粤开策略：北上资金延续流入 大金融板块受青睐

一、股市流动性有所改善

上周股市流动性改善，资金流入方面，上周A股市场北上资金和融资资金延续流入；资金流出方面，限售股解禁规模大幅下降，二级市场净减持规模微升。

（一）风险偏好回升，北上资金流入

北上资金持续净流出，上周（1月18日-1月22日）净流入规模96.07亿元，较前一周大幅下降83.52亿元；其中沪股通净流入11.45亿元，深股通净流入84.62亿元，呈现深强沪弱的局面。

行业方面，大金融板块受青睐，近一周北上资金净流入金额前三的行业分别是非银金融、计算机、银行，食品饮料和国防军工板块流出金额较多。近期市场成交火热，券商直接受益，目前证券行业处于监管宽松创新周期，券商板块整体估值降低，未来还有上升空间。银行板块在基本面和政策面向好支撑下，多家上市银行发布业绩快报利润增长，目前银行板块基本面稳健，估值和公募基金仓位均处于历史低位，未来有望持续受到资金青睐。

个股方面，近一周北上资金净买入金额最高的为招商银行(行情600036,诊股)27.04亿元，净买入个股金额排名前三的是招商银行、中国平安(行情601318,诊股)、东方财富(行情300059,诊股)。

（二）两融融资增加，电子板块受青睐

上周（1月18日-1月22日）两市融资余额达到15603.03亿元，较前一周上升237.97亿元。两市融资余额连续上涨，较2020年末上涨775亿元。

分行业来看（申万一级行业），公用事业、传媒、通信等板块净卖出居前，电子、电气设备、有色金属等板块融资净买入领先。

（三）本周有15家公司进行新股申购

本周有15家公司进行新股申购，预计募资总额111.33亿元，其中华康股份(行情605077,诊股)和凯因科技(行情688687,诊股)预计募集资金规模较大。

（四）本周解禁规模大幅下降

本周（1月25日-1月31日）解禁的有34家公司，较前值减少19家，解禁规模为277.18亿，较前值大幅减少2355.34亿，解禁公司及规模均大幅下降。

（五）二级市场减持略有回落

本期（1月18日-1月22日）二级市场净减持117.57亿元，本期累计增持6.22亿元，较上期减少3.89亿元。增持金额前五的个股为：皖通科技(行情002331,诊股)、科达制造(行情600499,诊股)、新北洋(行情002376,诊股)、现代投资(行情000900,诊股)、得邦照明(行情603303,诊股)；减持金额前五的个股为：卓胜微(行情300782,诊股)、中国人保(行情601319,诊股)、晨光文具(行情603899,诊股)、中航高科(行情600862,诊股)、亿联网络(行情300628,诊股)。

二、整体流动性：净投放5980亿元

上周央行公开市场净投放5980亿元。其中开展7天逆回购6140亿元，有160亿元逆回购到期。月末临近，央行通过逆回购释放流动性，为稳定资金面保驾护航。

三、整体资金价格：银行间利率上行，国债收益率小幅下降

整体市场价格方面，上周国债市场利率下行，银行间利率上行。

上周（1月18日-1月22日）7天期存款类机构质押式回购加权利率2.3504%，7天期银行间质押式回购加权利率2.5236%，相比前一周分别上升34个基点和49个基点。10年期国债利率3.12%，相比前一周下降3个基点。

风险提示：政策推进不及预期、经济超预期下行、外围环境超预期走弱

一、股市资金面

（一）成交量：两市日均成交额小幅下降，但日均仍在万亿级

上周（1月18日-1月22日）两市成交金额合计5.15万亿元，其中上证成交2.27万亿元，深证成交2.88万亿元，日均成交额较前一周减少0.11万亿。上周市场震荡上行，沪指周上涨1.13%，两市成交量下降，但日均成交额仍在万亿级。

（二）行业周涨跌情况：电气设备、医药生物、化工领涨

上周（1月18日-1月22日），行业涨多跌少。电气设备、医药生物、化工领涨，涨幅分别为10.21% 、7.79% 、6.68%，建筑装饰行业下跌幅度较大，跌幅为-2.10 %。

（三）陆股通：北上资金净流入

北上资金净流出，上周（1月18日-1月22日）净流入规模96.07亿元，较前一周大幅下降83.52亿元；其中沪股通净流入11.45亿元，深股通净流入84.62亿元，呈现深强沪弱的局面。

截止1月22日收盘，近一周北上资金净流入金额前三的行业分别是非银金融、计算机、银行，食品饮料和国防军工板块流出金额较多。

截止1月22日收盘，近一周北上资金净买入金额最高的为招商银行27.04亿元，净买入个股金额排名前三的是招商银行、中国平安、东方财富。

从陆股通持股市值来看，截至2020年1月22日收盘，持股市值最高的是贵州茅台(行情600519,诊股)2，135.15亿元。

（四）融资余额：两市融资余额连续上升，电子板块受青睐

上周（1月18日-1月22日）两市融资余额达到15603.03亿元，较前一周上升237.97亿元。两市融资余额连续上涨，较2020年末上涨775亿元。

分行业来看（申万一级行业），公用事业、传媒、通信等板块净卖出居前，电子、电气设备、有色金属等板块融资净买入领先。

二、IPO：15家公司预计募资总额111.33亿元

本周有15家公司进行新股申购，预计募资总额111.33亿元，其中华康股份和凯因科技预计募集资金规模较大。

三、产业资本变化

（一）限售股解禁：本周解禁规模大幅下降

本周（1月25日-1月31日）解禁的有34家公司，较前值减少19家，解禁规模为277.18亿，较前值大幅减少2355.34亿，解禁公司及规模均大幅下降。

（二）二级市场增减持：本期净减持117.57亿元

本期（1月18日-1月22日）二级市场净减持117.57亿元，本期累计增持6.22亿元，较上期减少3.89亿元。增持金额前五的个股为：皖通科技、科达制造、新北洋、现代投资、得邦照明；减持金额前五的个股为：卓胜微、中国人保、晨光文具、中航高科、亿联网络。

四、整体流动性：净投放5980亿元

上周央行公开市场净投放5980亿元。其中开展7天逆回购6140亿元，有160亿元逆回购到期。月末临近，央行通过逆回购释放流动性，为稳定资金面保驾护航。

五、资金价格：银行间利率上行，国债收益率小幅下降

上周（1月18日-1月22日）7天期存款类机构质押式回购加权利率2.3504%，7天期银行间质押式回购加权利率2.5236%，相比前一周分别上升34个基点和49个基点。10年期国债利率3.12%，相比前一周下降3个基点。