晨会精华：市场追逐低估值的风格 投资者重点关注两条主线

回顾周三A股行情，A股三大股指延续分化，呈现沪强深弱格局，创业板股指继续下挫，沪指相对强势，午后一度出现跳水迹象，好在尾盘有所回拉。整体上来看，轻指数重个股行情延续，行业与概念板块涨多跌少，虽然领涨的个股加速有所增加，市场总体赚钱效应一般，顺周期的板块继续受到资金的追捧。

正如中原证券所述，市场风格正在悄然转换。周期行业的上涨基本对冲了成长板块回调对于指数的影响，沪指继续围绕3350点窄幅波动，存量博弈的特征较为显著。未来股指突破盘局依然需要强有力的外力提振，建议投资者在积极关注政策面变化的同时，谨慎关注部分周期行业短线补涨的机会。预计沪指短线继续小幅震荡的可能较大，创业板市场短线小幅回落的可能较大。我们建议投资者短线谨慎关注有色金属，化纤以及汽车等周期行业的投资机会，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

就后市而言，粤开证券分析，近期指数分化明显，市场热钱主要集中在低估值、顺周期板块。近期食品饮料、电气设备、休闲服务、汽车、医药生物等今年以来涨幅超40%排名靠前的板块均出现了连续回调，随着年底基金的结算时间临近，存在部分机构提前获利了结锁定收益的情况，近期市场追逐低估值的风格也符合偏防御的投资策略。因此，配置上，建议投资者重点关注两条主线：一是，后疫情时代，低估值且受益于经济复苏的板块；二是，关注业绩成长性高并且能够延续到明年的方向。

容维证券也指出，超短线盘面受周期板块赚钱效应的影响，科技类板块面临资金分流转向做多周期类板块的迹象。但整体资金生态偏回暖的情况下，板块多杀多是没有持续性的。需要关注配置型资金大量级介入，以及高风险偏好资金走出板块性妖股机会，可能会带来中级反弹机会。建议持股观望为主。

华安证券表示，A股整体呈现出“大强小弱”格局。市场循序渐进、逐步上行的大环境未变。核心逻辑在于：其一，海内外经济复苏步入共振期，国内经济复苏大势仍在；其二，货币政策目前并不具备显著收紧的条件，经济仍未恢复潜在增速、海外流动性宽松、通胀压力下行、汇率升值环境中，流动性显著收紧条件并不满足；其三，RCEP签署、“十四五”规划体系明确都是逐级提升市场风险偏好的长期因素，短期事件冲击不会改变风险偏好逐步抬升。

华安证券进一步分析，围绕“十四五”规划产业主线布局，把握三条投资机会。一是顺周期高景气或景气持续上行板块，如化工、机械等；二是成长科技风格业绩已经显现出持续相对优势，并在“十四五”科技创新催化下迎来配置机会；三是处于增速触底、持仓底部、估值底部的大金融板块。综合来看，首选化工、电子、金融，同时关注新基建主题投资机会。

此外，在操作策略上，山西证券提到，十一月高频数据继续向好，短期地产板块或将保持一段时间强势，可适当关注。短期可关注有色板块，锌价格方面，汽车产销两旺，带动镀锌板需求强势。铜价格方面，下游汽车、家电相关板块表现较好，铜管等开工率逐步回升，表观消费数据改善，短期基本面数据改善支撑价格。

另外，山西证券还指出，房地产景气回升带动银行板块上行，同时相关板块估值处于低位，短期可适当关注板块机会。目前，煤炭、钢铁需求旺盛，生产周转率保持高位，产品价格仍有进一步上涨空间，可适当关注相关板块。随着疫苗研发和实验的推进，未来服务业加速复苏结果确定性较大，其中最为敏感的影视板块依旧处于超跌态势，市场对于板块内个股业绩预期将逐渐抬升，中期反弹可期。最后，长期我们依旧看好高科技和新基建主线，未来数年或将持续有较高的投资增速和较高的业绩增速，等待盈利预期和盈利确定性上升后的下一轮投资机会。

（文章来源：东方财富研究中心）