么上述煤炭、有色、钢铁这些强周期的商品价格，就会在需求走强的背景下受益。

从这张图我们可以看到每次PPI走强或反转，以上行业表现都不错。

数据来源：Choice

同时，大家还需要知道的是，既然是周期，就一定是有轮回的。

同样是上面这张图，我们发现，这些行业的波段非常多，周期性非常明显。

所以，投资有色金属ETF、钢铁ETF，甚至持仓偏周期行业的主动管理基金，重要的是在什么时候进场抄底，而且这些基金只适合大家波动持有，不适合长期持有。

相比之下，弱周期的行业，更需要关注的是行业的一个景气度情况。

比如，因为新能源汽车替代燃油车的趋势方兴未艾，现在汽车板块的景气度就比较高。

大家可以跟着新能源汽车销量增速的变化，因为股价的拐点往往不是估值的拐点，而是业绩和销量增速的拐点。

最后，大家最关心的问题，就是顺周期都有哪些不错的基金可以关注呢？

先说主动管理型基金。

有在圈中被誉为“周期之王”的邹曦。

他管理融通行业景气混合的时间也快10年了，年化收益也有18%。

杨宗昌的易方达供给改革混合口碑也是不错。

此外，创金合信这两天冒出得很快，医疗健康、工业周期、资源股票，收益都很好。

这家做行业主题还是可以关注的。

最后，地产金融因为分化很厉害，所以工银金融地产也是一个很好的选择。

这只基金大有来头，在风格主题方面这只基金算是祖师爷级别的了。

2014年的工银金融地产翻倍夺冠，让整个基金行业意识到原来行业主题基金也能有这么大的爆发力。

另外，我也给大家整理了一些比较纯的周期行业指数，可以作为参考。

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数据来源：Choice

（风险提示：以上相关数据和观点仅供参考，不构成投资建议，请充分了解基金产品的风险收益特征，根据自身的资产状况和风险承受能力进行决策，买卖交易自负盈亏。）

【市场温度计】

说明：该温度计评分综合了主要市场情绪指标，有利于评判短期市场情绪状况，温度越高，代表市场情绪越旺盛，反之亦然。（备注：数据评分主要参考各项指标当前距历史最大情况，时间周期为近一年）

参考区间：

20%以下情绪极差；20%-40%情绪偏差；40-60% 情绪适中；60%-80%情绪偏热；80%以上情绪极热。

【股债性价比】

说明：当前市性价较低

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