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AH股联袂上涨航空板块迎来估值修复行情

来源：大众证券报 2021-02-24 09:25:56

在新冠肺炎疫情向好及经济复苏预期下，低估值航空股近日受到资金关注，航空板块23日更是大涨4%，其中吉祥航空(行情603885,诊股)涨7.74%，中国国航(行情601111,诊股)涨4.66%，春秋、南方、华夏、东方等航空公司股价均涨逾2%。港股方面，航空股涨幅更加可观，中国南方航空(行情600029,诊股)上涨近15%，中国国航涨超11%，中国东方航空(行情600115,诊股)涨超7%。业内认为，伴随国内外疫情逐步趋稳，疫苗接种稳步推进，国内、国际出行需求将回暖，航空板块盈利及估值有望修复。

春运需求前低后高

2020年航空市场需求受新冠疫情冲击，造成主营业务业绩大幅下滑。目前已有多家航空公司发布年报业绩预告，多数预亏，亏损金额有的超过百亿元。中国国航预计2020年度归属于上市公司股东的净亏损约为135亿元至155亿元。主打低价航空的吉祥航空和春秋航空(行情601021,诊股)亏损额度在10亿元以内。

今年1月份，我国局部新冠疫情反复，民航运输需求触底。根据民航局发布的数据显示，1月全行业完成运输总周转量63.5亿吨公里，同比下降37.1%；完成旅客运输量3018.1万人次，同比下降40.4%；完成货邮吞吐量66.9万吨，同比增长10.5%。以春节假期7天数据观察，全民航运输旅客数量较2020年春节假期下降45.16%，较2019年春节假期下降71.64%。

不过，伴随此轮疫情逐步得到控制，并且春运返城人流更为集中，民航客流迅速回升，初六、初七已分别达到104.5、96.8万人次。华泰证券(行情601688,诊股)预计航空需求将在春节后期改善，并且回升速度明显快于2020年，同比增速维持高位。

盈利及估值有望修复

“目前航空板块利空基本已在股价中反映，中长期需求复苏的确定性并未改变，且供给端存整合趋势，未来行业集中度提升背景下，航司盈利能力有望改善。”民生证券研究员顾熹闽认为，“短期而言，我们认为伴随国内外疫情逐步趋稳，疫苗接种稳步推进，国内、国际出行需求将回暖，航空板块盈利及估值有望显著修复。”

个股投资上，华泰证券推荐东方航空、中国国航、华夏航空(行情002928,诊股)、吉祥航空。民生证券建议关注东方航空、中国国航、南方航空，大航疫情期间受损最多，预计复苏弹性最大；其次建议关注优质民营航司春秋航空、吉祥航空，以及受益支线航空发展的华夏航空。

事实上，从今年1月底起，航空板块已开始缓慢上涨。航空运输指数从1月25日低点2784.59点一路攀升至23日最高点3550.94点，期间涨幅高达27.5%。其中，吉祥航空在此期间上涨了33.84%，中国国航上涨了25.54%。