年报解读|核心产品毛利率降至上市以来最低点 坤彩科技去年净利小幅增长
来源：财联社 2021-04-27 14:22:49
财联社（厦门，记者 李子健）讯，4月26日晚间，坤彩科技（603826.SH）披露的两份业绩报告显示，公司2021年Q1净利润同比增长24.54%；2020年年度净利润同比增长6.97%。值得注意的是，坤彩科技核心产品珠光材料去年毛利率明显下滑至上市以来的最低点。接近公司人士对此表示，随着上游原材料项目陆续投产，会显著降低成本，叠加二氧化钛对外销售价格上涨，毛利率及利润会随之提升。
业绩报告显示，坤彩科技一季度实现营收2.14亿元 ，同比增长29.28%；实现净利润4401万元，同比增长24.54%；去年实现营收7.50亿元，同比增长21.54%，实现净利润1.57亿元同比增长6.97%。
上述人士对财联社记者表示，Q1公司珠光材料产能接近满产，且二氧化钛等项目产能释放，使得公司成本降低，Q1净利润增速得以恢复。
对于2020年净利润增速不及营收的原因，上述人士给出的解释为，主要受人民币升值、贸易战美国加征收关税等影响，2020年公司境外营收占比超34%。另外，第二品牌默尔品牌收入增长较大，但因其毛利较低，从而拉低了整体毛利率。
据记者了解，公司生产的珠光材料分为工业级、汽车级、化妆品级等系列产品，招股说明书中显示，2017 年公司的高端产品毛利率为76%，几近为中低端产品的两倍。 珠光材料几乎是公司全部营收来源，2020年该业务毛利率减少4.37个百分点至40.18%，为2017年上市以来的最低点。
目前，公司拥有年产3万吨珠光材料、年产1万吨合成云母的产能，而年产20万吨二氧化钛（笔者注：别名“钛白粉”）、20万吨三氧化二铁的生产线计划今年5月份正式投产，未来计划建成年产50万吨高端二氧化钛、40 万吨高端三氧化二铁项目。
珠光材料的主要原材料为云母矿，其他材料还有二氯氧钛、三氧化二铁等。根据坤彩科技披露信息，原材料占整个珠光材料产品生产成本的65%以上。这意味上，随着公司自主研发的首套萃取法制备二氯氧钛和三氯化铁规模化量产，公司将大幅降低成本及有效保障原材料供应链安全。
另外，使用珠光材料和二氧化钛产品的客户具有高度的重叠性，坤彩科技现有的渠道优势将有利于二氧化钛产品的销售。据财联社报道，今年第一季度，国内外钛白粉市场供应持续偏紧，需求稳中有增，据统计，一季度钛白粉均价较去年同期上调约17%。
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