央行公开市场持续巨量净回笼导致资金明显收紧 或为抑制局部资产泡沫
来源：财联社 2021-01-26 15:23:34
财联社（北京，记者 张晓翀）讯，周二央行公开市场延续净回笼态势，国内银行间流动性已明显感觉偏紧，隔夜回购利率创下逾14个月的新高。业内人士指出，受央行公开市场持续净回笼的影响，早间各期限质押式回购利率均有不同程度上升，但市场整体情绪尚属平稳。央行短时间内收紧流动性，或有抑制价格过热的考虑。
他们并称，近两日央行控制资金投放节奏和规模，或有意打击资金套利和加杠杆，但市场对央行呵护节前资金面仍有较强预期，预计月底至春节前，央行仍将适度增加投放力度，确保春节期间流动性备付需求。
“今天早间隔夜价格好多已经到了3.50%，非银机构更紧张，非银隔夜利率个别的有到5%。”华北某城商行交易员对财联社表示。
央行公开市场今日进行20亿元人民币7天期逆回购操作，因今日有800亿元逆回购到期，净回笼780亿元，本周前两日，央行累计净回笼资金超过3,000亿元。财联社数据显示，本周三到周五央行逆回购到期规模分别为2,800亿、2,500亿和20亿元。
光大银行金融市场部分析师周茂华对财联社表示，从释放的信号来看，央行短期不愿看到资金面过度宽松，以防宽松引发市场加杠杆的套利行为，并导致局部资产价格泡沫产生。
周茂华并称，目前银行间资金面偏紧，对股债市均有影响。但此前央行定调保持市场流动性合理充裕，预计不会让资金面过度紧张，因此市场利率难以出现趋势性上升。
“从以往看，银行间市场利率绝大多数时间都处于1年期中期借贷便利（MLF）利率下方，短期14天期回购利率已接近1年期MLF利率，预计银行间市场利率上升空间有限。”周茂华说。
全国银行间同业拆借中心数据显示，今日11点45分，质押式回购隔夜（DR001）、7天（DR007）和14天（DR014）加权利率分别在2.7332%、2.7405%和2.8848%。
华中某农商行交易员对财联社表示，央行的操作令市场对资金的预期改变有些突然，让市场有点儿措手不及。
局部资产泡沫或引发央行担忧
市场人士表示，近期部分地区楼市火爆，股市局部板块估值过高等，或已引发央行对局部资产价格泡沫的担忧，央行短时间内收紧流动性，或有抑制价格过热的考虑。
央行货币政策委员会委员马骏近日在“中央经济工作会议解读与当前经济形势分析”研讨会上表示，有些领域的泡沫已经显现。去年我国几个主要的股市指数都大幅上升，接近30%，在经济增速大幅下降的情况下出现如此牛市，不可能与货币无关。
另外，近期上海、深圳等地房价涨得不少，这些都与流动性和杠杆率的变化有关。
马骏指出，未来情况是否会加剧，取决于今年货币政策要不要进行适度转向。如果不转向，这些问题肯定会继续，会导致中长期更大的经济、金融风险。
周茂华认为，如果银行间市场流动性趋紧，将引发市场预期变化，并推升市场利率，进一步对信贷市场构成影响。但目前经济仍需一定力度的政策支持，预计央行在保持政策连续性和稳定性的同时，将以市场感到“舒适”的方式，逐步收敛流动性，并进行精准调节，以提升政策效率。
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