今年货币政策定调：稳健、灵活精准、合理适度

3月5日，国务院总理李克强在作2021年政府工作报告时提出：稳健的货币政策要灵活精准、合理适度；强调对小微企业的金融支持。

《每日经济新闻》记者注意到，对比去年，今年政府工作报告中的货币政策表述由“更加灵活适度”变为“灵活精准、合理适度”，把服务实体经济放到更加突出的位置，处理好恢复经济与防范风险的关系。货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本稳定。

此外，报告指出，大型商业银行普惠小微企业贷款增长30%以上。

值得注意的是，与去年相比，报告还增加了一项内容，即：引导银行扩大信用贷款、持续增加首贷户，推广随借随还贷款，使资金更多流向科技创新、绿色发展，更多流向小微企业、个体工商户、新型农业经营主体，对受疫情持续影响行业企业给予定向支持。

货币政策“稳”字当头

政府工作报告指出：“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。”报告还指出，把服务实体经济放到更加突出的位置，处理好恢复经济与防范风险的关系。货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本稳定。

而去年关于货币政策的表述是：“稳健的货币政策要更加灵活适度。综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年(2019年)。”

招联金融首席研究员董希淼对每经记者表示：“把服务实体经济放到更加突出的位置，处理好恢复经济与防范风险的关系。因此，2021年，货币政策应根据经济增长、物价变化、外部环境等因素进行适时调整，实现稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀等多目标动态平衡。”

他认为，在总量上，将突出“正常”。既不会让市场明显感觉到“缺钱”，也不会“大水漫灌”，从而促进宏观杠杆率基本稳定，在恢复经济和防范风险上寻求平衡。在结构上，将突出“精准”，更多运用结构性货币政策工具，将流动性更加精准滴灌到重点领域和薄弱环节，加大对科技创新、小微企业、绿色发展等精准支持。

展望未来，董希淼表示，我国货币金融政策既要“咬定青山不放松”，又要相机抉择、精准适度，以服务实体经济为中心，更好地助力“十四五”规划良好开局，更好地推动构建“双循环”新发展格局。

中信证券首席固收分析师明明在接受记者采访时表示：“货币政策保持稳健中性，与整个经济回归常态有关，去年受到疫情影响，为了支持实体经济发展，实施了一些特殊的货币政策，今年随着经济恢复正常化，疫情得到控制，货币政策也应回归常态。”

普惠小微企业贷增逾30%

一段时间来，尽管我国经济稳步回暖，主要经济指标显著回升，但经济恢复的态势还不十分稳固，内外部不确定的因素仍然较多。董希淼认为，在这种情况下，企业部门特别是小微企业仍将面临较大的困难。

每经记者注意到，今年的政府工作报告仍然强化对小微企业的金融支持。如，报告指出：“延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策，加大再贷款再贴现支持普惠金融力度”“延长小微企业融资担保降费奖补政策，完善贷款风险分担补偿机制”等。

在董希淼看来，政府工作报告提出，延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策、延长小微企业融资担保降费奖补政策，这是十分及时和必要的。这是中央经济工作会议提出宏观政策“不急转弯”的具体体现，有助于稳定市场预期，稳定小微企业信心。

值得注意的是，政府工作报告还指出，大型商业银行普惠小微企业贷款增长30%以上。董希淼称：“这一要求，是综合考虑经济恢复与增长、小微企业信贷需求、大型银行服务能力等因素后作出的，有助于做好‘六保’工作，帮助小微企业可持续发展，稳定市场信心和预期，激发市场需求和活力。”

他认为，大型银行普惠型小微企业贷款增速不低于30%，是在上年较高基数上提出的，连续三年快速增长，要求并不低，具有一定的挑战性。

董希淼建议：“下一步，应从财税政策、货币政策、监管政策等多方面入手，进一步完善普惠型小微企业贷款的激励约束机制，为银行业服务小微企业创造更好的政策环境。同时，推动大型银行与中小银行、主流银行与互联网银行加大合作，加快构建多层次、可持续的普惠金融生态体系，减少大型银行下沉服务可能产生的‘掐尖现象’和‘挤出效应’，防止对大型银行的激励政策措施‘误伤’中小银行。银行业金融机构应加强对小微企业和个体工商户的走访、培训，缓解银企之间的信息不对称等问题，提高金融服务供需匹配的精准度。”

资金更多流向绿色发展

与去年相比，报告还增加了一项内容，即：引导银行扩大信用贷款、持续增加首贷户，推广随借随还贷款，使资金更多流向科技创新、绿色发展，更多流向小微企业、个体工商户、新型农业经营主体，对受疫情持续影响行业企业给予定向支持。

值得注意的是，近段时间以来，绿色金融成为市场探讨的热门话题。央行在此前的货币政策执行报告中指出，绿色金融是为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等提供的金融服务。

在上月国新办举行的政策例行吹风会上，央行金融市场司副司长彭立峰曾表示：“我国绿色信贷取得较好成效，整体呈现‘规模大、结构优、质量高’的特点。绿色贷款不良率低于银行业贷款不良率1.6个百分点，连续3个季度保持在0.5%以下。”彼时，央行有关负责人还表示，将探索实施更多货币政策工具，支持符合条件的金融机构向低碳绿色项目提供支持。

（文章来源：每日经济新闻）