基金抱团股分化、瓦解与崩塌背后发生了什么 高估值让它们“难以下咽”
来源：财联社 2021-04-15 11:23:06
原标题：新抱团股正发集结令，基金头号增仓股再现百亿成交，数千亿资金枕戈待旦
5000亿中国中免(行情601888,诊股)“闪崩”、4000亿恒瑞医药(行情600276,诊股)“跳水”……就在市场将注意力投向“一天祭一只白马股”时，市值2000多亿京东方A(行情000725,诊股)却在悄无声息中接近上轮牛市的新高。
116.8亿元，130.8亿元——在超预期的一季报披露后，这只2020年四季度基金头号增仓股的成交量已连续两日站上“百亿”，对比昨日上证2690亿元的成交量，京东方A以一己之力拿下近5%的成交份额。
资本永不眠，市场每一天都是新的。进入二季度以来，随着“基金抱团股”的分化、瓦解与崩塌，旧的抱团方向渐渐风光不再，而新的抱团股方向也正在被机构发掘、追逐与明朗。
新旧抱团股“更朝换代”
沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。
就以贵州茅台(行情600519,诊股)为代表的“基金抱团股”纷纷陨落之际，在市场高位减仓下来的“仓位”，以及一季度大卖、尚未大幅建仓的数千亿“资金”，正等待市场重新集结的发令号。
自2月18日A股迎来牛年后，基金抱团股就遭到当头棒喝，过去将近两个月时间，那些曾经不可一世的“股王”、“核心资产”的股价都不可同日而语，部分股甚至接近“腰斩”位置。
在旧一代抱团股王者落幕前，贵州茅台一只股票的成交量每天都在100多亿，但随着抱团资金的瓦解，时至今日，该股的成交量再难昔日雄风，至4月14日成交量已跌破50亿元。
4月14日，4000亿的核心资产恒瑞医药跳水，成交量78.1亿元；5000亿的大白马中国中免“闪崩”次日强势反弹，当日成交量72.1亿元；而牢牢占据成交量榜首的却是京东方A——130.8亿元。
这并不是京东方A第一次显山漏水，前一日在中国中免“抢头条”的情况下，其成交量也达到了116.8亿元，至此这只去年四季度基金头号增仓股正式拿下两市人气最活跃的股票。
数据显示，截止2020年12月31日，基金增持重仓股前五名分别为京东方A、兴业银行(行情601166,诊股)、海康威视(行情002415,诊股)、分众传媒(行情002027,诊股)和荣盛石化(行情002493,诊股)，其中京东方A单季度增持6.83亿元，成为名副其实的基金头号增仓股。
作为一只上市二十年未曾改名的老股票，京东方A也曾有辉煌的时刻，在2007年那一拨牛市中，曾创造12.97元的历史高点，此后再未超越。不过，这一次已距今年1月的阶段新高仅一步之遥。
数千亿资金“枕戈待旦”
资本永不眠，基金经理的脚步也从未停歇。
不必说今年一季度高位减仓腾挪出来的“仓位”，即便是市场火爆时新发的基金，也有数千亿资金也在等待市场重新结集的发令号，只是在方向混沌未明时，他们暂时按兵未动。
尽管近期基金募集市场不佳，但2021年一季度新发基金数量却达到了10688亿份。数据显示，今年前3个月，分别为122只、120只和184只，发行份额分别为4901亿份、2967亿份和2820亿份。
粗略估算，待建仓资金至少有数千亿。即便有部分新基金迫不及待入市，但大部分新基金仍处于“建仓期”，而随着春节后市场大幅调整，很多基金经理暂停了大举入市的节奏，且走且看，不急建仓。
“从估值来看，由于流动性比较充裕，如果把目光放长，部分优秀公司的估值已进入相对合理水平。”对于新基金的建仓方向，某头部公募百亿基金经理透露，经历大幅调整后，龙头公司相对风险已并不大。
在一季度结束提前募集后，另一家头部公募百亿基金经理在《致投资者的一封信》中透露，看好包括新能源、新消费、军工、云计算、半导体等新兴成长领域。
经历两个月的洗礼后，基金抱团股纷纷陨落，在随着年报、一季报的披露，亮眼的业绩却成了它们“见光死”的封喉一剑，即便是业绩大超预期的京东方A，在业绩披露次日，其走势也并不好看。
谁能率先突破新高？市场也给出了以下几种猜测——第一种情形：一些被错杀的抱团股再创新高；第二种情形：某些短期估值过高、但中长期业绩增长稳定的抱团股，用时间换空间；第三种情形：被抱错的股江河日下，再难回到之前的高点。
一边是数千亿资金忱戈待旦，一边是高增长兑现后的“见光死”。显然，被市场轮番炒高的旧抱团股，高估值仍让它们难以下咽，而新的抱团方向却依然混沌，但终将会在新一轮资金厮杀中日渐明朗。
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