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索通发展：铝业景气周期开启，涨价对预焙阳极价格影响积极

来源：览富财经 2021-03-12 18:23:25

据相关消息，除电力已纳入外，石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空剩余七大行业，将在“顺利对接、平稳过渡”的基调下逐步纳入全国碳市场，其中拥有良好碳排放数据基础的水泥、电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场。

有研究人士认为，低库存下消费旺季来临叠加“碳达峰”政策的催化，同时进口窗口关闭打开价格天花板，叠加可能的供应超预期，铝供给天花板可能下降，相关碳排放政策可能抬升单吨成本，同时，目前下游产业新能源汽车和光伏用铝存在长期需求，铝行业景气周期可能开启，未来一年铝价高点可能突破2万元/吨。

铝价高企将利好相关上市公司。索通发展（603612）是一家专业从事铝用预焙阳极研发、生产和销售的高新技术企业。其在近期互动平台回答投资者提问时表示，根据山东某铝厂发布的采购基准价，预焙阳极价格自2020年7月以来已经连续9个月上涨，最新3月采购价环比增长180元/吨。电解铝涨价将会对预焙阳极价格产生积极影响。

国内铝用预焙阳极龙头企业

索通发展股份有限公司（简称：索通发展）是专业从事铝用预焙阳极的研发、生产和销售的高新技术企业。截止2019年12月31日，公司共有省部级以上（包括省部级）研发平台11个。

索通发展拥有雄厚的技术研发实力，旗下铝用炭素工程技术研究中心为山东省省级铝用炭素技术研究中心和省级认定企业技术中心，工程实验室已通过国家级实验室认证，为山东省重点实验室之一，2012年度被山东省总工会评为“山东省自主创新模范企业”。

索通发展的主导产品——铝用预焙阳极的产品质量目前达到国际领先水平。2007年，索通炭素出口电解铝用炭素15万吨，出口金额超过1亿美元，产品销往美国、加拿大、欧盟、中东、澳大利亚等国家和地区，出口量和出口额都是中国第一。

2008年，索通发展的“索通牌”铝用预焙阳极获得国家有色金属产品实物质量金杯奖；同年索通发展获得中国炭素行业协会颁发的“中国铝用炭素出口基地”称号，成为国内首家获得此殊荣的企业。

索通发展的产品畅销海内外。近几年来的出口创汇额一直位居山东省德州市第一，并被授予“山东省优秀出口外贸企业”和“山东省外经贸先进企业”的称号。

索通发展致力于推动行业的健康发展，为提高我国铝用预焙阳极行业的技术水平贡献力量，积极参与国家标准的起草和制定。共参与起草了18项标准，其中国家标准12项，行业标准6项，先后被中国有色金属工业协会评为“中国有色金属工业集团2010年度先进企业”和“中国有色金属工业科学技术工作先进单位”。

未来两年国内电解铝或将短缺

在内蒙古能耗控制、云南水电短缺、产能检修扰动下，预计2021年中国电解铝产能净增量约为150万吨，低于规划的207万吨，且集中在6月后，其中二季度可能出现运行产能阶段性下降。受电解铝进入全国碳交易市场、各地能耗控制、水电容量上限的影响，内蒙待建的82万吨电解铝产能及其他火电铝产能存在难以落地的风险，国内电解铝产能指标天花板可能下降，加剧未来两年国内电解铝的短缺程度。

目前，海外规划电解铝产能投产缓慢，可行的出海区域相比国内不具备成本优势。

欧美电解铝能源中水力占比高达80%，扩产节奏相对缓慢，预计海外前五大电解铝生产商未来三年产量CAGR仅为1.3%。在东南亚、中东以中国资本加中国技术进行扩张是国内电解铝公司未来海外扩张的更可行路径，但东南亚、中东等地的电解铝完全成本在1600-2000美元/吨，与国内成本相当，考虑运费、仓储费，进口铝锭成本等对国内铝价具备支撑。

有专家认为，如果电解铝纳入全国碳交易市场后，水电铝的优势进一步凸显。因为按照现行发电行业政策，在电解铝行业按配额管理的假设下，电解铝厂的碳配额=电解铝产量*铝产量基准值。对水电铝而言，其存在对应的配额指标，因为本身几乎无碳排放，可出售额外碳配额来实现更多的收入，提升整体的盈利能力。当铝产量基准值较为紧张时，电解铝厂的碳配额将小于部分以火电为能源的电解铝厂，此时部分本身成本较高的火电铝需要额外购买配额以补齐超额部分，则全行业成本曲线变得更加陡峭，对铝价形成支撑，在此情况下，水电铝的优势进一步凸显。铝产能的放量对索通发展这样的公司将会形成实质性利好，后续值得持续关注。